Análise Por que a stablecoin do PayPal tem mais chances de ter sucesso onde o Libra do Facebook falhou.
Análise Stablecoin do PayPal tem mais chances de sucesso que o Libra do Facebook.
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WASHINGTON, 21 de agosto (ANBLE) – O stablecoin do PayPal (PYPL.O) provavelmente terá sucesso onde o do Facebook falhou, graças à posição da gigante dos pagamentos em Washington e à maior compreensão dos formuladores de políticas sobre as questões nos últimos três anos.
O PayPal anunciou neste mês o lançamento do PayPal USD, um token criptográfico vinculado ao dólar americano, tornando-se a segunda grande empresa global a lançar um stablecoin depois que o Facebook, agora Meta Platforms META.O, revelou o Libra em junho de 2019.
A iniciativa, que ocorre durante a transição do PayPal para um novo CEO anunciado na semana passada, parece arriscada depois que o stablecoin do Facebook foi derrotado pela oposição política e à medida que os reguladores focam no setor de criptomoedas após vários colapsos.
Mas o PayPal está em uma posição mais forte que o Facebook, disseram ex-funcionários, executivos e analistas. Os formuladores de políticas estão mais familiarizados com os stablecoins, tokens criptográficos normalmente vinculados a uma moeda fiduciária, do que em 2019. Um esforço para criar regulamentações federais de stablecoins também ajudou a aumentar sua legitimidade aos olhos dos legisladores.
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“O mundo mudou drasticamente desde o projeto Libra do Facebook. Não havia familiaridade alguma com stablecoins”, disse Christopher Giancarlo, ex-presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA.
“Desde então, a administração, o Congresso e o Federal Reserve tiveram tempo para compreender as stablecoins e a regulação de stablecoins e houve uma extensa relação pública pela indústria, incluindo muitos esforços de lobby.”
Em contraste com o Facebook, uma gigante de mídia social que estava sob escrutínio contínuo por questões de privacidade e interferência nas eleições russas, o PayPal é uma operadora financeira estabelecida em Washington. Segundo registros, a empresa gastou US$ 1,13 milhão em lobby federal no ano passado, de acordo com o OpenSecrets, e vem fazendo lobby sobre criptomoedas há vários anos.
“Do ponto de vista da política, há uma diferença sísmica entre o Libra do Facebook e o stablecoin do PayPal”, disse Isaac Boltansky, diretor de pesquisa de política da corretora BTIG.
“Ainda há uma separação entre bancos e comércio, então saber que o PayPal está claramente de um lado dessa separação deve tranquilizar os legisladores.”
O PayPal e a Meta se recusaram a comentar.
O PayPal USD será emitido pela empresa de confiança digital Paxos Trust, com respaldo de depósitos em dólares e títulos do Tesouro dos EUA, e estará sujeito à supervisão do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York.
O PayPal lançou um stablecoin porque se vê como líder em inovação de pagamentos, disse uma pessoa familiarizada com o plano, e o CEO Dan Schulman afirmou que espera que ele seja usado eventualmente para pagamentos. No entanto, a fonte disse que o PayPal espera que o stablecoin seja usado principalmente por clientes dos EUA para comprar e vender outros tokens criptográficos em sua plataforma.
Dan Dolev, analista sênior do Mizuho, disse que o PayPal USD não é um divisor de águas para os investidores do PayPal. “É um ruído positivo”, acrescentou.
GRANDES AMBIÇÕES
Obviamente, alguns formuladores de políticas têm preocupações. Maxine Waters, a principal democrata do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, expressou alarme com o fato de o PayPal estar lançando um stablecoin sem supervisão federal para proteger os consumidores e a estabilidade financeira. Mas, em sua maioria, a reação em Washington tem sido discreta.
Quando o Facebook revelou o Libra, um stablecoin cujas operações eram baseadas na Suíça e que estava vinculado a uma cesta de moedas, os executivos não esconderam suas ambições. Eles disseram que queriam revolucionar o sistema financeiro global.
O projeto enfrentou forte oposição de formuladores de políticas alarmados com o fato de o Libra poder dar ao Facebook muito controle sobre o sistema monetário e violar a privacidade dos usuários. Pegas de surpresa, as autoridades reguladoras ficaram confusas sobre quem deveria supervisionar os stablecoins.
O Facebook renomeou o Libra, reduziu sua escala e transferiu o projeto para os Estados Unidos, na tentativa de obter aprovação regulatória nos EUA.
De acordo com um ex-funcionário com conhecimento direto do assunto, a decisão de aprovar o Libra coincidiu com a transição para a administração do presidente Joe Biden em janeiro de 2021. Embora o Federal Reserve estivesse trabalhando na questão há algum tempo, a decisão acabou ficando a cargo da nova secretária do Tesouro, Janet Yellen. Essa pessoa disse que ela queria tempo para analisar completamente as questões.
Cansado de esperar, o Facebook vendeu a empreitada em janeiro de 2022.
A Casa Branca e o Fed se recusaram a comentar. Um porta-voz do Tesouro observou que Yellen tem “repetidamente pedido ao Congresso para criar um quadro regulatório abrangente para stablecoins”.
O Tesouro estudou stablecoins nos últimos dois anos. Após o colapso do TerraUSD no ano passado, Yellen disse que as stablecoins não representavam riscos sistêmicos. Desde então, os temores de que as stablecoins pudessem substituir o dinheiro tradicional diminuíram, e o Tesouro e o Congresso concordaram amplamente que os reguladores prudenciais devem supervisioná-las.
“Muito trabalho foi feito… para entender qual é o risco proporcional dessas coisas”, disse Jack Fletcher, chefe de política e relações governamentais da empresa de blockchain R3.
O Fed este mês delineou o processo para que os bancos estaduais realizem transações em stablecoins, enquanto o comitê de Serviços Financeiros da Câmara avançou no mês passado um projeto de lei que dá ao Fed mais poder para supervisionar stablecoins, preservando a autoridade dos reguladores estaduais.
O presidente republicano do comitê, Patrick McHenry, afirmou em um comunicado sobre o PayPal USD que o Congresso deve agir rapidamente para aprovar esse projeto de lei, “permitindo que as stablecoins alcancem seu potencial máximo”.
