Chicago está testando sua vaca leiteira de derivativos de trilhões de dólares com uma conta de impostos de $800 milhões de tirar o fôlego ‘Nós não queremos sair

Chicago está testando sua vaca leiteira de derivativos com uma conta de impostos de $800 milhões.

Estas são algumas das empresas de derivativos que coletivamente lidam com trilhões de dólares por ano em negociações, lubrificando as engrenagens dos mercados globais com tudo, desde opções de ações até futuros de milho. A maioria delas tem chamado Chicago de lar por décadas – fornecendo milhares de empregos dentro da indústria financeira de 75 bilhões de dólares da cidade.

Agora, o compromisso das empresas com a Cidade dos Ventos está sendo testado por cerca de 800 milhões de dólares em impostos propostos por um novo prefeito enfrentando um déficit orçamentário que aumentou para meio bilhão de dólares. Uma ideia é uma taxa sobre transações financeiras, o que alarmou empresas já preocupadas com um aumento na criminalidade que mostra poucos sinais de diminuir.

Por trás das cenas, formadores de mercado e bolsas de valores estão trabalhando juntos para pressionar seu caso com os formuladores de políticas, com empresas que normalmente competem entre si compartilhando dados para ajudar a explicar seus benefícios econômicos para Chicago. Embora os executivos não tenham ameaçado explicitamente sair, em conversas privadas fica claro que eles considerarão deixar a cidade se a criminalidade continuar sendo um problema e o imposto sobre transações financeiras for aprovado.

“Não queremos sair”, disse Ed Tilly, CEO da Cboe Global Markets Inc., a empresa por trás do chamado “índice do medo” de Wall Street, o VIX. “Mas não podemos estar em uma posição em que estamos em desvantagem nos mercados mais competitivos do mundo, onde nossos concorrentes não enfrentam as mesmas condições econômicas que nós.”

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A cidade está em uma situação difícil. As autoridades projetam um déficit orçamentário de 538 milhões de dólares no próximo ano, com os gastos pressionados pela inflação e por um aumento nos solicitantes de asilo que chegaram em Chicago sem dinheiro ou meios de subsistência.

A indústria de derivativos, lar de alguns dos negócios mais lucrativos da cidade, é um alvo tentador para preencher essa lacuna. Apenas a CME Group Inc. e a Cboe, as duas empresas que são negociadas publicamente, tiveram um lucro ajustado combinado de mais de 3,6 bilhões de dólares no ano passado.

O escritório do prefeito Brandon Johnson afirmou que nenhuma decisão foi tomada sobre um imposto sobre transações e a administração está aberta ao diálogo com as empresas. Jason Lee, um assessor sênior, observou que Chicago tem uma economia diversificada e “somos sortudos por não dependermos de uma única indústria.”

“Sabemos que a taxa de transação financeira tem sido muito debatida e pode haver mérito nisso, mas aguardamos esse debate”, disse ele. “O que o prefeito disse é que as soluções não podem impactar desproporcionalmente a classe trabalhadora e média de nossa cidade.”

Qualquer empresa considerando uma mudança provavelmente receberia uma recepção amigável dos funcionários de desenvolvimento econômico no Texas, Flórida ou em outros estados do Sun Belt, que viram uma onda de realocações desde o início da pandemia. Nova York e Califórnia perderam cada uma empresas que administravam quase 1 trilhão de ativos.

A saída de Chicago não foi tão grave, mas a cidade sofreu um golpe em sua reputação no ano passado, quando o bilionário das finanças Ken Griffin mudou seus negócios da Citadel para Miami, citando crimes violentos incontroláveis e problemas orçamentários crônicos que assolam o estado.

Alguns meses depois, Johnson, um democrata progressista, surpreendeu os especialistas ao vencer a incumbente Lori Lightfoot na corrida pela prefeitura. A criminalidade foi uma questão importante – com incidentes relatados à polícia aumentando 54% desde 2019 – e ele concorreu com a promessa de investir 1 bilhão de dólares para tornar a cidade “mais segura e mais forte”.

Mas no meio da campanha, Johnson prometeu não aumentar os impostos sobre imóveis, uma promessa que ele cumpriu em sua proposta de orçamento para 2024 divulgada em 13 de setembro. Isso deixou opções muito limitadas para conseguir o dinheiro.

Uma de suas propostas de campanha geraria 20 milhões de dólares por ano ao reintroduzir um imposto de 4 dólares por funcionário sobre grandes empresas. Mais 100 milhões de dólares poderiam vir do aumento da taxa sobre compras de propriedades de alto padrão – o tipo de casas compradas por trabalhadores financeiros ricos.

O mais importante para a indústria de derivativos, Johnson sugeriu buscar outros 100 milhões de dólares com uma taxa de 1 a 2 dólares para cada contrato de valores mobiliários negociado. Isso aumentaria os custos em até 800%, de acordo com a CME.

