A economia da China está tropeçando, mas ainda não está tão ruim como o colapso dos anos 1990 no Japão

A economia da China está em dificuldades, mas não tão ruim quanto o colapso japonês dos anos 1990.

• O crescimento instável e os obstáculos do mercado imobiliário da China têm levado a comparações com os problemas do Japão na década de 1990.
• Estrategistas do JPMorgan disseram que a China corre o risco de “japonificação” se não estabilizar o setor imobiliário.
• No entanto, ainda existem diferenças-chave e a economia da China ainda não está no nível da crise do Japão há 30 anos.

A economia cambaleante da China está sendo comparada à do Japão há três décadas, mas os especialistas afirmam que existem diferenças-chave que separam os dois.

Pequim ainda não conseguiu direcionar a segunda maior economia do mundo para a recuperação pós-pandemia, como muitos haviam previsto, e enfrenta um mercado imobiliário instável, deflação e uma demografia desfavorável como obstáculos atuais.

O Escritório Nacional de Estatísticas da China relatou que o índice de preços ao consumidor caiu 0,3% em julho em relação ao ano anterior, levando a economia à deflação e despertando lembranças do Japão no início da década de 1990. Dados recentes até fizeram com que Pequim pedisse às ANBLEs para não pintarem os dados recentes de forma desfavorável ou falarem sobre deflação, segundo o Financial Times.

A economia japonesa há três décadas enfrentou um período de crescimento fraco, queda nos preços dos ativos e problemas no mercado imobiliário que, em geral, eram piores do que o cenário atual da China, de acordo com especialistas.

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Somente este ano os mercados de ações do Japão voltaram a se aproximar das máximas vistas em 1990. O Nikkei 225 ultrapassou a marca de 30.000 pontos em maio pela primeira vez em mais de três décadas.

David Dollar, pesquisador sênior e especialista em China do Instituto Brookings, disse ao Insider que a China enfrenta problemas econômicos “sérios”, mas ainda não são tão graves quanto os enfrentados pelo Japão.

“As pessoas rapidamente fazem uma comparação com o Japão e com as bolhas existentes na China agora em comparação com a escala do Japão”, disse Dollar, observando que ele não acredita que a analogia seja totalmente justificada, mesmo com o declínio do crescimento na China.

Estrategistas do JPMorgan alertaram que a China deve estabilizar seu mercado imobiliário e lidar com o envelhecimento da população se quiser evitar seguir os passos do Japão.

“Um sinal alarmante é que os preços dos imóveis secundários começaram a cair novamente em algumas cidades nos últimos meses, após uma recuperação incipiente no 1º trimestre de 2023”, disse o banco. Os estrategistas também destacaram que, em 2019, a China tinha 12,6% de sua população com 65 anos ou mais, em linha com os 12,7% do Japão em 1991.

No entanto, eles observaram que a China tem vantagens a seu favor que o Japão não tinha. A China possui uma taxa de urbanização comparativamente menor, o que implica em um maior potencial para um novo boom de produtividade e mais espaço para demanda por habitação.

O país também produz mais graduados em STEM (Ciência, Tecnologia, Engenharia e Matemática) e possui um mercado doméstico muito maior e um setor manufatureiro mais robusto do que o Japão tinha na década de 1990.

Importante destacar que a empresa não considera o setor imobiliário da China como sendo tão supervalorizado quanto o do Japão estava quando a bolha econômica estourou, ponto que também foi mencionado por David Dollar, do Brookings.

“Lembre-se”, disse Dollar, “Tóquio costumava valer mais do que todos os Estados Unidos. Os preços dos imóveis no Japão caíram cerca de dois terços e o mercado de ações nunca voltou ao nível de 1989. Eu simplesmente não acredito que tenhamos a mesma bolha imobiliária ou de ações na China.”

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