Yuan barato impulsiona a China para a segunda moeda de financiamento comercial mais importante

O yuan em promoção impulsiona a China para a segunda moeda de financiamento comercial mais importante

SHANGHAI/SINGAPURA, 17 de novembro (ANBLE) – Empresas globais estão correndo para o mercado de dívida da China, emitindo quantidades recordes de títulos denominados em yuan e pedindo empréstimos pesados ​​de bancos do continente, aproveitando as taxas de juros em yuan extremamente baixas enquanto os custos de financiamento em outros lugares aumentam.

Empresas e bancos estão levantando quantias recordes de dinheiro por meio de títulos em yuan emitidos na China continental e em Hong Kong, conhecidos como panda e dim sum bonds, respectivamente.

O aumento de seus empréstimos de bancos chineses impulsionou o yuan além do euro, tornando-se a segunda moeda mais utilizada no financiamento do comércio global, impulsionando as ambições de Pequim de internacionalizar o yuan.

A corrida global para tomar empréstimos na China é contra-intuitiva, já que investidores internacionais estão evitando a segunda maior economia do mundo devido a preocupações com tensões geopolíticas e crescimento fraco, diz Fiona Lim, estrategista sênior de câmbio do Maybank.

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“Embora a história fundamental não seja convincente para investidores chineses em busca de crescimento, a desvalorização do yuan, bem como os cortes de juros resultam em um custo de financiamento muito mais barato”, disse Lim.

Empresas estrangeiras como a fabricante de automóveis alemã BMW (BMWG.DE) e o Crédit Agricole S.A (CAGR.PA), assim como as unidades no exterior de empresas chinesas arrecadaram um recorde de 125,5 bilhões de yuan ($17,33 bilhões) emitindo panda bonds durante o período de janeiro a outubro, um aumento de 61% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O National Bank of Canada (NA.TO) levantou 1 bilhão de yuan com a venda de um panda bond de três anos a uma taxa de juros de 3,2% no final do mês passado, um negócio em comparação com as taxas de 4,5% no país.

A emissão de dim sum bonds em Hong Kong também atingiu a maior alta recorde, com um aumento de 62% em relação ao ano anterior, para 343 bilhões de yuan nos primeiros oito meses. A emissão de empréstimos denominados em yuan na cidade também disparou.

Para a China, o aumento da participação do yuan no financiamento global atinge uma de suas principais prioridades de internacionalização, embora a recente explosão de atividade pareça ter sido esmagadoramente para uso doméstico.

“Os panda bonds estão promovendo de forma constante a função do renminbi como moeda de financiamento”, disse o Banco Popular da China (PBOC) em um relatório no mês passado. Ele tem incentivado os bancos a emprestar para empresas offshore e permitido o uso mais amplo do yuan fora da China.

A participação do yuan como moeda global no financiamento comercial saltou para 5,8% em setembro, em comparação com 3,91% no início do ano, superando o euro pela primeira vez, de acordo com a SWIFT. O sistema internacional de pagamentos domina o tráfego de cartas de crédito – uma forma de financiamento de curto prazo que facilita o comércio.

No entanto, ainda está longe da dominância do dólar, que chega a 84,2%.

Vários indicadores de internacionalização do yuan – incluindo um rastreador do Banco Standard Chartered que mede o uso global do yuan, e o Índice Transfronteiriço de RMB do Banco da China (CRI) – atingiram máximas históricas este ano.

É CEDO PARA COMEMORAR

No entanto, analistas apontam para o uso e circulação limitados dos recursos dos títulos internacionais em yuan até o momento e afirmam que é prematuro comemorar a internacionalização.

A fabricante alemã de automóveis Volkswagen Group (VOWG_p.DE) disse à ANBLE que usará os recursos de 1,5 bilhão de yuans do seu primeiro panda bond apenas para seus negócios na China continental.

O Mercedes-Benz Group (MBGn.DE) também planeja usar os recursos de seu panda bond para apoiar um negócio de leasing de carros na China.

A internacionalização do yuan “não está indo tão bem como os números principais podem sugerir”, disse Mark Williams, chefe da Capital Economics na Ásia na ANBLE.

“Ainda é o caso de que mais da metade das transações transfronteiriças usando o yuan são entre o continente e Hong Kong. Esta é uma forma muito local de internacionalização”, disse Lim do Maybank.

No comércio financeiro e nos pagamentos, o uso do yuan é em grande parte limitado aos países em desenvolvimento amigáveis à China, como aqueles que aderem à sua iniciativa Cinturão e Rota.

“Houve um aumento no uso do yuan para liquidar o comércio, mas apenas dentro de canais bilaterais específicos: países como Rússia, Argentina, Paquistão e Nigéria”, disse Williams.

Os países geopoliticamente alinhados com os Estados Unidos “não demonstram disposição para trocar para o uso do yuan. Isso sugere que o uso global do yuan no comércio atingirá um teto baixo.”

($1 = 7.2421 yuan renminbi chinês)

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