Bancos centrais globais unem-se no credo mais elevado por mais tempo

Bancos centrais globais unidos pelo credo de longo prazo

21 de setembro (ANBLE) – Os bancos centrais das maiores economias do mundo anunciaram que manterão as taxas de juros tão altas quanto necessário para controlar a inflação, mesmo com dois anos de aperto político global sem precedentes atingindo o pico.

A chamada mantra “mais altas por mais tempo” agora é a postura oficial do Federal Reserve dos Estados Unidos, Banco Central Europeu e Banco da Inglaterra, além de ser ecoada pelos formuladores de política monetária de Oslo a Tapei.

Para os banqueiros centrais que foram inicialmente criticados por não perceberem o aumento pós-pandemia da inflação e depois advertidos por exagerar em sua resposta, o prêmio de retornar a economia global a preços estáveis sem recessão agora está ao alcance.

Sua tarefa é convencer os mercados financeiros a não desfazerem seu trabalho com apostas em cortes de juros antecipados, e observar por novos riscos, como o aumento dos preços do petróleo – ao mesmo tempo em que esperam que os governos ajudem com orçamentos que não estimulem ainda mais a inflação.

“Precisaremos manter as taxas de juros altas o suficiente e por tempo suficiente para garantir que concluamos o trabalho”, disse o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, na quinta-feira, depois que os formuladores de políticas decidiram por pouco manter sua taxa de juros principal em 5,25%.

Os formuladores de políticas do Federal Reserve dos Estados Unidos transmitiram uma mensagem semelhante na quarta-feira. Eles mantiveram a taxa de referência do Fed em 5,25%-5,50%, mas enfatizaram que permaneceriam firmes na luta contra a inflação, que agora veem durando até 2026.

Na Europa, a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, afirmou categoricamente na semana passada que novos aumentos para a zona do euro de 20 países não podem ser descartados. Os bancos centrais da Noruega e da Suécia sinalizaram na quinta-feira que poderiam aumentar novamente as taxas de juros, mesmo o Banco Nacional Suíço mantendo a perspectiva de novos aumentos nas taxas de juros, apesar da inflação confortável de 1,6%.

O banco central da Turquia confirmou sua postura hawkish, enquanto na Ásia, o banco central de Taiwan sinalizou uma política restritiva continuada. O Banco da Reserva da África do Sul manteve sua taxa-chave inalterada, mas os formuladores de políticas citaram riscos contínuos para a perspectiva de inflação.

Outliers significativos incluem o Banco do Japão, amplamente esperado para manter taxas negativas em uma reunião que termina na sexta-feira, e o Banco Popular da China, onde as perspectivas econômicas recentes permitiram manter as taxas inalteradas na quinta-feira.

“PONTO DE INFLEXÃO”

Apesar do resfriamento gradual, a inflação na maioria das grandes economias ainda está bem acima da meta de 2% considerada saudável pelos banqueiros centrais. Em agosto, ela estava em 3,7% nos Estados Unidos e 5,2% na zona do euro.

No entanto, apesar da retórica dura, os investidores permanecem céticos de que os bancos centrais manterão o curso diante das dúvidas sobre a força da economia chinesa e preocupações geopolíticas, desde a guerra na Ucrânia até a rivalidade entre Estados Unidos e China.

“Até o próximo ano, prevemos que 21 dos 30 principais bancos centrais do mundo estarão reduzindo as taxas de juros”, escreveu a Capital Economics em um comentário intitulado “Um ponto de inflexão para a política monetária global”.

De qualquer forma, a perspectiva de que as taxas de juros globais estejam próximas do pico será um enorme alívio para as economias emergentes que sofrem com pesados encargos de serviço da dívida.

Com os Estados Unidos e a Europa vistos evitando a recessão total anteriormente prevista, a visão atraente de um “pouso suave” para a economia global está voltando ao horizonte, em grande parte graças aos mercados de trabalho excepcionalmente robustos.

Os formuladores de políticas admitem que ainda não chegaram a um consenso sobre uma explicação para isso. Alguns sugerem que as empresas estão ansiosas para evitar uma repetição das escassezes de mão de obra que sofreram quando a economia global decolou em 2021 após os bloqueios do COVID e, portanto, estão “acumulando mão de obra”.

Esse quebra-cabeça não resolvido significa que as opiniões estão divididas sobre qual é a verdadeira força subjacente da economia global e se ela pode suportar um período sustentado de altas taxas de juros sem que a demanda geral seja prejudicada.

Alguns argumentam que foi por isso que eles detectaram, por trás de toda a retórica dura, um tom não comprometido na linguagem do Federal Reserve sobre a probabilidade de um novo aumento da taxa este ano.

“(O presidente do Federal Reserve dos Estados Unidos) Powell não se comprometeu e até mesmo vagamente adotou uma postura dovish em relação a outro aumento em 2023, que é a decisão atual”, disse Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI. “Este é um Federal Reserve que vê uma oportunidade para um pouso suave e tentará não desperdiçá-la.”

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