Análise As moedas da Europa sofrem novas dores à medida que o apoio do banco central diminui.
As moedas europeias enfrentam dores com a diminuição do apoio do banco central.
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LONDRES, 21 de setembro (ANBLE) – Não há trégua para as moedas europeias em dificuldades, já que uma provável pausa nas altas das taxas de juros do banco central e uma perspectiva econômica enfraquecida colocam o foco nos futuros cortes nas taxas.
A libra esterlina caiu para o nível mais baixo em mais de seis meses em relação ao dólar na quinta-feira, mesmo depois que o Banco da Inglaterra manteve as taxas em um patamar alto de 15 anos e se comprometeu a elevar os custos de empréstimos novamente se não conseguir controlar a inflação.
O franco suíço, uma das principais moedas mais valorizadas em relação ao dólar este ano, caiu quase 1% em um determinado momento depois que a Suíça surpreendeu os mercados ao pausar seu ciclo de alta de taxas.
Enquanto isso, o aumento de um quarto de ponto percentual nas taxas na Suécia na quinta-feira não proporcionou muito alívio para a moeda escandinava em dificuldades, que já caiu mais de 6% em relação ao dólar até agora este ano.
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Em resumo, a perspectiva para as moedas na Europa é baixista, afirmam analistas e investidores, citando um dólar mais forte e um crescimento econômico estagnado nos países europeus à medida que os preços do petróleo aumentam.
“Estamos nos voltando para um foco maior no crescimento do que no que os bancos centrais fazem”, disse Kit Juckes, chefe global de estratégia de moedas do Societe Generale.
POSICIONAMENTO HAWKISH
O Banco da Inglaterra ofereceu mensagens mistas ao se comprometer a ser rigoroso quanto à inflação, ainda mais de três vezes acima de sua meta de 2%, ao mesmo tempo em que observa que o crescimento econômico está desacelerando.
O Banco Central Europeu aumentou as taxas na semana passada para um recorde de 4% e elevou sua previsão de inflação para 2024, mas o euro caiu e já perdeu quase 2% em relação ao dólar neste mês.
Juckes, do SocGen, disse que o euro está “rumando para a paridade”, em referência à marca de US$ 1.
O BCE, assim como o Federal Reserve dos EUA, tem defendido a ideia de manter as taxas mais altas por mais tempo. Esse cenário deveria apoiar a moeda, mas no caso do euro, traders estão focando no desempenho econômico da região e apostando que o BCE será forçado a cortar as taxas antes do Fed.
No geral, os bancos centrais da Europa “gostariam de retratar essa ideia de taxas mais altas por mais tempo”, disse Ed Hutchings, chefe de taxas da Aviva Investors. Mas os mercados, segundo ele, estão “se adiantando a isso”.
O Riksbank da Suécia elevou sua taxa-chave em 25 pontos-base para 4% e disse que pode ser necessário fazer mais para reduzir a inflação. A moeda, que o banco central classificou como “injustificadamente fraca”, mal teve uma pausa e continua próxima de uma mínima histórica em relação ao euro.
Espera-se que a economia da Suécia, prejudicada pela turbulência no mercado imobiliário, contraia este ano.
De fato, o único banco central cujo tom hawkish conquistou os mercados é o Fed, que na quarta-feira manteve as taxas estáveis, mas sinalizou mais uma alta neste ano.
O índice do dólar, que mede a moeda dos EUA em relação aos pares, está próximo de sua maior alta em mais de seis meses.
Isso, disse Nathan Thooft, diretor de investimentos da Manulife Investment Management, acontece porque “os dados indicam que a economia dos EUA está atualmente muito melhor do que grande parte da Europa Ocidental”.
Ele espera que um dos grandes bancos centrais europeus seja o primeiro a cortar as taxas.
ANBLEs pesquisados pela ANBLE esperam que a economia da zona do euro cresça 0,6% este ano, o Reino Unido expanda 0,4% e os Estados Unidos cresçam 2%.
“À medida que nos tornamos mais dependentes de dados, as moedas oscilam com cada pedaço de informação disponível”, disse Bjoern Jesch, diretor global de investimentos do DWS Group.
O vai-e-vem das expectativas de mercado antes das decisões de taxa, como tem sido o caso no Reino Unido e na área do euro neste mês, destaca a crescente volatilidade em torno das reuniões dos bancos centrais.
A Nomura espera que a libra esterlina enfraqueça para US$ 1,22 até o final de outubro, em comparação com US$ 1,23 atualmente; ING ANBLEs afirmou que a coroa sueca permanece “vulnerável”.
VOLATILIDADE
Outro impulsionador da força do dólar são os preços do petróleo, que estão próximos das máximas de 10 meses acima de US$ 90 por barril.
“Os EUA são um produtor de petróleo, então tendem a ser afetados muito pouco pelos preços mais altos do petróleo, enquanto a Europa e o Japão são mais atingidos”, disse Themos Fiotakis, chefe global de estratégia de câmbio do Barclays.
Bancos centrais europeus estão “em uma situação difícil”, acrescentou Fiotakis, pois preços mais altos do petróleo também ameaçam elevar a inflação.
Isso torna as apostas em cortes de taxa na Europa parecerem vulneráveis, disse Orla Garvey, gerente sênior de carteira de renda fixa da Federated Hermes.
“O crescimento e os dados de inflação serão mais voláteis daqui para frente e isso por si só criará maior volatilidade no mercado”, disse ela.
