Country Garden ganha extensão de títulos em alívio para o setor imobiliário da China

Country Garden recebe extensão de títulos para setor imobiliário chinês

HONG KONG/PEQUIM, 2 de setembro (ANBLE) – A Country Garden obteve aprovação de seus credores para prorrogar os pagamentos de um título privado onshore, segundo fontes e um documento visto pela ANBLE, um grande alívio para o desenvolvedor chinês em dificuldades, bem como para o setor imobiliário em crise.

A Country Garden (2007.HK) estava buscando aprovação de seus credores para prorrogar o vencimento de um título privado onshore no valor de 3,9 bilhões de yuans (540 milhões de dólares) em uma votação que terminou na noite de sexta-feira.

Uma crise de liquidez sem precedentes no vasto setor imobiliário da China é um grande risco para a frágil recuperação pós-COVID da segunda maior economia do mundo, o que tem abalado os mercados globais.

A prorrogação do pagamento da dívida pela Country Garden dá tempo para o maior desenvolvedor privado da China evitar o calote, e é uma boa notícia para os mercados financeiros e o governo chinês, que anunciou uma série de medidas para apoiar o setor imobiliário.

A prorrogação significa que o desenvolvedor poderá pagar a dívida em parcelas ao longo de três anos, em vez de cumprir suas obrigações até sábado. O título não é negociado publicamente.

Na votação de sexta-feira, 56,08% dos credores onshore da Country Garden que participaram aprovaram a prorrogação, 43,64% foram contra e 0,28% se abstiveram, mostrou um documento oficial compartilhado com os detentores de títulos.

A Country Garden não respondeu imediatamente a um pedido de comentário. As fontes, que têm conhecimento direto do assunto, pediram para não serem identificadas, pois não estavam autorizadas a falar com a imprensa.

O setor imobiliário da China, que representa cerca de um quarto da economia, enfrenta uma crise após outra desde 2021, depois que as autoridades reprimiram o boom de construção alimentado por dívidas dos desenvolvedores.

À medida que as dificuldades financeiras da Country Garden se agravaram no último mês, Pequim implementou uma série de medidas de apoio, incluindo a redução das taxas de hipoteca e a remoção de algumas restrições à compra de imóveis.

As autoridades estão prontas para tomar medidas adicionais, incluindo a flexibilização das restrições à compra de imóveis, à medida que se esforçam para lidar com uma crise cada vez mais profunda em seu imenso setor imobiliário endividado, informou a ANBLE na sexta-feira.

O alívio concedido à Country Garden pode trazer algum alívio aos detentores de títulos onshore, mas ainda há um longo caminho a percorrer enquanto a China tenta reduzir os riscos no setor imobiliário em crise e fortalecer a economia, disseram analistas.

“As vendas nas maiores cidades da China podem apresentar melhorias significativas nos próximos meses, à medida que Pequim reduz as taxas de hipoteca e as torna mais facilmente disponíveis para os compradores”, disse Zhou Hao, da Guotai Junan International. ANBLE

“No entanto, ainda falta ver como essa melhoria se refletirá no fluxo de caixa dos desenvolvedores. Além disso, diferentes tipos de desenvolvedores provavelmente se beneficiarão de forma muito desigual. Aqueles com mais projetos nas cidades de primeira linha podem se beneficiar primeiro.”

A queda no mercado imobiliário chinês é impulsionada por fatores mais fundamentais do que o custo do empréstimo, incluindo preocupações mais amplas com a dívida na economia, redução de salários para trabalhadores brancos e uma queda demográfica, dizem os analistas.

RISCO DE CALOTE

Até este ano, a Country Garden era a maior desenvolvedora chinesa em vendas. A empresa era considerada financeiramente sólida em comparação com concorrentes como a China Evergrande Group (3333.HK), que deu calote em sua dívida em 2021.

Embora as responsabilidades da Country Garden sejam apenas 59% das da Evergrande, ela possui 3.103 projetos em toda a China, em comparação com cerca de 800 para a Evergrande – tornando a empresa importante para a estabilidade sistêmica.

Um calote da Country Garden teria agravado a crise imobiliária e colocado mais pressão sobre seus credores onshore.

As dificuldades financeiras do desenvolvedor se tornaram públicas no mês passado, depois que ele deixou de pagar dois cupons em dólares no valor total de 22,5 milhões de dólares, levantando temores de que a crise da dívida imobiliária do país se espalhasse para o setor financeiro em geral.

A Country Garden ainda enfrenta outro desafio importante na próxima semana, quando o prazo de carência termina para os cupons em dólares perdidos no mês passado, no valor total de 22,5 milhões de dólares, dos dois títulos offshore.

O desenvolvedor também tem pagamentos de cupons em dólares em seus outros títulos offshore vencendo a cada mês pelo resto de 2023. E tem pagamentos de títulos onshore totalizando 12,6 bilhões de yuans até o final do ano, de acordo com a CreditSights.

A Moody’s reduziu o rating de crédito da Country Garden em três níveis, de Ca para Caa1, na quinta-feira, devido a preocupações de que a empresa possa estar à beira da inadimplência. A agência afirmou que a empresa enfrenta uma liquidez apertada e que as perspectivas de recuperação para os detentores de títulos podem ser fracas.

A Country Garden alertou na quarta-feira para os riscos de inadimplência se o desempenho financeiro continuar a deteriorar e disse que está “profundamente arrependida” por sua perda recorde no primeiro semestre.

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