Análise Franco suíço brilha enquanto investidores lutam por ativos seguros
Avaliação do Franco Suíço brilha enquanto investidores batalham por ativos seguros
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LONDRES/ZURIQUE, 20 de outubro (ANBLE) – O potencial para o conflito Israel-Hamas piorar e os resultados corporativos ruins fizeram com que os investidores buscassem segurança com poucos refúgios restantes, já que as expectativas de taxas de juros altas nos EUA prejudicam os títulos do governo e o iene.
Entra em cena o franco suíço, um ativo tradicionalmente seguro que acaba de atingir seu maior nível em relação ao euro desde 2015, mantendo-se forte quando seus rivais tradicionais perdem a atratividade.
Atualizações financeiras decepcionantes de gigantes europeus do setor alimentício como Nestlé (NESN.S) e do banco americano Morgan Stanley (MS.N) contribuíram para o clima de aversão ao risco dos investidores. As ações globais caíram 1,6% nesta semana (.MIWD00000PUS), enquanto as ações de Wall Street (.SPX) perderam 2% em duas sessões.
“Os mercados estão entre a cruz e a espada, com um aumento na aversão ao risco em que os títulos não oferecem proteção”, disse Florian Ielpo, chefe de macro da Lombard Odier Investment Managers em Genebra. “Onde você expressa essa aversão ao risco quando não pode expressá-la por meio de títulos?”
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Além do dinheiro em dólar americano, apenas o franco suíço e o ouro restam como opções, disse Ielpo.
O euro caiu para 0,9419 francos na sexta-feira, seu nível mais baixo desde que o Banco Nacional Suíço abandonou a taxa de câmbio fixa do franco em relação ao euro em janeiro de 2015, caindo cerca de 2,4% em relação à moeda até agora neste mês.
O dólar enfraqueceu cerca de 1% em relação ao franco suíço nesta semana e pode registrar a maior queda semanal desde julho.
Em contraste, o dólar está em seu nível mais alto em quase um ano em relação ao iene japonês – outro refúgio tradicional seguro – com os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos atingindo 5% pela primeira vez em 16 anos, o que desvia os investimentos da moeda de baixo rendimento.
Os traders também veem um risco maior de intervenção cambial pelas autoridades japonesas, e a volatilidade resultante, do que qualquer ação suíça, disseram analistas.
O franco suíço se valorizou mais de 3% em relação ao iene neste mês.
“É o medo diferencial em relação às autoridades suíças e ao Ministério das Finanças no Japão que certamente amplia a força do franco suíço”, disse Jeremy Stretch, chefe de estratégia de moeda G10 do CIBC Capital Markets.
MUNDO INCERTO
Desde os ataques do Hamas em Israel em 7 de outubro, o franco suíço – também conhecido como Swissie – se valorizou cerca de 2% em relação ao dólar.
Em contraste, o índice do dólar, que mede seu valor em relação a uma cesta de moedas, está geralmente estável.
“A guerra no Oriente Médio claramente levou a uma busca por segurança que beneficiou o franco suíço”, disse Karsten Junius, um ANBLE da J.Safra Sarasin em Zurique.
O estrategista de moeda da ING, Francesco Pesole, afirmou que o próximo nível importante para o euro/franco suíço é 94, com um movimento de curto prazo para 93 sendo possível devido às tensões geopolíticas elevadas.
No entanto, movimentos bruscos nas moedas podem atrair a atenção do banco central, uma vez que grandes oscilações diárias estão se tornando mais frequentes.
Por exemplo, o euro caiu 0,89% em relação ao franco suíço em 13 de outubro, sua maior queda diária desde novembro de 2022.
O Banco Nacional Suíço não quis comentar na sexta-feira sobre o valor da moeda ou possíveis intervenções.
Desde o final de 2022, o banco vem comprando francos para sustentá-lo, reduzindo o impacto inflacionário do aumento dos custos das importações de commodities.
Alguns analistas disseram que o SNB, considerado difícil de prever desde que abalou os mercados cambiais em 2015, pode estar pensando em abandonar o suporte à moeda se os exportadores reclamarem muito alto.
“Uma valorização muito rápida e grande do franco seria muito difícil para os exportadores suíços”, disse Junius, da J.Safra Sarasin.
Mas Luca Paolini, estrategista-chefe da Pictet Asset Management, disse que a indústria de exportação suíça de alto valor agregado é competitiva o suficiente para resistir à força da moeda.
O SNB “vai reagir apenas se a força do franco criar uma situação em que o risco de deflação seja muito significativo, e não estamos lá agora”, disse Paolini.
ANBLEs consultados pela ANBLE preveem uma queda da inflação suíça para 1,5% em 2024, em comparação com os atuais 1,7%, e bem dentro da faixa de meta de 0-2% do banco central.
A moeda suíça poderia sofrer pressão se a economia dos Estados Unidos entrasse em recessão e os títulos do Tesouro dos EUA recuperassem seu brilho, disse Toby Gibb, diretor de investimentos da Artemis, embora ele considere tal cenário improvável.
“No final das contas, não há muita razão para acreditar que no ambiente atual de desempenho econômico resiliente, dinâmica forte da força de trabalho e inflação central persistente, os rendimentos devam cair de forma significativa”, disse ele.
