Ações imobiliárias ampliam perdas à medida que as taxas disparam
Ações imobiliárias perdem com taxas em alta
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22 de setembro (ANBLE) – As ações de empresas imobiliárias caíram na sexta-feira, somando-se a uma grande venda massiva no dia anterior, quando os rendimentos dos títulos saltaram para seus níveis mais altos em 16 anos, depois que o Federal Reserve sinalizou que as taxas de juros dos EUA permaneceriam altas por mais tempo.
O índice imobiliário S&P 500 (.SPLRCR) caiu 0,7% na sexta-feira, depois de cair 3,5% na quinta-feira, que foi a maior queda diária desde março, quando o setor bancário estava em crise.
O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu ligeiramente na sexta-feira, após subir na quinta-feira para cerca de 4,5%, seu nível mais alto desde 2007. Isso proporcionou retornos tentadores para ativos de renda fixa, tornando os pagamentos de dividendos relativamente altos dos Fundos de Investimento Imobiliário (REITs) um pouco menos tentadores.
Os REITs também tendem a se endividar muito, então a perspectiva de taxas mais altas por mais tempo pressiona sua perspectiva de lucro. Embora o Fed tenha decidido não aumentar as taxas de juros após sua reunião de quarta-feira, indicou que as taxas podem permanecer em níveis elevados por mais tempo do que os investidores esperavam.
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“Os REITs não são apenas substitutos de títulos, mas também dependem de empréstimos, o que torna sua sensibilidade às taxas de juros ainda maior”, disse Jack Ablin, diretor de investimentos da Cresset Capital, que diz que mesmo que o setor pareça barato em algumas medidas, ele não está pronto para entrar agora.
O índice imobiliário S&P 500 é o segundo pior desempenho entre os 11 principais setores do índice de referência S&P 500, com uma queda de 6,5% até agora este ano, ficando atrás apenas da queda de 10,3% dos serviços públicos (.SPLRCU). Isso se compara a um ganho de aproximadamente 15% para o índice de referência até o momento neste ano.
Mas Gina Szymanksi, gerente de portfólio de REITs na AEW Capital Management, disse que espera que os rendimentos dos títulos do Tesouro atinjam o pico em torno dos níveis atuais, o que ajudará as ações dos REITs que já têm incorporados rendimentos dos títulos de 10 anos nessa faixa.
“A reação imediata é, à medida que as taxas de juros sobem, você vende REITs. Não é totalmente irreal. Eles são negócios intensivos em capital que requerem financiamento”, disse Szymanski, acrescentando que se os rendimentos dos títulos de 10 anos subirem bruscamente a partir daqui, isso acrescentaria pressão às ações dos REITs.
Mas se a economia enfraquecer, os REITs geralmente têm melhor desempenho.
“Quando o Fed tenta desacelerar a economia, geralmente tem sucesso. Isso geralmente resulta em queda nos lucros das empresas em geral e quando isso acontece é a hora de os REITs brilharem”, diz Szymanksi, que estima um retorno total de aproximadamente 20% para as ações imobiliárias nos próximos dois anos.
Na sexta-feira, o maior perdedor imobiliário foi a American Tower (AMT.N), que encerrou em baixa de 1,8%, enquanto o maior ganhador foi a Extra Space Storage (EXR.N), com alta de 1,2%.
Alexandria Real Estate Equities (ARE.N) caiu 1,6% na sexta-feira, depois de perder 8% na quinta-feira e atingir seu nível mais baixo desde 2016.
