O que é um ETF Inverso?’ Você já ouviu falar em ETFs? E sobre ETFs inversos? Calma, não se preocupe, não estamos falando sobre uma fórmula matemática complicada ou algo do tipo. Na verdade, os ETFs inversos são uma ferramenta financeira interessante que
Tenho certeza de que você já ouviu falar de ETFs. Mas e sobre esses ETFs inversos? Relaxa, não estamos falando de algum feitiço de Hogwarts ou algo do tipo. Na verdade, os ETFs inversos são uma ferramenta financeira pra lá de interessante que
Você pode ter ouvido falar do termo “ETFs inversos” nos últimos anos, mas o que é um ETF inverso e é algo que você deveria considerar?
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) se tornaram um dos produtos mais populares na história da gestão de ativos – e por um bom motivo. Os ETFs permitem que os investidores espalhem o risco em um conjunto de ativos, geralmente a custos muito baixos.
Desde o lançamento do primeiro ETF – o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) – em 22 de janeiro de 1993, ele se tornou o maior do mundo, com mais de US$ 400,0 bilhões em ativos líquidos.
Nos últimos 12 anos, os ativos sob gestão (AUM) de ETFs nos Estados Unidos e Europa cresceram 15%, compostos anualmente, para US$ 6,7 trilhões até 31 de dezembro de 2022. ETFs de todos os temas foram lançados para atender ao apetite voraz dos investidores.
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Como resultado dessa demanda, espera-se que os ETFs representem 24% do total de ativos de fundos até 2027, em comparação com os 17% de hoje.
Uma área de crescimento são os ETFs inversos, também chamados de ETFs de baixa (bear) ou ETFs curtos (short).
De acordo com dados da Morningstar Direct, os ativos sob gestão (AUM) de ETFs inversos em todo o mundo e nos Estados Unidos, até junho de 2023, foram de US$ 103 bilhões e US$ 80 bilhões, respectivamente. Em 2022, eles receberam ingressos líquidos recordes de US$ 28 bilhões, representando 3,7% de todos os ETFs comprados no ano passado.
Embora os ETFs inversos sejam populares entre os investidores, há três perguntas que aqueles que não estão familiarizados com o produto devem ser capazes de responder antes de se aventurarem.
O que é um ETF inverso?
A U.S. Securities and Exchange Commission define ETFs inversos como fundos que buscam proporcionar um retorno oposto ao desempenho diário de um índice específico ou benchmark rastreado pelo fundo.
Os ETFs inversos podem acompanhar índices amplos do mercado, setores específicos ou outros tipos de benchmarks. A coisa mais importante a lembrar é que esses fundos são uma aposta inversa contra a direção real desse benchmark. Por exemplo, se você acredita que o S&P 500 vai cair de valor, você lucra comprando um ETF inverso.
Talvez você esteja familiarizado com o conceito de venda a descoberto de ações, ou short-selling, que é o ato de emprestar ações de um investidor e vendê-las na esperança de que elas caiam de valor para que você possa comprá-las de volta a um preço mais baixo para obter lucro. Os ETFs inversos são semelhantes, pois você está apostando contra um investimento específico, lucrando com um resultado negativo.
Dois dos principais motivos pelos quais os investidores compram ETFs inversos são hedge de posições e tomar uma posição de baixa a curto prazo em um setor, indústria ou mercado específico.
“Os ETFs inversos são uma ferramenta para proteger uma carteira de ações”, afirma John DeYonker, chefe de relações com investidores da Titan Global Capital Management, em um artigo de 2022 sobre esses fundos de baixa. “Se o S&P 500 é seu benchmark e ele sobe 1%, então sua proteção cairá 1% e vice-versa. Proteger com ETFs inversos pode reduzir a volatilidade para os investidores – é como um seguro”.
No entanto, eles não são para todos.
Como os ETFs inversos funcionam?
Para ilustrar como os ETFs inversos funcionam, vamos usar o ProShares Short S&P 500 (SH) ETF inverso como exemplo real. O fundo “busca resultados de investimento diários, antes de taxas e despesas, que correspondam ao inverso (-1x) do desempenho diário do S&P 500”, afirma o site do fundo.
Para gerar um retorno inverso do desempenho diário do índice, ele compra derivativos, como acordos de swap, contratos futuros e instrumentos do mercado monetário, incluindo letras do Tesouro dos EUA e acordos de recompra.
A Fidelity faz um bom trabalho descrevendo o uso de swaps em ETFs inversos:
“Um fundo curto do S&P 500 teria um swap, pagando os retornos do índice à contraparte. Se o índice subir em qualquer dia, o ETF terá que pagar os retornos do índice à contraparte, fazendo com que o valor do ETF diminua. Se o índice cair, o ETF estará recebendo o retorno do índice, aumentando assim o seu valor líquido de ativos (NAV) no dia”.
Contratos futuros são contratos padronizados que obrigam as partes a comprar ou vender um ativo a um preço e data predeterminados no futuro. As letras do Tesouro são títulos da dívida emitidos pelo governo dos EUA com vencimentos de um ano ou menos, que pagam uma taxa de juros fixa. Por fim, os acordos de recompra são acordos nos quais o vendedor de títulos da dívida do governo dos EUA e outros instrumentos do mercado monetário concorda em recomprá-los em um momento e preço específicos.
Aqui está o que o prospecto do ETF inverso tem a dizer sobre o processo:
“A ProShare Advisors [gestora de portfólio] usa uma abordagem matemática para investir em que determina o tipo, quantidade e combinação de posições de investimento que ela acredita, em combinação, que o fundo deve manter para produzir retornos diários consistentes com a Meta Diária. Para esses fins, um dia é medido a partir do momento de um cálculo de valor líquido dos ativos (“NAV”) até o próximo”.
Consequentemente, ela rebalanceia sua carteira diariamente para que sua exposição ao índice permaneça consistente com sua meta diária. Isso é uma maneira sofisticada de dizer que ela faz rebalanceamentos para manter seu retorno inverso ao índice.
Devo comprar ETFs inversos?
A menos que você seja um investidor experiente, confortável com riscos e volatilidade significativos, não é recomendado que os investidores de varejo médios comprem ETFs inversos.
Eles são investimentos complicados que requerem um trabalho considerável por parte dos gestores de carteira para manter seu retorno inverso. Como resultado, eles são muito mais caros do que um fundo S&P 500 regular. Por exemplo, a SH cobra 0,89%. Você pode comprar um ETF simples do S&P 500 por 0,03%.
Por fim, a ProShares e a Direxion, as duas maiores provedoras de ETFs no espaço inverso e alavancado, afirmam que não são recomendadas para investidores de longo prazo.
Palavra ao sábio.
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