China vai optar pelo músculo fiscal em vez de grandes reformas para reviver a economia

China vai apostar na força fiscal em vez de grandes reformas para revitalizar a economia

PEQUIM, 24 de outubro (ANBLE) – A China está prestes a adotar um novo estímulo fiscal para sustentar sua recuperação econômica, seguindo um livro de jogadas amplamente utilizado que depende muito da dívida e dos gastos estatais, mas fica aquém das reformas mais profundas defendidas por um número crescente de analistas.

Alguns conselheiros do governo estão recomendando que a China aumente sua meta de déficit orçamentário para 2024 além de 3% do produto interno bruto (PIB) estabelecido para este ano, o que permitiria a Pequim emitir mais títulos para reviver a economia, disseram fontes internas de políticas e ANBLEs para ANBLE.

A segunda maior economia do mundo cresceu mais rápido do que o esperado no terceiro trimestre, aumentando as chances de Pequim atingir sua meta de crescimento de cerca de 5% para 2023.

No entanto, embora a surpresa positiva tenha dado algum motivo de comemoração aos investidores chineses, há preocupações mais profundas com o contínuo declínio das atividades do setor privado e a falta de reformas de longo prazo necessárias para impulsionar o crescimento liderado pelo consumo.

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Por enquanto, o foco continua em sustentar uma recuperação frágil para evitar um desastre econômico.

“Precisamos nos preparar bem para o próximo ano e implementar políticas para estabilizar o crescimento. Os fundamentos da recuperação econômica não são sólidos”, disse um conselheiro do gabinete que falou sob condição de anonimato.

“Para o próximo ano, ainda devemos estabelecer uma meta de crescimento do PIB de 5%”.

O parlamento da China está prestes a aprovar pouco mais de 1 trilhão de yuans (137 bilhões de dólares) em uma emissão adicional de dívida soberana quando concluir uma reunião de cinco dias que começou em 20 de outubro, disseram fontes à ANBLE.

Tais títulos provavelmente serão utilizados para financiar projetos de conservação da água e prevenção de enchentes, além de se somarem a uma expectativa de antecipação das cotas de títulos locais para 2024.

CHAMADOS PARA AMBIÇÃO

A fraca recuperação pós-pandemia da China expôs crescentes limitações estruturais e aumentou a sensação de urgência em torno das reformas para impulsionar um crescimento mais sustentável.

O debate sobre a política econômica na China acirrou-se nos últimos meses, com alguns conselheiros do governo defendendo reformas para ajudar a desencadear novos motores de crescimento além do setor imobiliário e do investimento em infraestrutura.

Para aqueles que buscam reformas estruturais, o foco está em políticas que estimulam a urbanização e o poder de consumo das famílias, reduzem a dependência do investimento e nivelam o campo de atuação entre empresas estatais e empresas privadas.

Sem essas mudanças, ANBLEs alertam que a China pode estar caminhando para um longo período de deflação e crescimento estagnado que não melhora os padrões de vida das 1,4 bilhão de pessoas do país.

No entanto, as necessidades de curto prazo têm superado em grande parte esses apelos por reformas politicamente ambiciosas e se concentram, em vez disso, em autoridades intensificando o suporte fiscal e monetário.

Foi dito aos governos locais que completem a emissão do orçamento de títulos especiais locais de 3,8 trilhões de yuans para 2023 até setembro, para financiar infraestrutura.

Alguns conselheiros dizem que o governo central tem margem para gastar mais, já que sua dívida em relação ao PIB é de apenas 21%, muito menor do que os 76% dos governos locais.

“A política fiscal ainda deve desempenhar papel de liderança no próximo ano”, disse Xu Hongcai, vice-diretor da comissão de políticas econômicas da estatal China Association of Policy Science.

“Para o próximo ano, o crescimento real poderia ser inferior a 5%, mas não pode ser muito baixo, caso contrário, alguns problemas se tornarão mais evidentes, como o emprego e a renda”, afirmou Xu à ANBLE.

O banco central, que implementou cortes modestos nas taxas de juros e injetou mais dinheiro na economia nas últimas semanas, está limitado em até que ponto pode facilitar a política monetária por medo de estimular a fuga de capitais e prejudicar o yuan, disseram analistas.

“Ainda há espaço para reduzir as taxas de juros e os coeficientes de reserva, mas há uma questão de sustentabilidade”, disse Guan Tao, chefe global da ANBLE no BOC International e ex-funcionário da Administração Estatal de Câmbio Estrangeiro (SAFE).

No entanto, especialistas em políticas acreditam que mudanças mais fundamentais, especialmente um ressurgimento de reformas baseadas no mercado, serão limitadas devido ao ambiente político, no qual o Estado aumentou seu controle sobre a economia, incluindo o setor privado.

Um plenário do Partido Comunista, esperado para acontecer em novembro e tradicionalmente focado em reformas, pode desapontar aqueles que aguardam grandes mudanças.

“Devemos impulsionar reformas, uma vez que muitos problemas são estruturais, mas as reformas são difíceis de implementar e exigem vontade política”, disse um especialista em políticas.

($1 = 7,2987 yuan chinês)

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