Investidores preocupados com a volatilidade persistente dos títulos do Tesouro à medida que as ações dos EUA sobem.

Investidores em parafuso com a montanha-russa dos títulos do Tesouro enquanto as ações dos EUA decolam.

NOVA YORK, 10 de novembro (ANBLE) – Um mercado de títulos ainda nervoso está prejudicando as perspectivas para um rally nas ações dos Estados Unidos, disseram analistas que acompanham as medidas de volatilidade do mercado.

Ações e títulos têm mantido uma relação estreita nos últimos meses, com o índice S&P 500 (.SPX) subindo quase 7% nas últimas 10 sessões, enquanto o rendimento do título do Tesouro de 10 anos caiu 37 pontos base de uma máxima de 16 anos.

Ao mesmo tempo, o Índice de Volatilidade Cboe, (.VIX), que mede as expectativas de oscilações nas ações, caiu para uma baixa de sete semanas, atingindo 14,13.

Embora uma queda no “indicador de medo” de Wall Street normalmente seja um sinal verde para as ações, há um problema: isso não tem sido refletido na medida mais observada das expectativas de volatilidade nos títulos, o índice MOVE (.MOVE), que permanece próximo de sua máxima recente.

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Isso poderia ser um problema se os rendimentos dos títulos do Tesouro – que se movem inversamente aos preços dos títulos – retomarem a alta que tem pressionado as ações desde o verão.

“Os mercados de ações têm sido a cauda que é balançada pelo cachorro do mercado de taxas”, disse Alex Kosoglyadov, diretor administrativo de derivativos de ações no Nomura.

O índice MOVE é quase oito vezes maior que seu equivalente focado em ações. Isso é comparado a uma média de três décadas em que o MOVE tem sido um pouco menos de cinco vezes o valor do VIX.

“As taxas são, em última análise, a base da casa, e se a base estiver se movendo dinamicamente, eu não sei como você pode argumentar que o VIX vai para 12”, disse Michael Purves, CEO da Tallbacken Capital Advisors.

Uma queda significativa na volatilidade do mercado de títulos seria uma ótima notícia para os otimistas do mercado de ações, disse Purves.

“Seria enorme”, disse ele.

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