Investidores chineses correm para fundos offshore para compensar os riscos domésticos
Chinese investors turn to offshore funds to offset domestic risks.
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HONG KONG/XANGAI, 29 de agosto (ANBLE) – Desiludidos com um mercado de ações fraco em casa, riscos geopolíticos e uma moeda em queda, investidores chineses estão colocando dinheiro em produtos de investimento com exposição a ativos estrangeiros que também ajudarão a diversificar suas carteiras.
O dinheiro dos investidores individuais tem entrado em fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) e fundos mútuos emitidos pelo programa Qualified Domestic Institutional Investor (QDII), um dos poucos canais para que o dinheiro chinês seja investido no exterior, fazendo com que os gestores desses fundos corram atrás de mais cotas dentro do esquema estritamente gerenciado.
Aqueles que investem em produtos QDII não estão mais satisfeitos em ficar perto de casa em ações de Hong Kong, mas estão buscando fundos que lhes dêem acesso aos mercados dos EUA, do Japão e até mesmo de mercados emergentes como Vietnã e Índia, à medida que a economia chinesa tropeça, disseram analistas.
Um recorde de 38 fundos QDII foram lançados este ano até 17 de agosto, superando os 31 fundos lançados em 2022, segundo dados da Morningstar.
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“A demanda por ações dos EUA surgiu desde o final do ano passado e se fortaleceu este ano devido aos retornos lucrativos. O ETF Nasdaq vendeu excepcionalmente bem”, disse Ivan Shi, chefe de pesquisa da consultoria de fundos com sede em Xangai, Z-Ben Advisors.
A cota total do QDII, de aproximadamente US$ 165,5 bilhões, está quase esgotada e há demanda por mais, dizem os gestores de fundos, à medida que os investidores domésticos buscam alternativas para a queda das ações e valores imobiliários em casa.
O dinheiro tem saído das costas da China o ano todo, não apenas através dos fundos QDII, mas também de suas ligações com Hong Kong, Stock Connect e Bond Connect, complicando os esforços das autoridades para estabilizar o yuan e reviver a confiança.
O índice de blue chips CSI300 (.CSI300) está entre os principais índices do mundo com pior desempenho este ano, com uma queda de cerca de 2%, após uma queda de 22% em 2022. O yuan está mais de 5% abaixo do dólar dos EUA este ano.
Em contraste, o Dow Jones Industrial Average (.DJI) está em alta de 4,3% e o Nasdaq (.IXIC) aumentou cerca de 30%.
COTAS
Os gestores de ativos estão descobrindo que a Administração Estatal de Câmbio Estrangeiro (SAFE) está lenta na aprovação de mais cotas QDII, tendo concedido US$ 5,8 bilhões em cotas em duas rodadas este ano.
A Tianhong Asset Management, que tem o apoio da Ant Financial, lançou três produtos QDII no primeiro semestre do ano, com mandatos para rastrear o Índice Nasdaq 100 (.NDX), ações de fabricação de ponta no exterior e ações de veículos elétricos no exterior. O tamanho de seu fundo de investimento no Vietnã atingiu um recorde este ano.
A Tianhong, que planeja novos produtos QDII, obteve uma nova cota de US$ 120 milhões em julho, menos do que esperava.
“Muitos gestores de ativos têm sentido que estão com pouco de sua cota de investimento offshore recentemente e querem mais”, disse Liu Dong, chefe de negócios internacionais da Tianhong.
Becky Liu, chefe de estratégia macro da China no Standard Chartered Bank, acredita que a emissão de cotas QDII diminuiu e os reguladores podem desencorajar investimentos no exterior como parte dos esforços para estabilizar o yuan.
A China já pediu aos bancos domésticos que reduzam as saídas via Bond Connect, disseram fontes à ANBLE na semana passada.
Liu prevê que as saídas de capital poderiam atingir máximas históricas e diz que a situação é diferente do episódio de grandes saídas de 2015, em meio à desvalorização do yuan “que foi impulsionado por essas transações de área cinzenta”.
“Desta vez, é principalmente através de canais legítimos. Em vez de capital estrangeiro vendendo ações da China, desta vez é o investimento externo de investidores chineses”, disse Liu.
ENORME DEMANDA
O programa QDII, lançado em 2006, continua sendo um canal chave de investimento no exterior para investidores chineses do continente, ao lado do programa Qualified Domestic Limited Partnership (QDLP).
A alta demanda elevou o tamanho combinado dos fundos mútuos QDII para mais de 400 bilhões de yuan ($ 54,85 bilhões) até o final de julho pela primeira vez, segundo dados da Associação de Gestão de Ativos da China (AMAC). Até julho, havia um total de 255 fundos mútuos QDII no mercado, de acordo com a AMAC.
Os ativos sob gestão (AUM) do Guangfa NASDAQ-100 ETF, um dos maiores ETFs de QDII, aumentaram 48% no primeiro semestre para 17 bilhões de yuan, enquanto alguns outros fundos QDII populares, como o Fundo de Índice de Tecnologia da Informação S&P da E Fund e o Fundo S&P 500, tiveram que suspender a subscrição no início deste ano para controlar o tamanho de seus fundos.
A JP Morgan Asset Management, que possui um negócio transfronteiriço significativo na China, disse que tem observado um aumento do interesse em fundos offshore e lançará um novo fundo QDII Nasdaq 100 em setembro, depois que seu fundo de ações focado no Japão triplicou no primeiro semestre de 2023.
“No longo prazo, acreditamos que o interesse veio para ficar devido à demanda de diversificação global dos investidores onshore”, disse Desiree Wang, CEO da J.P. Morgan Asset Management China.
Tracy Liu, um investidor individual que trabalha na indústria de tecnologia da informação, investiu em um fundo QDII focado na Índia em março.
Liu disse que estava apostando que a Índia seria o próximo China e “o país está em uma posição melhor, pois manteve boas relações tanto com os EUA quanto com a Rússia”.
($1 = 7.2922 yuan renminbi chinês)
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