Futuro das Finanças Arthur Breitman, da Tezos, sobre como as blockchains ‘podem melhorar a infraestrutura financeira’ para ajudar a criar ‘uma variedade maior de negócios

Arthur Breitman, from Tezos, on how blockchains can improve financial infrastructure to help create a greater variety of businesses.

Tezos, uma blockchain de código aberto lançada em 2018 como uma alternativa ao Ethereum e outras blockchains de camada 1, utiliza um sistema de governança que permite que aqueles que possuem seus tokens votem no futuro da blockchain. Segundo a empresa, essa medida torna-a menos suscetível a bifurcações que afetaram outros protocolos como Ethereum e Bitcoin.

Arthur Breitman cofundou a Tezos com sua esposa, Kathleen Breitman, em 2014. Desde o lançamento oficial de sua blockchain em 2018, a Tezos se tornou uma das redes mais populares no espaço cripto.

Arthur Breitman falou com a ANBLE sobre a presença crescente de empresas financeiras tradicionais no cripto, as armadilhas do Ethereum e Bitcoin e o futuro de sua empresa.

(Esta entrevista foi editada por motivos de tamanho e clareza.)

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Você pode me falar sobre seu histórico?

Meu histórico é em ciência da computação e matemática aplicada. Trabalhei por muitos anos em finanças quantitativas, mas também um pouco em robótica. Fiquei super interessado na solução de novas tecnologias em torno de blockchains, maneiras de torná-las melhores, contratos inteligentes, prova de participação. Faltava um processo formal de governança em blockchains que permitisse incorporar essas inovações enquanto permanecesse descentralizado. E isso me levou a pensar sobre governança em blockchains. A Tezos é uma encarnação disso: é uma blockchain que essencialmente possui um mecanismo de governança que permite que os participantes na rede votem e aceitem ou rejeitem emendas propostas, o que melhora a blockchain como um todo.

O que você acha que mudou mais no cripto nos últimos 10 anos?

O ecossistema se tornou muito menos ideológico ao longo do tempo. Começou fortemente focado em questões mundiais, ideologia e ideias, e evoluiu muito além disso. Acho que devemos voltar a isso, porque é a proposta de valor real. A razão pela qual as blockchains descentralizadas existem é que elas resolvem um problema social, resolvem um problema institucional. E vimos uma explosão de soluções que tentam resolver problemas não institucionais, mas acredito que esses estão superestimados e desaparecerão ao longo do tempo.

Você acha que a entrada de empresas financeiras tradicionais pode ser positiva, trazendo mais pessoas ou investimentos para o cripto?

Não vejo isso como o principal fator de crescimento. É um fator. Fundamentalmente, onde esses sistemas se destacam é em fornecer instituições alternativas. Acredito que eles são mais sobre inovação disruptiva do que sobre inovação incremental. Se você é uma grande instituição e é confiável para seus clientes, já está estabelecida, sim, eu diria que as blockchains podem resolver alguns problemas para você. Mas se você não é estabelecido e não tem a confiança de seus clientes, então a capacidade de criar sistemas que não dependem dessa confiança é muito interessante. Portanto, para grandes instituições financeiras, acredito que muitas vezes se resume mais a eficiência ou distribuição. Mas se você realmente quer ver onde essas redes brilham, será com os jogadores que não estão estabelecidos.

Como sua experiência em finanças influenciou seu trabalho na Tezos?

Como um quant, posso dizer que tenho habilidades em engenharia financeira e compreensão de macroeconomia. Quando olhamos para os sistemas, vemos muitas pessoas que estão ignorando princípios financeiros básicos. Isso pode ser visto com a Terra Luna, por exemplo. Se você tem experiência em engenharia financeira, acho que é bastante óbvio por que essa coisa ia entrar em colapso. Mas, por algum motivo, até mesmo pessoas da finança tradicional foram enganadas por isso, e é muito bizarro.

Isso me ajudou a evitar muitos erros básicos que as pessoas estão cometendo no espaço porque, às vezes, elas não têm os conhecimentos para entender como os sistemas financeiros podem funcionar. Não estou falando da infraestrutura financeira existente. Estou falando de princípios financeiros básicos, como “O que é um ativo?” “Como funcionam os fluxos de caixa?” “O que é uma taxa de juros?” – princípios financeiros muito básicos. Projetar uma blockchain é algo muito multidisciplinar. Você precisa entender criptografia, precisa entender esse tipo de sistema, mas também precisa entender finanças e economia, e muitas pessoas não entendem.

Parece ser um problema recorrente, essa falta de compreensão de princípios econômicos básicos. Você acha que isso tem sido o caso em alguns dos desastres que vimos no cripto nos últimos anos?

Eu acredito que algumas pessoas preferem ignorar isso, porque eu lembro – sabe, a ideia por trás do Terra Luna não é nova. A ideia começou com um projeto chamado Basis, e lembro de ter recebido um e-mail de um fundo de investimento solicitando que eu fizesse uma análise de viabilidade do projeto, e eu disse a eles exatamente por que ele iria colapsar e mesmo assim eles investiram. Então, você sabe, acredito que também há algum cinismo na indústria que é prejudicial.

