Grandes investidores afirmam que o recente aumento dos mercados dos EUA pode ser breve.
Grandes investidores garantem que o atual rally dos mercados americanos pode ser apenas passageiro.
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NOVA YORK, 22 de novembro (ANBLE) – A recente alta que impulsionou as ações e títulos dos EUA é mais um aumento de fim de ano do que um ponto de virada, de acordo com grandes gestores de fundos, que veem as políticas fiscais e monetárias, as eleições presidenciais do próximo ano e o temor de recessão como fatores que devem começar a afetar os mercados.
Desde o final de outubro, o S&P 500 (.SPX) subiu cerca de 10% e o Nasdaq (.IXIC) subiu 13%, à medida que os investidores aumentaram as apostas de que o ciclo de aperto do Federal Reserve acabou após sinais de moderação da inflação e crescimento do emprego e uma temporada de resultados do terceiro trimestre melhor do que o esperado.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro de dez anos atingiram uma máxima de 16 anos de 5,021% no final de outubro, mas recuaram para 4,414%. Os rendimentos mais baixos impulsionaram um rally de ações impulsionado pela tecnologia.
Alguns grandes investidores e consultores, no entanto, acreditam que os motivos para comemoração serão de curta duração e que as crescentes preocupações com a economia começarão a pesar sobre os preços dos ativos no início do próximo ano.
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“Começamos a ver alguns sinais de fraqueza que são um pouco mais acentuados do que as pessoas podem acreditar”, disse Ryan Israel, diretor de investimentos da Pershing Square Capital Management de Bill Ackman, aos clientes na semana passada, acrescentando que o foco principal agora é para onde a economia está indo.
Os mercados podem ter “ido muito longe em extrapolar” cortes de taxas no início de 2024 a partir de dados recentes que sugerem que a inflação do consumidor está caindo e o mercado de trabalho dos EUA está enfraquecendo, disse Mohamed El-Erian, consultor da Allianz SE (ALVG.DE).
Embora a inflação tenha se tornado menos relevante depois que os preços ao consumidor dos EUA não registraram variação em outubro, a preocupação dos investidores é o impacto dos 525 pontos-base de aumentos totais nas taxas de juros pelo Fed desde março de 2022, combinados com os esforços do banco central para reduzir seu balanço, por meio de sua chamada aperto quantitativo.
No geral, espera-se que o crescimento da economia global desacelere em 2024, afetado por taxas de juros elevadas, preços mais altos de energia e um crescimento mais fraco nas duas maiores economias do mundo, EUA e China. No entanto, a maioria dos ANBLE acredita que o mundo evitará uma recessão.
“Não acredito que o mercado conseguirá evitar um ciclo de aperto do Fed muito agressivo e um ambiente contínuo de aperto quantitativo sem sofrer um pouco de dano no próximo ano”, disse Peter van Dooijeweert, chefe de alfa defensivo e tático na unidade de Soluções da Man Group, que cria carteiras para clientes. Seu foco agora está mais nos lucros, nos mercados de crédito e em dados econômicos mais amplos em busca de sinais de uma possível desaceleração.
A corrida presidencial dos EUA no próximo ano também é uma preocupação, pois pode ser uma fonte de maior instabilidade no mercado. “Ao entrar em 2024, com uma eleição geral que será extremamente disputada, acho que veremos mais riscos lá”, disse Max Gokhman, chefe de estratégia de investimentos no MosaiQ da Franklin Templeton.
MAGNÍFICA SETE
Uma das maiores fontes de incerteza para os investidores é o desempenho do chamado grupo dos Sete Magníficos de empresas muito grandes, que impulsionaram os índices de ações este ano.
Bill Gross, cofundador do gigante dos títulos Pimco, que agora administra seu próprio dinheiro e o de sua fundação, disse à ANBLE por e-mail que a queda nos rendimentos beneficiou principalmente as ações de tecnologia, que também estão impulsionadas pelo entusiasmo dos investidores em inteligência artificial. Mas ele vê pouco espaço para que o rendimento do Tesouro de dez anos caia para 4,45%. “Não espere que os rendimentos sejam um fator contribuinte no futuro”, disse ele.
Para obter um impulso no desempenho do mercado, as ações de tecnologia dependerão mais de mostrar como a inteligência artificial pode impulsionar os resultados, disseram os investidores. No mês passado, os resultados trimestrais da Microsoft (MSFT.O) superaram as estimativas de vendas de Wall Street, com seus negócios de computação em nuvem e PC crescendo à medida que os clientes antecipavam o uso de suas ofertas de IA.
“O mercado pode estar muito otimista sobre o quanto o crescimento da IA realmente contribuirá para o resultado final dos lucros dos Sete Magníficos”, disse van Dooijeweert.
Uma pesquisa da ANBLE na terça-feira mostrou que os estrategistas estimam que o S&P 500 terminará o próximo ano apenas cerca de 3% mais alto do que o nível atual, pois eles temem uma desaceleração econômica ou recessão.
“Acho importante manter suas convicções de forma flexível à medida que passamos do Ano Novo”, disse Gokhman, da Franklin Templeton.
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