A SEC dos EUA vota sobre reforma para a indústria de fundos privados de $20 trilhões

A SEC vota reforma para indústria de fundos privados de $20 trilhões

NOVA YORK, 23 de agosto (ANBLE) – O regulador de valores mobiliários dos EUA estava prestes a finalizar uma ampla reforma das regras de fundos de private equity e hedge funds na quarta-feira, mas não chegou a proibir certas taxas e facilitar a ação judicial de investidores contra gestores de fundos, uma vitória para o setor.

O painel de cinco membros da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) votará sobre as mudanças propostas no ano passado, com o objetivo de aumentar a transparência, equidade e responsabilidade na indústria de fundos privados, que mais que dobrou seus ativos na última década, segundo dados da agência. A indústria de fundos privados administra US$ 20 trilhões em ativos.

As novas regras exigiriam que os fundos privados emitissem relatórios trimestrais de taxas e desempenho, divulgassem certas estruturas de taxas e proibissem dar tratamento preferencial a alguns investidores em relação a resgates e exposição de portfólio. Também exigiriam que os fundos realizassem auditorias anuais.

Na época em que foi proposta, o presidente da SEC, Gary Gensler, disse que as mudanças beneficiariam investidores em tais fundos, normalmente pessoas de alta renda e investidores institucionais, como fundos de pensão, e empresas que captam capital deles.

“Os assessores de fundos privados, por meio dos fundos que gerenciam, afetam tanto nossa economia”, disse ele na época.

A regra exigiria que os gestores de fundos divulgassem os chamados “side letters” – uma prática da indústria pela qual os fundos podem oferecer a alguns investidores termos especiais – quando eles fossem financeiramente relevantes. Oferecer a alguns investidores termos especiais de resgate ou informações detalhadas sobre as posições do portfólio seria proibido.

Embora as mudanças representem a maior reforma das regras do setor em anos, a SEC recuou em algumas propostas polêmicas após grandes players, incluindo Citadel e Andreesen Horowitz, argumentarem que a agência estava ultrapassando sua autoridade ao tentar proibir estruturas de taxas e termos de responsabilidade já estabelecidos.

Também abandonou a proposta de proibir taxas por serviços não prestados, como despesas de conformidade ou custos de defesa de investigações regulatórias, e não mais proibirá os fundos de limitar sua responsabilidade, o que teria facilitado as ações judiciais de investidores contra eles.

Grupos do setor, como a Managed Funds Association e a Alternative Investment Management Association, disseram anteriormente que essas propostas aumentariam os custos relacionados ao seguro de responsabilidade e impediriam que os gestores de fundos se envolvessem em certas operações ou negócios considerados mais arriscados.

A SEC está excluindo acordos existentes das novas regras. Anteriormente, as regras propostas exigiriam que investidores e fundos privados reescrevessem todos os seus contratos.

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