A mudança de direção da Alibaba, de superestrela online, é tão séria que ela brevemente perdeu sua coroa como o segundo player de comércio eletrônico mais valioso da China

A reviravolta da Alibaba, de estrela online a quase perdeu a coroa do segundo maior player de comércio eletrônico da China em valor de mercado

O Alibaba caiu até 1,4% durante o dia de negociação em Hong Kong, colocando seu valor de mercado em cerca de HK$1,46 trilhão ($187 bilhões) em um momento, abaixo dos $188,3 bilhões da PDD listada nos EUA, de acordo com cálculos da Bloomberg. O Alibaba se recuperou mais tarde no dia de Hong Kong, encerrando com cerca de 0,1% de alta, deixando-o com uma valorização ligeiramente maior do que a capitalização de mercado overnight da PDD.

A PDD, empresa mais conhecida pelo aplicativo de compras americano de sucesso Temu e pioneira em ofertas dentro do país Pinduoduo, subiu 4% nas negociações nos EUA na quinta-feira. Os recibos de depósito americanos do Alibaba ganharam 0,3%.

A mudança antes inimaginável reflete a turbulência que envolveu o Alibaba depois que Pequim em 2020 atingiu a empresa e seu ex-companheiro de fundação, iniciando uma repressão abrangente ao setor tecnológico poderoso. Isso também sinaliza o surgimento de uma geração de novatos, desde a PDD até a ByteDance Ltd., que estão perturbando as arenas tradicionais das mídias sociais e do comércio eletrônico.

Na quarta-feira, o bilionário co-fundador do Alibaba, Ma, chocou os funcionários ao utilizar um fórum interno tanto para elogiar a PDD quanto para exortar os mais de 220.000 funcionários de sua empresa a “corrigir o curso” e recuperar o momentum. Para muitos observadores, seu chamado às armas – depois de três anos em grande parte nos bastidores – destacou a gravidade da situação.

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“Olhando para trás, você pode dizer que o Alibaba estava descansando em seus louros, dado que ele teve uma grande vantagem, mas eles não executaram ou inovaram tão rápido”, disse Vey-Sern Ling, diretor administrativo do Union Bancaire Privee. “Quando a questão do anti-monopólio surgiu e eles não conseguiram usar seu tamanho para compelir os comerciantes para suas plataformas, eles foram pegos desprevenidos de repente”.

O Alibaba, antes a melhor candidata da China a se tornar uma empresa de trilhões de dólares, está sendo negociada em torno de sua mínima deste ano, a uma fração do pico em 2020. A empresa está navegando por turbulências internas e externas, à medida que uma recuperação econômica chinesa mais fraca do que o esperado e a PDD minam seu negócio de varejo online, antes dominante.

A empresa em si passou por uma reviravolta, começando com o anúncio de um plano para dividir a corporação em seis partes menores. O então CEO Daniel Zhang renunciou e a empresa trouxe dois confidentes de longa data de Ma, Joseph Tsai e Eddie Wu, para comandar o grupo. Meses depois, o par anunciou que estavam suspensando a aguardada venda e listagem de seu braço de nuvem de 11 bilhões de dólares, uma reviravolta impressionante que questionou a direção da empresa.

Por outro lado, PDD tem seduzido investidores com um crescimento impressionante e uma expansão global agressiva. O mercado optou por ignorar o aumento dos custos de marketing, que pressionaram as margens.

Nesta semana, a empresa fundada pelo bilionário Colin Huang saltou 18% após reportar um aumento que mais do que dobrou nas receitas, impulsionado pelo sucesso do Temu, bem como pela penetração no mercado interno.

O crescimento da PDD superou em muito o do Alibaba, destacando como a empresa usou promoções para atrair consumidores em busca de pechinchas em um momento de incerteza econômica. Durante o recente festival de compras do Dia dos Solteiros, a PDD provavelmente registrou um crescimento de 20% nas transações em comparação com crescimentos de um dígito de seus concorrentes, estimou o Goldman Sachs.

Parte dessa ascensão meteórica vem do Temu, que em pouco mais de um ano ultrapassou o Shein em vendas e agora é considerado uma das forças disruptivas globais no comércio eletrônico. O site – que segue a mesma estratégia de preços baixos empregada pelo Shein e pelo próprio Pinduoduo – se expandiu para dezenas de países.

Em contraste, o Alibaba primeiro explorou mercados estrangeiros com o AliExpress, a plataforma de abastecimento Alibaba.com e posteriormente subsidiárias internacionais como a Lazada e a Trendyol. Mas o negócio chinês continua sendo, de longe, seu maior contribuinte de receita, apesar de anos de esforço.

“Pode-se argumentar que o Alibaba teve sua chance e não a aproveitou”, disse Ling. “Mas nos últimos trimestres, na verdade, o negócio internacional do Alibaba também tem crescido muito rapidamente, então acho que eles estão intensificando os esforços nessa área”.