Análise A China precisa de mais do que hipotecas mais baratas para reviver os gastos
China needs more than cheaper mortgages to revive spending.
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SHANGHAI/PEQUIM, 8 de setembro (ANBLE) – As mensalidades do empréstimo hipotecário de Simon Yu para seu apartamento em Xangai diminuirão após as últimas medidas da China para apoiar o setor imobiliário em crise, mas os juros que ele recebe em seus depósitos bancários também diminuirão.
O problema de Yu destaca a dificuldade que Pequim enfrenta para impulsionar os gastos do consumidor. Embora a redução das taxas de juros alivie os encargos financeiros das famílias, uma perspectiva econômica sombria e a falta de reformas de longo prazo em áreas como pensões e saúde significam que os consumidores não têm meios para flexibilizar os gastos, afirmam os analistas.
“Os cortes de taxa têm pouco impacto no meu poder de compra”, disse Yu, que trabalha para uma empresa de gestão de ativos, apontando para um dos objetivos declarados do governo para essas medidas.
A China disse na semana passada que reduziria as taxas de juros das hipotecas existentes e facilitaria as regras para compradores de primeira viagem em grandes cidades, em movimentos que o banco central e os reguladores financeiros disseram conjuntamente serem “conducentes à expansão do consumo”.
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Mas, para evitar uma redução ainda maior nas margens de lucro, os bancos estatais também reduziram as taxas de depósito em 10-25 pontos-base em um movimento coordenado.
Os analistas da Nomura estimam que os cortes nas taxas de hipotecas poderiam economizar aos mutuários 200-300 bilhões de yuans (27-41 bilhões de dólares) por ano. Mas eles também alertam que um corte de 15 pontos-base nas taxas de juros dos depósitos de 131,4 trilhões de yuans das famílias chinesas reduz a renda de juros em 197 bilhões por ano.
As taxas de hipoteca para primeiras residências estão em torno de 4%, enquanto as taxas de depósito fixas de um ano estão em cerca de 1,5%.
“É mais uma redistribuição de renda”, disse Ting Lu, chefe da ANBLE China na Nomura, acrescentando que teve um impacto “limitado” no consumo.
Os analistas dizem que tentar estabilizar o mercado imobiliário em uma economia onde 70% da riqueza das famílias está em imóveis não é sem mérito. Mas, em última análise, a maneira mais eficaz de incentivar os chineses a gastar seria transferir recursos para os consumidores de outros setores da economia, em vez das economias familiares.
“A principal restrição é a renda das pessoas”, disse Zhaopeng Xing, estrategista sênior da China na ANZ, acrescentando que o aumento da confiança do consumidor das últimas medidas será “leve”.
IMPACTO NOS DEPOSITANTES
Yu estima que suas mensalidades do empréstimo hipotecário diminuiriam em 1.000 yuans, o que seria em parte compensado pela menor renda de juros em seus depósitos.
Na esperança de preservar seus retornos futuros, ele pode transferir algum dinheiro para ações e títulos.
Mas outros são mais avessos ao risco, especialmente em meio à crescente incerteza no emprego.
Li Xiao, um analista de dados em Xangai, diz que manterá o dinheiro no banco, apesar de não estar satisfeito com as taxas mais baixas.
“O governo quer impulsionar o consumo, mas, no final das contas, são os depositantes que suportam os custos”, disse Li. “As pessoas não consomem porque não têm dinheiro, então a redução das taxas de depósito não pode realmente funcionar”.
Guo, que trabalha em uma empresa estatal na província de Guangdong, no sul da China, e falou sob condição de anonimato parcial, disse que planeja continuar economizando “mesmo que as taxas de depósito caiam para zero”.
“A economia está ruim e as pessoas não têm confiança suficiente”, disse ele. “Garantir que você não perca o principal já é uma vitória”.
Nancy Yang, que trabalha em um fornecedor de autopeças na cidade central de Wuhan, disse que a principal razão pela qual ela não está gastando seu dinheiro é que seu empregador não pagou bônus de final de ano para 2022.
“Não estou economizando por causa da pequena quantidade de juros, mas por causa de muitas incertezas: negócios instáveis, falta de aumento de renda, pagamentos de hipoteca, criação de filhos”, disse Yang.
“Manter dinheiro é realmente importante”.
($1 = 7,3108 yuans chineses)
