As quedas da Apple e da Tesla têm deixado em dúvida os ‘Magníficos 7’ – mas, de acordo com analistas de Wall Street, eles serão a espinha dorsal do mercado por anos

As quedas da Apple e da Tesla têm deixado em dúvida os 'Magníficos 7', mas analistas de Wall Street acreditam que eles serão a espinha dorsal do mercado por anos - ou seja, como uma coluna vertebral, vão continuar firme e forte!

Estas são as ações hercúleas que sustentam o S&P500: Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tesla.

No entanto, nos últimos meses, alguns dos nomes mais conhecidos do grupo (MAG7) tropeçaram – conseguiram se recuperar, mas deixando os investidores questionando a queda no primeiro lugar, em meio a um ciclo macroeconômico mais amplo e incerto.

Segundo relatos, Elon Musk ficou “quase em lágrimas” durante a teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2023 da Tesla, o que fez com que cerca de $41 bilhões fossem retirados de sua fortuna pessoal.

Com contratempos no lançamento de suas esperadas capacidades de condução totalmente autônoma, bem como a confirmação de que a picape cibernética não chegará ao mercado tão cedo, alguns investidores estão perdendo a confiança em uma ação que um dia foi vista como uma licença para imprimir dinheiro.

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A Apple também surpreendeu com sua receita desacelerada e vendas mais baixas do iPhone, apesar de superar as expectativas tanto de receita quanto de lucro para 2023.

Tom Forte, analista sênior de pesquisa da D.A. Davidson, destacou à CNBC no mês passado que o iPhone tem sido a base do sucesso das ações da Apple por mais de uma década.

Ver sua joia da coroa perdendo brilho em algumas métricas tem levado os investidores a questionar como os ganhos serão feitos no futuro.

Forte acrescentou que os investidores devem estar “absolutamente” preocupados com a exposição da Apple às tensões geopolíticas com a China, assim como com sua dependência de gigantes da tecnologia como o Google.

Apesar desses contratempos, ambas as ações se recuperaram – liderando uma alta que impulsionou o MAG7 em cerca de $200 bilhões em um único dia, na terça-feira.

Não é surpreendente que muitos analistas de Wall Street estejam determinados a considerar esses soluços como meros percalços, e não como rachaduras aparecendo no grupo de mega empresas, liderando a carga para um forte ano de 2024.

Otimismo para 2024

Para o JPMorgan, o MAG7 representa “um componente importante de nossa visão mais positiva para o mercado como um todo.”

Abby Yoder, estrategista de ações dos EUA do J.P. Morgan Private Bank, disse à ANBLE que o JPMorgan espera uma meta para o SPX no meio do ano para 2024 de 4.700, acrescentando: “O MAG7 impulsionou o mercado este ano – isso significa tanto subida quanto descida.

“Durante a recente queda, de 31 de julho a 27 de outubro, o MAG7 respondeu por 25% da queda, o que foi impulsionado principalmente pelas empresas do MAG7 com maior exposição à China, dada a desaceleração econômica em curso e repressão a vários tipos de tecnologia.

“Dito isso, o MAG7 ainda responde por 83% do retorno do mercado até agora este ano.”

Yoder continuou dizendo que o futuro dos MAG7 parece promissor, com a maioria das empresas passando pelo pior período de ganhos em comparações de crescimento relativamente mais favoráveis para o quarto trimestre.

“A maioria dessas empresas já realizou a maioria de suas iniciativas de redução de custos (ou seja, demissões)”, explicou Yoder, acrescentando que algumas das MAG7 “estão começando a ver uma demanda crescente por seus negócios de computação em nuvem, o que as coloca em uma posição favorável para expansão marginal até 2024.”

Yoder foi ecoado por Ed Clissold, estrategista-chefe dos EUA na Ned Davis Research (NDR), empresa independente de consultoria de investimentos. Clissold destacou à ANBLE que, nos anos em que o S&P 500 geralmente sobe, mas recua durante o outono, ocorre um rali de fim de ano.

Isso acontece por duas razões, ele acrescentou: “Primeiro, os investidores vendem os perdedores por questões fiscais. Segundo, os investidores de momentum apostam nos vencedores.”

Oportunidades de compra

Yoder foi além e afirmou que a queda criou um “ponto de entrada muito atrativo” para a maioria dos nomes da MAG7, destacando que “muitos deles estão sendo negociados em linha ou com desconto em relação ao SPX”.

Da mesma forma, John Stoltzfus, estrategista-chefe de investimentos da Oppenheimer, afirmou que as ações da MAG7 foram “brutal e injustificadamente vendidas” durante a maior parte de 2022, acrescentando: “A comunidade dos ursos vendeu a maioria das ações de tecnologia, quer fossem empresas estabelecidas e lucrativas ou empresas de crescimento relativamente ‘jovens’.”