Li recentemente uma entrevista em que você mencionou como o Bitcoin está preso no passado devido a limitações tecnológicas que o Tezos não é afetado. Você também criticou o Ethereum por arrastar os pés em relação ao proof of stake. Você poderia me falar um pouco mais sobre como o Tezos tem uma vantagem sobre os dois maiores players da criptomoeda?

A tecnologia no Tezos é superior àquela do Ethereum – é mais rápida, mais escalável, mais robusta – então há muitas vantagens. Obviamente, existem outras considerações, e tanto o Bitcoin quanto o Ethereum são muito maiores que o Tezos em termos de percepção de marca e alcance de mercado, e obviamente essas coisas importam. Mas puramente do ponto de vista técnico, o Tezos tem uma vantagem estática existente sobre o Ethereum, mas também é uma vantagem dinâmica porque há uma cultura de inovação no espaço Tezos que foi fortalecida pelo modelo de governança. Como resultado, o Tezos teve 14 atualizações bem-sucedidas, cada uma por votos da comunidade. Você pode pensar na governança inicialmente apenas como algo relacionado à segurança, mas ela se transforma em um motor poderoso para a inovação.

Por que você acha que o Bitcoin está preso no passado, como você disse em uma entrevista anterior?

Acredito que o Bitcoin entendeu muito cedo que, se você estiver disposto a bifurcar livremente para implementar inovações, corre o risco de ser capturado – corre o risco de captura social do protocolo. E para evitar isso, eles criaram normas culturais muito fortes contra qualquer mudança no Bitcoin. Eles tiveram sucesso nisso, ganharam muita estabilidade com isso, e há absolutamente valor na estabilidade e previsibilidade. Mas a troca que eles fizeram é que basicamente o Bitcoin não se move mais.

Há muitos aplicativos que as pessoas acharam muito úteis em outras blockchains, como ter marketplaces para colecionáveis, que você não pode construir no Bitcoin. O Bitcoin também não tem uma boa solução para preservar sua segurança à medida que as recompensas diminuem. O Bitcoin deseja manter um limite de 21 milhões de Bitcoins. Infelizmente, sem uma recompensa em bloco, você não tem uma maneira boa de incentivar os mineradores, e à medida que a recompensa em bloco diminui, o orçamento de segurança do Bitcoin também diminui. Então há muitos problemas reais, e há uma recusa em enfrentá-los dentro da comunidade do Bitcoin.

Por que melhorar a capacidade de processamento é importante para o Tezos?

Nenhuma blockchain realmente alcançou uma escala significativa, e existem casos de uso que dependem muito de uma grande quantidade de capacidade de processamento. Ainda não conseguimos ver esses casos de uso porque não temos a tecnologia e, quando digo “nós”, quero dizer a indústria em geral. Não houve capacidade de suportar esses casos de uso.

A outra coisa é que o Tezos teve sucesso em ter taxas muito mais baixas do que o Ethereum, mas uma pergunta que surge com frequência é: “Bem, se o Tezos tiver muita adoção, o que acontecerá com as taxas?” Mesmo que você tenha taxas baixas, as pessoas podem relutar em usar sua rede porque dizem: “Bem, você pode ter taxas baixas agora, mas se e quando você tiver mais sucesso, suas taxas vão subir, e como resultado, eu não quero implantar minha aplicação aqui. É melhor eu usar um concorrente, que tem taxas altas agora porque não posso evitar as taxas altas a longo prazo”.

No momento, custa centavos para fazer uma transação no Tezos e realmente $2 para fazer uma transação no Ethereum, então já é mais barato em ordens de magnitude. Então, não se trata apenas de ser mais barato. É mais sobre poder dizer que vai continuar sendo barato.

O que você pensa sobre o futuro das finanças?

Acredito que estamos muito limitados nos ativos que são negociados hoje nos mercados. Temos mercados públicos para ações públicas, que são bastante grandes e líquidos para países desenvolvidos. E se, por exemplo, você quiser investir em um país menor hoje, você olha para um ETF de um país em desenvolvimento e dentro encontrará um banco, um grande conglomerado familiar e uma empresa de mineração. Isso não reflete realmente a economia. Há uma cauda muito longa de negócios em que é muito difícil investir. Há uma cauda muito longa de ativos alternativos que realmente não têm mercados líquidos. E às vezes isso acontece por boas razões. Um motivo pelo qual pode ser difícil investir em um negócio menor às vezes é que, para investidores externos, é preciso ter um certo nível de transparência e custos adequados que negócios menores não podem arcar.

Às vezes, isso tem a ver com a infraestrutura financeira sendo imatura, e na medida em que as blockchains podem melhorar a infraestrutura financeira, acredito que podemos ter uma ampla variedade de negócios. Também é possível, para empresas que executam mais de suas operações em uma cadeia, trazer transparência e facilitar para elas terem investidores externos, porque de repente sua contabilidade se torna mais transparente, porque de repente os investidores externos podem ver seu livro-razão.

Também veremos, acredito, um sistema financeiro mais global, que não necessariamente esteja tão focado em mercados desenvolvidos. Como eu disse, há muitos ativos interessantes fora dos mercados desenvolvidos.