Exclusivo China Evergrande busca evitar liquidação com plano de dívida de última hora

China Evergrande busca desesperadamente evitar liquidação com plano de dívida ousado

HONG KONG, 30 de novembro (ANBLE) – A China Evergrande Group (3333.HK), a desenvolvedora imobiliária mais endividada do mundo, está buscando evitar uma possível liquidação iminente com uma proposta de reestruturação de dívidas de última hora, disseram três pessoas com conhecimento direto do assunto.

A empresa em default tem até uma audiência no tribunal de Hong Kong para apresentar uma proposta “concreta” de reestruturação de dívidas revisada para credores offshore, disse um juiz no mês passado, depois que seu plano original expirou.

Mas as fontes, que preferem não ser identificadas porque as negociações são privadas, disseram à ANBLE que os credores são improváveis de aceitar a nova proposta da Evergrande devido às perspectivas baixas de recuperação e às crescentes preocupações com o futuro da empresa.

Com mais de US$ 300 bilhões em passivos, a Evergrande exemplifica uma crise no setor imobiliário da China, que representa um quarto da segunda maior economia do mundo. As autoridades se apressaram em apoiar o setor quando os problemas dos empreendedores acidentados abalaram os mercados globais.

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A Evergrande, sediada em Guangzhou, em default em sua dívida offshore no final de 2021, não respondeu a um pedido de comentário.

Antes da audiência em que o Tribunal Superior de Hong Kong decidirá sobre uma petição de liquidação, a Evergrande ofereceu esta semana a troca de algumas dívidas detidas por credores offshore em participação acionária na empresa e em duas unidades listadas em Hong Kong, e o pagamento do restante com “certificados” não negociáveis apoiados por ativos offshore, disseram duas fontes.

Os ativos offshore incluem as participações minoritárias da empresa em outras empresas e seus créditos a receber, disse uma das fontes, e os certificados seriam resgatados pela Evergrande quando ela se desfizesse com sucesso dos ativos. O plano não deve exigir aprovação regulatória, já que os reguladores chineses proibiram a empresa de emitir novas obrigações, acrescentou a fonte.

A nova proposta também oferece aos credores uma participação de 17,8% na Evergrande, além de uma oferta de outubro, anteriormente reportada pela ANBLE, de participação de 30% em cada uma de suas duas unidades em Hong Kong – Evergrande Property Services Group (6666.HK) e Evergrande New Energy Vehicle Group (0708.HK) – disse a pessoa.

Muitos credores ficaram insatisfeitos com os termos de outubro, pois implicavam em grandes perdas nos investimentos, disseram fontes, levando a Evergrande a fazer esforços para melhorar a oferta em sua última tentativa de evitar a liquidação.

DESAFIOS DE LIQUIDAÇÃO

O espectro de um colapso tumultuado da Evergrande tem sido uma grande preocupação para os investidores globais à medida que a economia chinesa dá sinais de enfraquecimento, com as vendas de imóveis diminuindo e centenas de milhares de residências inacabadas em todo o país.

As autoridades chinesas anunciaram uma série de medidas para reviver o setor, desestabilizado pelos problemas de dívida de gigantes como a Evergrande e a Country Garden (2007.HK).

As esperanças da Evergrande de reestruturar sua dívida foram frustradas no final de setembro, quando a empresa informou que o fundador bilionário Hui Ka Yan estava sob investigação por “crimes ilegais” não especificados.

A empresa foi proibida de emitir títulos em dólares, parte fundamental do plano de reestruturação, e sua unidade principal no continente foi colocado sob investigação por reguladores.

Se o tribunal de Hong Kong ordenar a liquidação da Evergrande, um liquidatário provisório e depois um liquidatário oficial seriam nomeados para assumir o controle e providenciar a venda dos ativos da empresa para pagar suas dívidas.

Além das ações de suas duas subsidiárias listadas em Hong Kong, isso incluiria a venda de seus ativos locais, que poderiam enfrentar desafios significativos, afirmam especialistas em reestruturação.

Um advogado de um grupo ad hoc de detentores de títulos offshore informou ao tribunal de Hong Kong no mês passado que o plano de reestruturação poderia ter uma taxa de recuperação maior para os credores do que a liquidação, na qual eles receberiam menos de 3% de volta.

No entanto, o grupo indicou a consultoria Alvarez & Marsal como seu liquidatário preferido, disseram duas outras fontes, pois os credores antecipam uma possível liquidação da Evergrande, cujos passivos e ativos estão em grande parte na China continental.

A Alvarez & Marsal não respondeu imediatamente ao pedido de comentário.

A Top Shine, um investidor na unidade Fangchebao da Evergrande, apresentou o pedido de liquidação em junho de 2022, após alegar que a desenvolvedora não cumpriu um acordo para recomprar as ações que o investidor havia comprado na subsidiária.

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