Ed Yardeni diz que a população envelhecida da China pode transformá-la em ‘a maior casa de repouso do mundo’ — e a consequente depressão econômica pode ajudar os Estados Unidos.

Ed Yardeni sugere que a China, com sua população envelhecida, pode se tornar 'a maior casa de repouso do mundo' - e a possível recessão econômica poderia beneficiar os Estados Unidos.

O estrategista veterano Ed Yardeni, fundador e presidente da Yardeni Research, até escreveu uma nota intitulada “China: O Maio Asilo de Idosos do Mundo”, na terça-feira, detalhando alguns de seus medos em relação ao futuro da segunda maior economia do mundo.

Assim como muitos de seus colegas, Yardeni apontou para o mercado imobiliário doente – que havia disparado durante anos com base em dívidas baratas e crescimento econômico e populacional imensos – assim como as tendências demográficas perturbadoras da China como as principais preocupações do Partido Comunista Chinês (CCP). A queda nos preços das casas e das ações fará com que os consumidores chineses gastem menos e economizem mais para “compensar a erosão” de sua riqueza nos próximos anos, argumentou ele. E isso é receita para um baixo crescimento e uma economia deflacionária, também conhecida como Japão-ização, quando a população está em declínio.

No entanto, curiosamente, os problemas da China podem ser uma vantagem para muitas nações ocidentais, pelo menos no curto prazo. “A economia da China está em uma depressão liderada pelo mercado imobiliário e pela fertilidade”, escreveu Yardeni. “Isso é uma má notícia para o povo da China e para o Partido Comunista Chinês (CCP), mas beneficia os países que importam produtos chineses a preços deprimidos.”

Más notícias para a China, boas notícias para os EUA

Yardeni explicou que a “economia fraca” da China é especialmente boa notícia para os EUA, pois forçou os exportadores chineses a baixarem seus preços, ajudando a conter o aumento dos custos de muitos produtos nos EUA. Esse tem sido um objetivo chave do Federal Reserve nos últimos 20 meses em sua luta para controlar a inflação com aumentos das taxas de juros. Yardeni argumentou que os problemas econômicos da China têm ajudado a criar uma “desinflação imaculada” nos EUA, permitindo ao Fed reduzir a inflação sem provocar uma recessão.

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A economia em declínio da China também pode ser uma boa notícia para as relações entre EUA e China – e, por extensão, para as ações – no futuro, de acordo com o veterano observador de mercado. As tensões entre EUA e China levaram a sanções e restrições de exportação entre as nações, o que tem prejudicado os lucros corporativos tanto nos EUA quanto na China nos últimos anos. Mas é menos provável que a atual era de protecionismo continue com a economia da China lutando.

“Seria do interesse da China atrair mais investimento direto estrangeiro para fortalecer sua economia. Para conseguir isso, o governo chinês pode ter que ser menos confrontacional em assuntos de relações exteriores, especialmente em relação a Taiwan”, escreveu. “Em resumo, esses são todos desenvolvimentos positivos para o mercado de ações dos EUA.”

Estatísticas alarmantes sobre o “perfil demográfico geriátrico da China”

Yardeni passou a listar algumas estatísticas-chave que demonstram os problemas demográficos da China.

O primeiro e mais importante problema que ele apontou foi a taxa de fertilidade em declínio. A China está longe de ser a única a enfrentar taxas de natalidade em declínio – a taxa de fertilidade nos EUA caiu para apenas 1,64 nascimentos por mulher – mas ela está enfrentando uma versão mais extrema do fenômeno.

A taxa de fertilidade da China (nascimentos por mulher) está abaixo do nível de equilíbrio de 2,0 desde 1991 e caiu para apenas 1,16 em 2021. “Os chineses não estão tendo filhos suficientes para se substituírem”, argumentou Yardeni.

O efeito da taxa de fertilidade em declínio é um número cada vez menor de nascimentos anuais. “Em 2022, houve 956.000 nascimentos na China, o mais baixo já registrado”, explicou Yardeni, mencionando dados desde 1950. “Isso representa uma queda de 50% em relação a 10 anos atrás.”

Depois de atingir o pico de 1,41 bilhão em 2021, a população da China diminuiu em 850.000 no ano passado, o primeiro declínio desde 1961.

A parte assustadora é que o Japão enfrentou problemas semelhantes de taxa de fertilidade a partir da década de 1970, levando a uma era nos anos 1990 conhecida como “a década perdida”, durante a qual o crescimento econômico estagnou à medida que o crescimento populacional estagnou. A partir de 2008, a população do Japão começou a diminuir – e isso continua até hoje. Acredita-se que esse declínio seja uma das principais razões pelas quais a economia japonesa enfrentou décadas de baixo crescimento e preços estagnados.