100 Dias

Alguns impostos podem ser mais aceitáveis se houver sinais encorajadores de que a cidade está caminhando na direção certa, mas com pouco mais de 100 dias de seu mandato, Johnson ainda não conseguiu controlar a criminalidade, com roubos aumentando 24% e furto de veículos quase dobrando este ano, mesmo com os assassinatos caindo 10%.

Embora a proposta de Johnson de impor um chamado imposto de mansão sobre vendas de casas no valor de mais de 1 milhão de dólares provavelmente esteja a caminho de um referendo, ele tem sido calado em relação ao imposto por funcionário e à taxa sobre transações financeiras. O governador de Illinois, JB Pritzker, que precisaria aprovar uma taxa sobre transações, é contra a ideia, afirmando que está preocupado “que seria fácil para essas empresas e servidores se mudarem para fora do estado.”

A Associação de Corretores de Imóveis de Chicago está instando os membros do Conselho Municipal a votar contra a realização de um referendo sobre o aumento dos impostos de transferência de imóveis. O grupo argumenta que a medida tornará a habitação mais cara, aumentará os aluguéis e desencorajará a construção de novas casas.

Empacotar e sair não é mais tão difícil como costumava ser nos dias de glória dos pregões, quando os operadores, vestindo jaquetas coloridas, percorriam as ruas de Chicago e gritavam ordens uns para os outros nas famosas áreas de negociação da cidade.

As negociações migraram para telas eletrônicas. E os servidores de computador onde as transações são correspondidas podem ser facilmente realocados para outros lugares para potencialmente evitar impostos. De fato, os servidores da Cboe já estão em Nova Jersey.

Ralph M. Martire, diretor executivo do Centro de Responsabilidade Fiscal e Orçamentária, um órgão apartidário, diz que o prefeito está em uma situação difícil ao tentar fortalecer as finanças da cidade.

Johnson “reconhece que a cidade de Chicago não pode continuar a operar com sua atual fonte de receita”, disse Martire, acrescentando que manter os impostos sobre propriedades estáveis é, no entanto, insustentável.

À medida que a cidade busca aumentar a receita, as empresas de Chicago percebem que estão sendo atacadas por políticos hostis à riqueza, de acordo com Justin Marlowe, professor da Escola de Políticas Públicas Harris da Universidade de Chicago.

A percepção é de que “isso faz parte de uma tendência maior, uma visão entre a força política emergente em Chicago de que há muito dinheiro a ser retirado dos bolsos das pessoas ricas e das grandes empresas”, disse Marlowe. Ele acrescentou que é do melhor interesse da indústria mostrar suas contribuições para a cidade.

Top of Mind

A indústria de derivativos de Chicago começou no final do século XIX, quando a Bolsa de Comércio de Chicago começou a negociar futuros e o que hoje é conhecido como CME foi fundado como a Bolsa de Manteiga e Ovos de Chicago – uma bolsa de commodities agrícolas. A posição da cidade no coração do Meio-Oeste foi crucial. Afinal, Illinois ainda é hoje o único estado onde todas as principais ferrovias de carga se encontram.

Ao longo dos anos, ex-funcionários da bolsa saíram para abrir suas próprias empresas. A indústria de derivativos agora emprega cerca de 58.800 pessoas em Illinois, um aumento de 19% na última década. Isso supera o crescimento geral do emprego no estado, que foi de 5,9% no mesmo período.

Boom Imobiliário

A indústria também tem sido um sucesso para o setor imobiliário comercial. Embora a redução de funcionários corporativos desde a pandemia tenha deixado partes do centro da cidade vazias, 60% das empresas de negociação que assinaram contratos de locação desde 2020 expandiram sua presença na cidade, de acordo com a Jones Lang LaSalle Inc.

As empresas de Chicago que compartilham informações em um grupo informal incluem Cboe, os provedores de mercado Optiver Holding e IMC Trading, além da DRW Holdings, mais conhecida por negociação de alta frequência. Eles querem que Johnson saiba que os benefícios econômicos podem estar em risco se o crime desenfreado dificultar a contratação de talentos ou se uma taxa de transação colocar a indústria em desvantagem em relação a concorrentes como a Intercontinental Exchange Inc. em Atlanta e a Nasdaq em Nova York.

Um porta-voz do CEO da CME, Terry Duffy, que não faz parte do grupo, mas expressou preocupações semelhantes no passado, disse que teve uma reunião “muito produtiva” com o prefeito.

Johnson frequentemente fala de uma visão econômica para a cidade que busca abordar a desigualdade e injustiças passadas. Lee, seu assessor sênior, disse que o prefeito espera discutir suas propostas com as empresas de derivativos.

– Com a assistência de Alex Tanzi, Linly Lin e Shruti Date Singh.