Argentina, em um caso de amor com o dólar, agoniza sobre se divorciar do peso

Argentina agonizes over divorcing the peso, in a love affair with the dollar

LONDRES/BUENOS AIRES/NOVA YORK, 5 de setembro (ANBLE) – María Barro, uma empregada doméstica de 65 anos em Buenos Aires, compra alguns dólares todos os meses com seu salário em pesos, uma proteção contra a inflação persistente da Argentina, que agora está acima de 100%, e uma desvalorização constante do pouco amado peso local.

A moeda peso agora está no alvo do candidato presidencial surpresa do país, o radical libertário Javier Milei, que prometeu eventualmente abolir o banco central e dolarizar a economia, a terceira maior da América Latina.

Milei – enfrentando uma acirrada batalha de três vias com candidatos políticos tradicionais à direita e à esquerda antes de uma votação em 22 de outubro – diz que poupadores como Barro destacam por que a Argentina deveria abandonar o peso.

“Eu tento comprar dólares, não importa quão pouco”, disse Barro, que começou a comprar dólares no mercado paralelo em 2022, quando 2.000 pesos lhe rendiam $10. Agora, isso lhe renderia $2,70. “Os pesos vão embora como água e a cada dia valem menos. “

Barro apoia a ideia de uma economia dolarizada na teoria, mas diz que não gosta do estilo agressivo de Milei, que envolve ataques regulares e cheios de palavrões contra rivais e até mesmo o Papa. Ela ainda não decidiu seu voto.

O plano de dolarização de Milei dividiu opiniões: seus apoiadores argumentam que é a solução para a inflação próxima a 115%, enquanto os detratores dizem que é uma ideia impraticável que sacrificará a capacidade do país de definir taxas de juros, controlar a quantidade de dinheiro em circulação e servir como emprestador de última instância.

“O argumento para a dolarização é que não há estabilidade de preços e a independência do banco central é uma ilusão”, disse Juan Napoli, candidato ao Senado pelo partido Avanços da Liberdade de Milei.

Napoli admitiu que a Argentina ainda não estava pronta para uma dolarização completa. Milei e seus assessores falaram em um prazo de nove meses a dois anos.

“Isso requer um grande acordo político entre nós e também ter reservas suficientes”, disse Napoli. As reservas cambiais líquidas atuais do banco central estão profundamente em território negativo. “Vai levar um tempo, não acontecerá imediatamente”.

‘ÚLTIMO RECURSO ABSOLUTO’

A dolarização já foi tentada em outros lugares, geralmente substituindo a moeda local por dólares a uma taxa de câmbio fixa, ou intervindo nos mercados para ‘ancorar’ a moeda local ao dólar. O banco central perde seu papel de definição de política monetária, mas muitas vezes é mantido para lidar com tarefas técnicas e administrativas, como gestão de reservas e sistemas de pagamento.

A Argentina ancorou seu peso ao dólar em 1991, sob as políticas econômicas neoliberais do presidente Carlos Menem, e até mesmo discutiu a dolarização completa. No entanto, foi obrigada a desfazer a ancoragem uma década depois, durante uma grande crise econômica e uma corrida ao peso que gerou tumultos e fez o conselho monetário colapsar.

A Bolívia tem uma ancoragem ao dólar, a Venezuela tem uma economia quase dolarizada, enquanto Equador, El Salvador e Panamá usam oficialmente o dólar. O Zimbábue dolarizou e depois abandonou, embora as estimativas da ANBLE indiquem que 80% de sua economia local permaneça em dólares.

A economia de US$ 650 bilhões da Argentina, no entanto, seria de longe o maior experimento de dolarização, caso aconteça. O país é um grande exportador global de soja, milho e carne bovina, tem uma das maiores reservas mundiais de lítio, metal usado em baterias elétricas, e enormes reservas de gás de xisto e petróleo em Vaca Muerta.

Muitos argentinos estão convencidos, temendo a perda de independência econômica e a dependência excessiva dos Estados Unidos. Pesquisas nos últimos meses mostram que mais pessoas são contra a ideia, embora algumas novas pesquisas sugiram que o apoio está aumentando à medida que a inflação atinge o pico.

“Eu não sei qual é a solução, mas discordo da dolarização”, disse Martina Rivero, 25 anos, que trabalha em uma loja de roupas de bebê no bairro Palermo, em Buenos Aires.

Os rivais presidenciais de Milei, o ministro da Economia Sergio Massa e a ex-ministra da Segurança conservadora Patricia Bullrich, ambos rejeitaram a ideia de dolarização como impraticável.

