BOJ mantém política ultraflexível, orientação dovish sobre perspectivas

'BOJ maintains ultra-flexible policy, dovish outlook' in English.

TÓQUIO, 22 de setembro (ANBLE) – O Banco do Japão manteve taxas de juros ultra baixas na sexta-feira e o compromisso de continuar apoiando a economia até que a inflação atinja sustentavelmente sua meta de 2%, sugerindo que não tinha pressa em encerrar seu programa de estímulo maciço.

Os mercados estão concentrados nos comentários do governador Kazuo Ueda em sua entrevista pós-reunião, em busca de pistas sobre quão breve o banco poderia encerrar o programa de estímulo maciço de seu antecessor.

Como amplamente esperado, o BOJ manteve sua meta de taxa de juros de curto prazo de -0,1% e a meta para o rendimento do título de 10 anos em torno de 0% em uma reunião de dois dias que terminou na sexta-feira.

Também deixou inalterada uma banda de permissão de 50 pontos-base estabelecida em ambos os lados da meta de rendimento, bem como um novo teto rígido de 1,0% adotado em julho.

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“A economia do Japão provavelmente continuará se recuperando moderadamente”, disse o BOJ em um comunicado anunciando a decisão, acrescentando que as expectativas de inflação mostraram sinais renovados de aumento.

A decisão do BOJ contrasta com as dos bancos centrais dos Estados Unidos e da Europa, que em reuniões recentes sinalizaram sua determinação em manter os custos de empréstimos elevados para conter a inflação.

O banco central não fez nenhuma alteração em sua orientação futura, que manteve a promessa de “tomar medidas adicionais de flexibilização sem hesitação” – uma linguagem que alguns participantes do mercado pensavam que poderia ter mudado para adotar um tom mais neutro.

Com a inflação superando a meta do BOJ e o iene renovando sua queda, os mercados estão concentrados em quaisquer sinais que Ueda possa dar sobre o momento de uma mudança de política.

Dados divulgados na sexta-feira mostraram que a inflação principal do Japão atingiu 3,1% em agosto, permanecendo acima da meta de 2% do banco central por 17 meses consecutivos, sinalizando uma pressão de preços mais ampla na terceira maior economia do mundo.

Em uma medida vista pelos mercados como um passo em direção a uma saída, o BOJ em julho afrouxou seu controle sobre as taxas de juros de longo prazo para permitir que elas subissem com mais liberdade, em um aceno para a inflação crescente.

Ueda disse em uma entrevista recente que o BOJ poderia ter dados suficientes até o final do ano para determinar se encerraria as taxas negativas, aumentando as expectativas do mercado de uma mudança de política em breve.

Uma pesquisa ANBLE para setembro mostrou que a maioria dos ANBLEs prevê o fim das taxas de juros negativas em 2024. As perspectivas de um aumento das taxas ajudaram a elevar o rendimento dos títulos governamentais japoneses de 10 anos para uma nova máxima em uma década na quinta-feira.

O BOJ enfrenta vários desafios ao sair do estímulo radical do ex-governador Haruhiko Kuroda, incluindo sinais fracos na economia global e o risco de desencadear um aumento nos rendimentos que aumentem o custo do financiamento da enorme dívida pública do Japão.

Funcionários do BOJ, incluindo Ueda, também enfatizaram a necessidade de manter uma política flexível até que estejam convencidos de que a inflação atingirá estavelmente 2%, impulsionada pelo consumo sólido e pelo crescimento dos salários.

Mas alguns analistas veem o iene, e não o crescimento dos salários ou a inflação, como o principal gatilho para a ação do BOJ.

A perspectiva de taxas de juros mais altas por mais tempo nos Estados Unidos fez com que o iene caísse para perto do nível de 150 por dólar, considerado como a linha de intervenção da Tóquio no câmbio.

A queda renovada do iene desencadeou alertas verbais renovados por parte de autoridades governamentais, aumentando a pressão sobre o BOJ para desempenhar sua parte na mitigação do impacto do aumento dos custos de importação.

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