Coluna Esgotamento dos estoques de petróleo bruto dos EUA impulsiona os preços do petróleo.
Coluna Esgotamento estoques petróleo bruto EUA impulsiona preços petróleo.
LONDRES, 31 de agosto (ANBLE) – Os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA diminuíram em 34 milhões de barris desde meados de julho, contribuindo para a sensação de que o mercado está se ajustando e impulsionando a recuperação dos preços à vista e dos spreads de calendário.
Os estoques comerciais de petróleo bruto diminuíram em cinco das seis semanas mais recentes, de acordo com pesquisas realizadas pela Administração de Informações sobre Energia dos EUA (“Relatório semanal de status de petróleo”, EIA, 30 de agosto).
O petróleo bruto comercial representou toda a redução nos estoques totais durante o mesmo período, que caíram apenas 19 milhões de barris desde 14 de julho, enquanto os produtos aumentaram em 12 milhões e os estoques estratégicos subiram 3 milhões.
Como resultado, os estoques comerciais de petróleo bruto estavam apenas +1 milhão de barris (+0,3% ou +0,02 desvios-padrão) acima da média sazonal dos últimos dez anos em 25 de agosto.
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O excedente havia diminuído de um pico recente de +22 milhões de barris (+5% ou +0,37 desvios-padrão) em 14 de julho.
A redução recente reverteu um acúmulo anterior que havia visto o excedente aumentando desde o final de abril.
Gráfico: Estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA
Consequentemente, os preços dos futuros de petróleo bruto dos EUA para o mês imediato subiram quase US$ 7 por barril (9%) desde 14 de julho e quase US$ 15 (22%) da baixa recente em 27 de junho.
Antecipando, acelerando e amplificando a queda nos estoques e o aumento nos preços, os fundos de hedge aumentaram sua posição em futuros e opções de petróleo bruto dos EUA para 134 milhões de barris em 22 de agosto, ante apenas 46 milhões em 27 de junho.
CUSHING ESGOTADO
A redução nos estoques tem esgotado especialmente os estoques de tanques agrupados ao redor de Cushing, em Oklahoma, ponto de entrega do contrato de futuros de petróleo bruto dos EUA da NYMEX.
Os estoques de petróleo bruto de Cushing diminuíram em cinco das seis semanas mais recentes, totalizando 9 milhões de barris (-24%) desde 14 de julho.
Os estoques de Cushing estavam -12 milhões de barris (-29% ou -0,81 desvios-padrão) abaixo da média de 10 anos em 25 de agosto, tendo sido menos de -1 milhão de barris (-2% ou -0,06 desvios-padrão) abaixo em 30 de junho.
Refletindo o nível mais baixo de estoques, a diferença de preço de três meses nos futuros de petróleo bruto dos EUA passou de um contango pequeno no final de junho para um backwardation de US$ 1,14 por barril em 25 de agosto.
A redução nos estoques de petróleo bruto dos EUA coincidiu com cortes adicionais na produção pela Arábia Saudita e pela Rússia, totalizando cerca de 75 milhões de barris durante julho e agosto.
A Arábia Saudita também tem direcionado suas exportações de petróleo bruto para longe do norte, elevando os preços de venda oficiais para compradores nos Estados Unidos muito mais do que para refinadores na Ásia.
PROXY DE MERCADO GLOBAL
Os estoques de petróleo bruto dos EUA e de outros produtos petrolíferos são a parte mais visível do mercado global de petróleo, porque são relatados semanalmente com um atraso mínimo em comparação com relatórios mensais com atrasos muito maiores para outros países.
Traders e investidores muitas vezes consideram as mudanças nos estoques dos EUA como um proxy para as mudanças no equilíbrio entre produção e consumo em nível global.
A redução persistente dos estoques nos Estados Unidos geralmente é interpretada como um sinal de que o mercado global está com déficit, o que faz com que os preços à vista e os spreads subam.
Por esse motivo, qualquer produtor, trader ou investidor de petróleo que queira iniciar um aumento rápido nos preços e spreads provavelmente se concentrará em reduzir os estoques visíveis nos Estados Unidos, em vez de estoques menos visíveis na Europa e na Ásia.
IMPORTAÇÕES LÍQUIDAS DE PETRÓLEO BRUTO DOS EUA
As importações líquidas de petróleo bruto dos EUA permanecem contidas, apesar da redução dos estoques, com as exportações continuando em um ritmo relativamente rápido, enquanto as importações se mantêm baixas.
As importações líquidas de petróleo bruto totalizaram apenas 2,9 milhões de barris por dia em agosto, com base em uma média dos dados preliminares semanais durante o mês.
As importações líquidas aumentaram ligeiramente em relação a 2,7 milhões de b/d no mesmo mês de 2022, mas caíram em relação a 3,2 milhões de b/d em 2021 e 4,2 milhões de b/d em 2019.
LIBERAÇÕES ESTRATÉGICAS DOS EUA
O Departamento de Energia dos EUA liberou quase 26 milhões de barris de petróleo bruto da Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) nos primeiros seis meses de 2023 e já havia liberado um total de 247 milhões de barris desde o início de 2022.
Os lançamentos contribuíram para a pressão negativa tanto nos preços à vista quanto nos spreads de calendário, ao aumentar a quantidade de petróleo prontamente disponível para traders e refinadores.
O governo Biden determinou que eles compensassem qualquer escassez de petróleo e pressão ascendente nos preços como resultado da invasão da Rússia à Ucrânia e das sanções impostas pelos EUA e pela UE em resposta.
No entanto, os lançamentos foram essencialmente concluídos até o final de junho e o departamento desde então adicionou quase 3 milhões de barris à SPR, como parte do seu plano de reabastecer gradualmente o estoque quando os preços estiverem relativamente baixos.
A mudança da liquidação estratégica de estoque para a acumulação tem aumentado ainda mais a escassez de petróleo bruto no mercado comercial e contribuído para a pressão ascendente nos preços e spreads.
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John Kemp é um analista de mercado da ANBLE. As opiniões expressas são dele próprio.
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