O governo também possui um programa de empréstimo de US$ 44 bilhões com o Fundo Monetário Internacional (FMI), o que significa que a formulação de políticas econômicas muitas vezes vem com condições. Milei conversou com o FMI em agosto, e a dolarização fez parte da discussão.

Embora o FMI não tenha comentado sobre o plano, muitos especialistas o veem como uma medida drástica.

“Para mim, é o último recurso absoluto”, disse Olivier Blanchard, ex-chefe do FMI e agora acadêmico. “É muito custoso abrir mão da flexibilidade da taxa de câmbio.”

DÓLARES DEBAIXO DO COLCHÃO

Mark Sobel, um veterano oficial do Tesouro dos EUA, atualmente no think tank de políticas OMFIF nos Estados Unidos, disse que a dolarização significaria que as autoridades perderiam a capacidade de agir como um emprestador de última instância, o que “aumentaria a vulnerabilidade do sistema financeiro.”

Em vez disso, ele disse que o banco central precisava parar de imprimir dinheiro para financiar o Tesouro e reduzir seu déficit fiscal.

Para muitos, o problema é que o amor dos poupadores argentinos pelo dólar é quase impossível de desfazer. Muitos foram prejudicados quando o governo confiscou, congelou ou converteu à força depósitos em 1989 e 2002, no que é conhecido localmente como os “corralitos”. A confiança tem sido difícil de recuperar desde então.

Uma informação oficial amplamente citada sugere que os argentinos têm até US $ 371 bilhões em ativos em dólares, grande parte fora do sistema financeiro local, refletindo décadas de pessoas colocando economias em dólares fora do alcance do governo, enfraquecendo a economia doméstica.

“As economias agora são guardadas no colchão ou, no máximo, investidas em outro país. Portanto, o vínculo entre poupança e investimento na Argentina está quebrado”, disse Facundo Martinez Maino, um ex-ANBLE que trabalhou no plano econômico de Bullrich.

Esse plano apoia a formalização de um sistema “bi-monetário” que o país já tem informalmente para trazer de volta ao sistema financeiro formal os dólares escondidos.

“A dolarização é uma grande fantasia e é uma grande mentira de campanha”, disse Martinez Maino. “Nem mesmo o mais fanático e fervoroso defensor da dolarização na Argentina pode argumentar seriamente a favor dela agora. Por uma razão simples. A Argentina não tem reservas.”

Em uma recente guerra pública de palavras, Milei disse que os planos de Bullrich eram “covardes, mornos e acabariam em hiperinflação e dolarização sangrenta”.

Os defensores da dolarização dizem que isso aumentaria o prêmio de risco do país – boas notícias para investidores que há muito sofrem – e seria viável iniciando a conversão apenas do dinheiro físico.

A base monetária da Argentina, em circulação e depósitos, é de 6,15 trilhões de pesos, cerca de US $ 17,5 bilhões pela taxa de câmbio oficial, mostram dados do banco central. No entanto, pelas taxas de câmbio paralelas amplamente utilizadas, isso é apenas US $ 8,4 bilhões.

“Já é um princípio que os argentinos praticam diariamente. Eles guardam enormes quantias de dólares em suas casas”, disse Riccardo Grassi, da Mangart Advisors, um fundo de hedge sediado na Suíça envolvido na grande reestruturação da dívida argentina em 2020.

“A dolarização é uma ideia racional”, disse Grassi.

‘FALTA DE CONFIANÇA NO PESO’

Nas ruas do centro de Buenos Aires, há sinais em todos os lugares com preços em dólares ao lado dos preços em pesos. Algumas coisas – casas ou carros – já estão intimamente ligadas ao dólar e são caras, enquanto outros preços são artificialmente mantidos baixos por meio de subsídios, incluindo serviços públicos, preços de combustível e transporte público.

Algumas empresas locais já optam por pagar salários, pelo menos em parte, em dólares. Cerca de 20% dos depósitos bancários locais estão dolarizados, embora isso não inclua os dólares escondidos fora do sistema bancário.

Claudio Loser, ex-diretor do FMI para o Hemisfério Ocidental, disse que a dolarização completa seria um “terrível choque” para a economia, já que os detentores de pesos os trocariam a uma taxa muito alta, diluindo as economias. Pessoas mais ricas com dólares guardados teriam mais proteção.

Nas ruas de Buenos Aires, o estudante de 18 anos Nicolas Ventrice era a favor da dolarização e de Milei, embora admitisse que não entendia completamente do que se tratava.

“O que mais motiva os jovens é a dolarização do país”, disse ele. “(Milei) explica mais ou menos, embora eu nunca entenda completamente como ele vai fazer isso… todas essas coisas são um pouco confusas.”

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