Parece que as empresas americanas não têm mais medo de Joe Biden
Parece que as empresas americanas deixaram de temer Joe Biden
- Uma série de anúncios recentes de fusões sugerem que as empresas não têm medo de testar a agenda antitruste da administração Biden.
- Mais de US$ 170 bilhões em fusões de empresas foram anunciados desde outubro.
- A presidente da FTC, Lina Khan, tem se manifestado contra grandes acordos corporativos, mas recentemente não conseguiu impedir que a Microsoft comprasse a Activision Blizzard.
Parece que a posição antitruste da Administração Biden não está fazendo muito para deter as empresas de testarem as águas com uma série de mega fusões.
Desde setembro, houve uma série de anúncios de fusões totalizando mais de US$ 170 bilhões em diferentes setores, e o fracasso da presidente da Comissão Federal de Comércio, Lina Khan, em impedir a aquisição blockbuster da Microsoft da editora de videogames Activision Blizzard parece ter aberto ainda mais as comportas.
No fim de semana, foi anunciado que a Alaskan Airlines compraria a Hawaiian Airlines em um acordo de US$ 1,9 bilhão. Isso segue relatos na semana passada de que as gigantes de seguros de saúde Cigna e Humana se fundiriam em um negócio no valor de mais de US$ 60 bilhões.
A lista continua: A Cisco está buscando uma fusão de US$ 28 bilhões com a empresa de cibersegurança Splunk, a Chevron anunciou um acordo de US$ 59 bilhões para adquirir a Hess, e a Exxon Mobil está tentando comprar a Pioneer Natural Resources por US$ 68 bilhões.
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A presidente da FTC havia colocado o antitruste entre as empresas de tecnologia, em particular, como foco de sua agência. Mas não parece haver muita preocupação entre essas empresas, segundo analistas de Wall Street.
“As grandes empresas de tecnologia passaram a temer Kahn e a FTC para vê-los como um mosquito, e acreditamos que haverá uma onda gigantesca de fusões e aquisições, pois não há mais preocupações com Kahn e a FTC parando qualquer coisa após o que tem sido um período de 18 meses de debacle para a administração Kahn”, disse o analista da Wedbush, Dan Ives, em entrevista à Business Insider na segunda-feira.
Maiores negociações são especialmente prováveis se o mercado de ações continuar a subir e as taxas de juros continuarem a cair. As empresas podem usar o preço de suas ações infladas como moeda para ajudar a financiar aquisições potenciais, e taxas de juros mais baixas significam custos de financiamento mais baixos para um acordo se a empresa o financiar com dívida.
Um movimento particularmente ousado
O possível acordo entre Cigna e Humana seria um movimento particularmente ousado, ocorrendo em ano eleitoral e em uma indústria que já enfrenta muita pressão tanto do público quanto de políticos. E ainda assim, o fato de que isso poderia ser tentado mostra o quanto as corporações se sentem confiantes, apesar da retórica antimonopólio que surgiu da FTC de Khan e da Casa Branca de Biden.
“O fator chave é como Lina Khan, da FTC, vai ver a fusão”, disse o analista sênior da Third Bridge, George Congdon, à Business Insider. “As duas empresas têm valor de US$ 83 bilhões e US$ 60 bilhões, respectivamente, o que provavelmente atrairá a atenção de reguladores rigorosos. Nossos especialistas duvidavam se a Humana seria autorizada a adquirir o negócio de Medicare Advantage da Cigna, quanto mais embarcar em uma fusão completa”,
A compra da Hawaiian Airlines pela Alaska Airlines é outro acordo de alto perfil em uma indústria que já enfrenta problemas causados, segundo críticos, pela falta de concorrência. O CEO da Alaska Airlines parece confiante de que o acordo será visto como um benefício para os clientes.
“Isso é definitivamente pró-consumidor”, disse o CEO da Alaska Airlines, Ben Minicucci, à CNBC na segunda-feira, acrescentando que isso deve expandir a presença nacional e internacional da companhia aérea. “Nós nos tornaremos a companhia aérea maior e mais forte para competir com as quatro grandes que controlam 80% do mercado doméstico. Sentimos que cumprimos ambos os requisitos e estamos esperançosos de que [o acordo] seja visto de forma positiva.”
Se Khan e sua FTC ou o Departamento de Justiça verão dessa maneira, ainda está por ser visto. O Departamento de Justiça está atualmente no meio de um processo judicial para impedir que a JetBlue adquira a Spirit Airlines, e Khan tem mantido sua postura antitruste firmemente durante seu mandato como presidente da FTC, apesar de alguns contratempos de alto perfil.
“Propomos ações judiciais apenas quando acreditamos que há violação da lei e onde acreditamos que podemos vencer”, disse Khan à Bloomberg no mês passado. E, em uma entrevista recente ao DealBook, Khan defendeu o histórico da FTC durante sua liderança.
Khan disse que a FTC propôs ações judiciais contra 11 fusões em potencial, e em cinco desses casos as empresas desistiram de seus planos de fusão. Ela também disse que 14 fusões em potencial foram abandonadas durante os períodos de investigação da FTC.
O valor em dólar das fusões concluídas nos EUA caiu drasticamente desde o pico de mais de $2 trilhões em 2021. Até agora este ano, apenas $634 bilhões em acordos de fusão foram concluídos, segundo dados da Bloomberg.
Mas essa forte queda no fluxo de negócios desde 2021 é mais provável devido ao aumento nas taxas de juros ao longo de 2022 e a um mercado de ações instável, e menos provável devido à intensa fiscalização da FTC de Khan.
Se as taxas de juros continuarem a cair e o custo de capital para empresas buscar acordos diminuir, é possível que a América corporativa continue desafiando a administração Biden e teste as águas com mais fusões e aquisições em 2024, pois o presidente Biden pode sentir a pressão de equilibrar entre a favorabilidade a negócios e a postura antimonopólio em sua busca pela reeleição.
