Os riscos da dívida dos EUA estão prestes a se tornar um ‘fato da vida’ para os investidores, segundo o Citibank
Os perigos da dívida dos EUA estão prestes a se transformar em uma realidade para os investidores, de acordo com o Citibank
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NOVA YORK, 17 de novembro (ANBLE) – A crescente dívida do governo dos Estados Unidos e os déficits fiscais que ajudaram a elevar os rendimentos dos títulos do governo este ano provavelmente se tornarão fatores secundários para os investidores, à medida que seu foco se desloca para os fundamentos econômicos, disseram analistas do Citi.
As preocupações com o aumento da oferta de títulos do governo e os maiores déficits fiscais contribuíram para um aumento nos rendimentos dos títulos do governo – que se movem inversamente aos preços – para máximas de 16 anos este ano, ao mesmo tempo em que as agências de rating Fitch e Moody’s se tornaram negativas em relação à solvência do governo dos Estados Unidos.
Embora esses desafios provavelmente não diminuam, os investidores eventualmente se acostumarão com os riscos, em parte devido à falta de alternativas, dado o status do dólar americano como moeda de reserva global e a profundidade e liquidez do mercado de títulos do governo dos Estados Unidos, disse Nathan Sheets, chefe global ANBLE da Citi.
“O dólar e os títulos do Tesouro são os ativos de reserva… de certa forma, os investidores não têm muitas outras opções, e isso nos leva a pensar que o cenário mais provável é que esses riscos se afastem em segundo plano”, disse Sheets.
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“Nossa base é que ao longo do tempo os investidores aceitam esses riscos fiscais como um fato da vida e que, no fim das contas, não é a oferta e demanda que determinam os rendimentos do Tesouro, mas sim os fundamentos da economia”, afirmou.
O Escritório de Orçamento do Congresso não partidário (CBO) estima que os déficits orçamentários acumulados chegarão a cerca de US$ 20 trilhões na próxima década. A Moody’s, que na semana passada reduziu sua perspectiva sobre o crédito dos EUA, espera que o governo continue com amplos déficits fiscais devido ao aumento dos gastos e aos maiores pagamentos de juros da dívida.
Enquanto isso, investidores têm soado o alarme nos últimos meses sobre a posição fiscal dos Estados Unidos. Ray Dalio, da empresa de hedge funds Bridgewater Associates, espera uma crise da dívida dos EUA. “Olhando para o futuro, temos um problema de dívida, porque não se pode continuar adicionando à dívida mais rápido do que se adiciona à renda”, disse ele à CNBC na sexta-feira.
No entanto, os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram nas últimas semanas, com expectativas de que o Federal Reserve tenha alcançado o pico de seu ciclo de elevação de juros e à medida que o Tesouro anunciou um cronograma mais modesto de vendas de títulos do Tesouro no final do ano.
Alguns oficiais do Fed também disseram que o aumento dos rendimentos dos títulos, que torna o acesso ao crédito mais caro, poderia ser um substituto para aumentar ainda mais as taxas de juros.
“O fato de as autoridades terem que responder a isso é potencialmente como vemos o ciclo de vida de qualquer crise nos EUA no futuro”, disse Jabaz Mathai, chefe de estratégia de taxas G10 da Citi.
Onde as autoridades têm menos influência, no entanto, é na demanda. À medida que o Federal Reserve continua reduzindo suas participações em títulos enquanto busca controlar a inflação, os investidores privados sensíveis a preços têm que assumir o controle.
“Haverá uma extração de rendimentos mais altos desses investidores”, alertou Mathai.
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