O BOJ debateu a preparação para a saída futura da política monetária flexível na reunião de outubro.

BOJ discute planos para flexibilização da política monetária no futuro próximo

TÓQUIO, 9 de novembro (ANBLE) – Alguns membros do Banco do Japão no mês passado manifestaram a necessidade de começar a reduzir o estímulo maciço e criar as bases para uma saída futura das taxas de juros ultra baixas, conforme mostrado em um resumo de opiniões de sua reunião de outubro na quinta-feira.

As discussões destacam como o BOJ está buscando sair de seu regime acomodatício de uma década, à medida que as perspectivas de inflação sustentada e crescimento salarial aumentam.

Na reunião de 30 a 31 de outubro, o BOJ manteve as metas de taxas de juros ultra baixas inalteradas, mas ajustou o controle da curva de rendimentos (YCC) para afrouxar seu controle sobre as taxas de juros de longo prazo.

Embora os membros tenham visto a medida como voltada principalmente para mitigar os efeitos colaterais do YCC, um deles afirmou que ela também ajudaria a “prosseguir suavemente com uma normalização” da política monetária, de acordo com o resumo.

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Outra opinião mostrava como um membro da diretoria viu as perspectivas de atingir sustentavelmente a meta de preços do BOJ terem se elevado ainda mais desde a reunião anterior em julho.

“Portanto, é necessário que o BOJ ajuste gradualmente o grau de afrouxamento monetário a partir de seu nível máximo”, afirmou o membro citado no resumo.

Os comentários destacam uma visão crescente dentro do banco central de que as condições para reduzir o estímulo maciço estavam se concretizando, refletidas em parte por uma melhora significativa nas previsões de inflação da diretoria feitas na reunião de outubro.

Embora o governador Kazuo Ueda tenha dito publicamente que a melhora se deve em grande parte a fatores de custo, alguns membros da diretoria apontaram para aumentos amplos de preços corporativos e aumentos constantes nos custos de serviços, mostrou o resumo.

“É altamente possível que o crescimento salarial acordado nas negociações de salário-base do próximo ano exceda o acordado neste ano”, mostrou uma opinião.

“Parece que o alcance da meta de preços do BOJ está se aproximando”, disse o membro, acrescentando que a segunda metade do ano fiscal de 2023 – que vai de outubro deste ano a março do próximo ano – será um “período importante” para determinar se a meta será alcançada.

Outra opinião disse que o BOJ deve criar as bases para uma saída futura tomando medidas para melhorar a liquidez do mercado de títulos e “oferecer comunicação que prepare os mercados para um mundo de taxas de juros positivas”.

O BOJ continua sendo uma exceção dovish em meio a uma onda global de aperto agressivo da política pelos bancos centrais, com a visão de que a recente inflação baseada em custos deve ser substituída por um aumento de preços em grande parte impulsionado pela demanda antes de poder reduzir o estímulo.

O resumo não revela a identidade do membro da diretoria que fez os comentários.

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