Isso está muito distante da perspectiva anterior do urso ferrenho de Wall Street, Mike Wilson, diretor de investimentos do Morgan Stanley. Em fevereiro, Wilson disse que as ações haviam entrado na “zona da morte” onde “elas não deveriam ir e não podem durar muito tempo.”

Na época, ele previu um ajuste no mercado, mas à medida que o ano chega ao fim, as ações da MAG7 só continuaram subindo, junto com a economia dos EUA.

O crescimento econômico dos Estados Unidos é uma das razões pelas quais o estrategista sênior do Goldman Sachs, Ben Snider, é tão otimista em relação a essas ações. Snider disse à ANBLE que a economia dos EUA continua “muito saudável” e previu apenas 15% de chance de recessão, enquanto o consenso geral gira em torno de 50%.

“Eu esperaria que [as ações da MAG7] continuem a ter um desempenho muito bom”, ecoou Snider. “Temos um crescimento econômico saudável, temos taxas de juros que não estão mais [subindo] e temos essas empresas que estão gerando crescimento muito forte de forma idiossincrática, separado de sua exposição à economia. Tudo isso sugere que isso deve continuar.”

O poder do mercado prevalecerá

As tensões globais são uma preocupação para a maioria dos investidores em Wall Street – com o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, dizendo à CNBC TV-18, afiliada da CNBC: “Já lidamos com inflação antes, já lidamos com déficits antes, já lidamos com recessões antes e realmente não vimos algo assim desde a Segunda Guerra Mundial.”

Em outros lugares, os riscos regulatórios também podem representar uma ameaça – Sundar Pichai, CEO da Alphabet, por exemplo, foi convocado para comparecer a um tribunal federal pela segunda vez em duas semanas para testemunhar em um julgamento antitruste para defender as práticas comerciais da Google Play Store, que distribui aplicativos para o software Android da empresa que alimenta a maioria dos smartphones do mundo.

Embora o estrategista do Goldman, Snider, tenha observado que o banco está ciente dos riscos geopolíticos e regulatórios, ele descartou esses receios relacionados à oferta como “relativamente concentrados”, explicando: “Falando de forma geral, parte do motivo pelo qual essas empresas têm se saído tão bem é que elas têm um poder de mercado muito elevado.

“Como estamos vendo agora no sistema judicial dos EUA, isso está sendo desafiado em alguns casos pelo governo dos EUA, e os resultados desses julgamentos podem afetar potencialmente se essas empresas continuarão no topo do mercado.

“Mas, em sua essência, tendemos a focar principalmente no crescimento econômico, no crescimento dos lucros, na política de taxas de juros, nesses grandes impulsionadores macro que geralmente impulsionam o desempenho das ações.”

Stoltzfus destaca que as empresas MAG7 também estão “profundamente inseridas na vida das empresas e dos consumidores”, impulsionando indiretamente a inovação e a eficiência do mercado de forma mais ampla.

Dessa forma, ele continuou: “Na nossa visão, as ações pertencentes às chamadas ‘sete magníficas’ provavelmente continuarão entre os que têm melhor desempenho no S&P 500, mesmo quando o rali se ampliar para incluir empresas cíclicas tradicionais pertencentes a outros setores, como consumo discricionário, industriais, financeiro, energia e saúde.”

Qual é a alternativa?

No entanto, a incerteza começa a pairar mesmo entre aqueles com a melhor visão em Wall Street.

No mês passado, Mohamed El-Erian, principal consultor econômico da Allianz, empresa controladora da Pimco, disse que se sentia mais confortável mantendo seus ANBLE em dinheiro e ativos semelhantes a dinheiro dadas as incertezas atuais.

Enquanto isso, os bilionários Bill Ackman e Bill Gross mudaram de posição em relação aos títulos – agora apostando no ativo relativamente seguro para combater ventos contrários macroeconômicos.

Mas quando se trata do MAG7, os especialistas com quem a ANBLE conversou discordam: mesmo as entidades que têm opções defensivas ainda não são tentadas a utilizá-las.

A NDR possui um ‘Índice SHUT’ que é composto por ativos de “beta baixo” em bens de consumo básico, saúde, serviços de utilidade pública e telecomunicações – ações que tendem a subir menos em um rali do mercado, mas são menos voláteis.

“O Índice SHUT teve seu pior primeiro ano de um mercado de alta cíclico registrado, com dados a partir de 1972”, revelou Clifford da NDR. “Então, mesmo considerando suas tendências de beta baixo, eles estão extremamente vendidos. Ainda não estamos recomendando o Índice SHUT, mas se o mercado enfrentar um primeiro semestre agitado em 2024, eles podem ter um desempenho melhor.”

Yoder enfatizou que a JPMorgan considera o restante do S&P500 “atrativo” no mercado atual, mas disse que o setor de maior convicção do banco ainda é o MAG7: “Achamos que eles vão impulsionar o mercado no curto prazo à medida que se recuperam, bem como no longo prazo, dadas suas perspectivas de crescimento estrutural, então, na nossa visão, faz sentido estar exposto tanto ao peso igual quanto ao MAG7”.