A China tem um caso de ‘COVID econômico de longa duração’ – e não usará a única cura para o crescimento, diz especialista.
China tem 'COVID econômico de longa duração' e não usará única cura para crescimento, diz especialista.
- A China está sofrendo de “COVID econômico de longo prazo”, escreveu Adam Posen na Foreign Affairs.
- Sua recuperação pós-COVID lenta pode ser uma tendência de longo prazo, disse o presidente do Instituto Peterson.
- Assim como outros regimes autoritários, o desenvolvimento econômico da China segue um padrão previsível, observou ele.
A economia da China pode ser corretamente comparada aos casos de COVID em que os sintomas persistem e deixam os infectados fracos a longo prazo, escreveu um especialista na Foreign Affairs.
E os mercados financeiros ainda não entenderam completamente o quão ruim é a situação, de acordo com Adam Posen, presidente do Instituto Peterson de Economia Internacional.
“Chame isso de ‘COVID econômico de longo prazo'”, escreveu ele, acrescentando que a China “não recuperou sua vitalidade e permanece lenta mesmo agora que a fase aguda – três anos de medidas de bloqueio de COVID zero extremamente rigorosas e custosas – terminou”.
Depois que Pequim reverteu as restrições de COVID zero da China no final de 2022, os mercados esperavam uma recuperação explosiva.
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Houve um vislumbre disso no primeiro trimestre, mas o crescimento subsequente na indústria manufatureira, consumo, exportações e investimentos diminuiu drasticamente. Enquanto isso, a turbulência da dívida continua a arrastar os governos locais e o setor imobiliário massivo do país.
Ainda assim, as previsões de crescimento para o país permanecem relativamente otimistas, apesar de terem sido reduzidas em relação às projeções anteriores. O Bank of America e o Goldman Sachs, por exemplo, reduziram menos de um ponto das projeções de 2023. O Fundo Monetário Internacional prevê um crescimento de 4,5% em 2024, superado por uma perspectiva de 5,1% da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico.
Para Posen, no entanto, a China está em um mal-estar muito mais sério e de longo prazo. Não se deve à pandemia, mas vem da crescente influência de Pequim sobre a economia.
“O desenvolvimento econômico em regimes autoritários tende a seguir um padrão previsível: um período de crescimento à medida que o regime permite que empresas politicamente complacentes prosperem, alimentadas pela generosidade pública”, disse ele. “Mas uma vez que o regime garante apoio, ele começa a intervir na economia de maneiras cada vez mais arbitrárias. Eventualmente, diante da incerteza e do medo, as famílias e pequenas empresas começam a preferir poupança em dinheiro a investimentos ilíquidos; como resultado, o crescimento persistentemente declina”.
No caso da China, a resposta extrema do presidente Xi Jinping ao COVID tornou o público “imune” a grandes intervenções, resultando em uma economia menos dinâmica, disse Posen.
Enquanto o Partido Comunista da China estava mais distante nas décadas anteriores, o controle crescente sobre o setor privado atingiu o pico na era do COVID zero.
E o fim abrupto dessa política não reviverá o crescimento, pois demonstrou que a economia continua “à mercê do partido e de seus caprichos”, acrescentou ele.
Para “auto-segurar” diante de tamanha incerteza, as pessoas acumulam dinheiro e gastam menos em ativos que não são facilmente convertíveis em dinheiro, como carros, equipamentos comerciais e imóveis.
“A condição é sistêmica e a única cura confiável – assegurar de maneira crível ao povo chinês comum e às empresas que existem limites para a intrusão do governo na vida econômica – não pode ser alcançada”, disse Posen.
E qualquer medida de estímulo de Pequim não produzirá os resultados pretendidos, já que os consumidores continuam cautelosos com novas interrupções.
“Baixo apetite por investimentos ilíquidos e baixa resposta a políticas macroeconômicas de apoio: isso, em poucas palavras, é o COVID econômico de longo prazo”, escreveu ele.
Isso já está acontecendo: embora o banco central da China tenha reduzido as taxas de juros e os esforços de estímulo tenham sido prometidos na reunião mais recente do Politburo, houve pouca melhora na atividade econômica.
Apesar das crescentes tensões entre o Ocidente e Pequim, os problemas econômicos da China não são necessariamente boas notícias para seus rivais, disse Posen.
“Quando outra recessão global ocorrer, o crescimento da China não ajudará a reviver a demanda no exterior como fez da última vez. Os funcionários ocidentais devem ajustar suas expectativas para baixo, mas não devem comemorar tanto”, escreveu ele.
