Não compre a oferta pública inicial da Birkenstock, especialista alerta
Alert Do not buy Birkenstock's IPO, specialist warns
Birkenstock Holding está entre as ofertas públicas iniciais (IPOs) mais reconhecíveis do outono, mas os investidores de varejo que há muito tempo amam as sandálias pesadas da empresa fariam bem em evitar comprar suas ações, dizem os céticos.
As ações da marca alemã de calçados premium devem começar a ser negociadas em 11 de outubro na Bolsa de Valores de Nova York sob o símbolo BIRK. Se o preço da Birkenstock ficar no meio da faixa esperada de US$44 a US$49 por ação, a empresa terá uma capitalização de mercado de US$8,7 bilhões.
Isso é um grande alerta vermelho para David Trainer, CEO da New Constructs, uma empresa de pesquisa movida por inteligência artificial. Com a avaliação esperada de US$8,7 bilhões, a Birkenstock teria uma capitalização de mercado maior que concorrentes como Skechers (SKX), Crocs (CROX) e Steve Madden (SHOO), escreve Trainer em uma nota para clientes.
“Ainda mais chocante, as únicas empresas de calçados com uma capitalização de mercado maior são Nike (NKE) e Deckers Outdoor (DECK)”, acrescenta Trainer. “Embora a Birkenstock seja lucrativa, achamos justo dizer que a marca de avaliação de US$8,7 bilhões é muito alta, especialmente para uma empresa avaliada em apenas US$4,3 bilhões no início de 2021.”
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Trainer estima que, para justificar uma avaliação de US$8,7 bilhões, a Birkenstock precisaria gerar mais de US$3,8 bilhões em receita anual, ou mais de três vezes sua receita em 2022.
“Não vemos isso acontecendo tão cedo, se é que vai acontecer”, diz ele. “Não duvidamos que a Birkenstock tenha forte valor de marca e produza sandálias estilosas, mas realmente não há motivo para essa empresa ser pública. Não achamos que os investidores devam esperar ganhar dinheiro comprando esse IPO.”
Birkenstock se junta ao clube de IPOs lotado
Birkenstock se junta a uma lista crescente de nomes proeminentes que estão estreando no mercado de ações recentemente, à medida que o mercado de IPOs continua aquecido. Arm Holdings (ARM) teve a estreia mais esperada dos últimos anos no mês passado. Instacart (CART) e a cisão da Kellogg, Kellanova (K), também deram aos investidores de ações mais opções para suas carteiras.
Só esteja ciente de que os investidores de varejo normalmente não têm acesso aos IPOs mais esperados, o que é até melhor. É muito fácil comprar caro mesmo nas melhores circunstâncias. A negociação frenética do primeiro dia só agrava o problema.
O mais importante, segundo os especialistas, é que os IPOs mais recentes estão tendo dificuldade em manter o entusiasmo inicial no contexto do mercado em geral.
“Os investidores devem ter aprendido uma lição valiosa nas últimas semanas quando se trata de IPOs”, escreve Trainer. “Arm Holdings e Instacart abriram capital com avaliações extremamente altas, e os preços das ações de ambas as empresas caíram significativamente nas últimas semanas.”
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