Como evitar que a próxima ‘corrida pelo dinheiro’ cause um colapso no mercado de títulos – estudo

Como evitar colapso no mercado de títulos - estudo

JACKSON HOLE, Wyoming, 25 de agosto (ANBLE) – Evitar que o mercado de títulos do Tesouro dos Estados Unidos, no valor de US$ 25 trilhões, trave em uma crise futura, como aconteceu no início da pandemia de COVID-19, pode significar ter o Federal Reserve pronto para comprar títulos ilimitadamente quando necessário, sugere uma nova análise publicada na sexta-feira.

“Espera-se que os títulos do Tesouro dos EUA forneçam excelentes serviços de refúgio seguro em uma ‘corrida pelo dinheiro’ devido à profundidade e liquidez antecipada do mercado em que são negociados, mesmo durante uma crise quando muitos grandes investidores estão liquidando simultaneamente seus títulos do Tesouro”, escreveu o professor da escola de negócios da Universidade de Stanford, Darrell Duffie, em um artigo apresentado no simpósio econômico anual do Federal Reserve de Kansas City em Jackson Hole, Wyoming.

Mas isso não aconteceu em março de 2020, em grande parte porque os negociantes simplesmente não tinham espaço suficiente em seus balanços para lidar com a enxurrada de vendas de títulos do Tesouro por investidores em pânico com as incertezas de uma pandemia global.

A negociação de títulos do Tesouro quase parou, colocando em risco o funcionamento dos mercados financeiros globais, até que o Fed entrou em ação para comprar centenas de bilhões de dólares em títulos que ajudaram a liberar espaço nos balanços dos negociantes.

• Powell, do Fed, diz que o banco central pode precisar aumentar aind...
• Ministro chinês diz que a Índia está livre para se juntar ao bloco ...
• Exclusivo Investidor da Bayer, Artisan, pede separação

“As implicações dos limites de capacidade dos negociantes para a resiliência do mercado de títulos do Tesouro podem piorar nos próximos anos, porque a quantidade de títulos do Tesouro que os investidores podem querer liquidar em uma crise está crescendo muito mais rapidamente do que o tamanho dos balanços dos negociantes”, disse Duffie ao grupo de banqueiros centrais. “Apoiar a liquidez desse mercado com programas de compra transparentes do setor oficial também fortalecerá a resiliência do mercado”.

Episódios futuros de iliquidez do mercado de títulos do Tesouro também podem se tornar menos prováveis com o uso mais amplo de compensação central, escreveu Duffie, bem como com a alteração da forma como os reguladores avaliam os níveis de capital dos bancos.

As autoridades financeiras fizeram essa mudança temporariamente após março de 2020, mas permitiram que a chamada isenção da Taxa de Alavancagem Suplementar expirasse um ano depois.

Outras mudanças poderiam incluir alterações técnicas na função de mercado para incentivar a compra e venda direta sem intermediação dos negociantes, escreveu Duffie.

• AMERS
• BISV
• BISV08
• BNK
• BNKS
• BSVC
• CEN
• DBT
• ECI
• ECO
• ECON
• FED
• FIN
• FINS
• FINS08
• GEN
• GFIN
• GVD
• INFL
• MCE
• NAMER
• NEWS1
• POL
• REP
• TOPNWS
• US