Micropapéis brilham no mercado de ações em queda da China

Micropapéis brilham no mercado de ações em declínio na China deixando os investidores grandes e os hobbits felizes

SHANGHAI/HONG KONG, 1 de novembro (ANBLE) – O annus horribilis da China tem visto suas bolsas de valores caírem, fundos acumulando perdas e investidores estrangeiros fugindo. Mas áreas do mercado dominadas por ações de pequeno porte e frequentadas por investidores de varejo do país têm se saído surpreendentemente bem.

Diversos investidores de varejo estão se aventurando em ações micro-cap – ações cuja capitalização de mercado é minúscula – operando fora do radar de grandes fundos e investidores e de seus fluxos massivos que movem o mercado.

Pegue o trader de varejo autônomo Joseph Cui, por exemplo. Comprando ações micro-cap de empresas de inteligência artificial (IA), Cui escolheu um canto do mercado no qual os grandes gestores de fundos mal conseguem entrar e obteve um retorno substancial de 20% em seu investimento de 2 milhões de yuans ($273.347,27).

“É um ambiente difícil para o capital de grande porte. Mas para dinheiro de curto prazo, é um jogo fácil”, disse Cui.

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Estratégias como a de Cui se destacam neste ano em um mercado de ações depressivo devido à economia instável da China, riscos geopolíticos crescentes e o aumento das taxas de juros no exterior.

O Índice Wind Micro Market Cap, que acompanha as 400 ações listadas na China com valor de mercado tipicamente inferior a 3 bilhões de yuans cada, já subiu 37% este ano. Em contraste, o índice de blue-chips CSI300 (.CSI300) perdeu 8%.

Enquanto empresas dominadas por instituições com grande valor de mercado em setores como bancos e manufatura enfrentaram pressão de venda de fundos de investimento em uma economia em dificuldades, as micro caps tornaram-se alvos contra-cíclicos interessantes.

Essas ações prestam-se à especulação, especialmente quando estão de alguma forma ligadas à gigante chinesa de chips Huawei Technologies ou a conceitos em alta como a IA, fazendo com que a corrida dos investidores de varejo seja algo semelhante à mania das ações-memes do ano passado nos Estados Unidos, embora sem os vendedores a descoberto do outro lado das negociações.

Enquanto isso, os reguladores chineses parecem estar tranquilos com a febre das micro caps, mesmo que isso seja preocupante e lembre a cultura de mercado semelhante a um cassino da China há mais de uma década.

“Os reguladores parecem estar dando sinal verde para atividades especulativas a fim de sustentar o mercado de ações”, disse Yuan Yuwei, gestor de fundos na Water Wisdom Asset Management.

“A conivência está prejudicando o sistema de investimento com base em valor, encorajando comportamentos inadequados e é negativa para a saúde de longo prazo do mercado.”

A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

AÇÕES CONCEPTUAIS

O investidor de varejo Helen Wu não tem vergonha de falar sobre “stir-frying” – a prática de inflar ações com conceitos quentes.

“Nós escolhemos principalmente ações com uma história interessante a contar, como IA ou Huawei, para que o stir-frying se torne fácil”, disse Wu, referindo-se à mania na China em torno do ChatGPT, assim como os avanços tecnológicos muito divulgados da empresa Huawei, que está na lista negra dos Estados Unidos.

“Não mexemos com ações com grandes participações institucionais, devido à grande pressão de venda em uma economia desanimada.”

Os investidores de varejo são uma força importante na China. O presidente da CSRC, Yi Huiman, observa que suas transações representaram cerca de 60% do total de negociações de A-shares no final de 2022.

Um índice que acompanha os fundos de ações ativamente gerenciados na China (.CSI930890) caiu 14% este ano, após vendas em setores antes favoritos, como empresas de bateria e fabricantes de bebidas alcoólicas. Em contraste, um índice que acompanha ações conceituais do ChatGPT, como 360 Security Technology (601360.SS) e TRS Information Technology (300229.SZ), subiu mais de 40%.

Em um caso recente, a Ningbo Shenglong Automotive Powertrain System Co (603178.SS), que opera com prejuízo, saltou quase 250% em três semanas, especulando-se que é fornecedora de veículos elétricos planejados pela Huawei, o que levou a empresa a alertar sobre riscos de investimento na semana passada.

Lu Deyong, um trader varejista, disse que obteve um lucro de 100% de 100.000 yuan apostando em uma ação conceitual da Huawei, Seres Group (601127.SS), cujas ações dobraram nos últimos dois meses, mesmo registrando prejuízo nos primeiros três trimestres de 2023.

“O mercado compra Seres pela imaginação do seu futuro, não pelos seus fundamentos atuais”, disse Lu.

Algumas corretoras estão começando a recomendar ações micro para clientes.

A GF Securities disse em um relatório de estratégia de outubro que comprar ações micro faz parte de um novo paradigma de investimento em um mercado de ações que sofre com crescimento anêmico e riscos de desacoplamento global.

“A especulação em ações conceituais tem sido ativa ao longo do ano, e os reguladores têm os olhos meio fechados”, disse Huang Yan, gerente geral da Shanghai QiuYang Capital Co.

“Repressão pode prejudicar um mercado já sem vida.”

($1 = 7,3167 renminbi yuan chinês)

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