Dados-chave de empregos nos EUA impulsionam as esperanças de ‘pouso suave’ do Fed
Dados-chave de empregos nos EUA impulsionam esperanças de 'pouso suave' do Fed
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WASHINGTON, 29 de agosto (ANBLE) – Os dados-chave de empregos nos EUA começaram a se aproximar dos níveis pré-pandêmicos em julho, um sinal do tipo de mercado de trabalho que os funcionários do Federal Reserve esperam que possa reduzir a inflação sem um aumento acentuado na taxa de desemprego.
A Pesquisa de Aberturas e Rotatividade de Empregos (JOLTS) do Departamento de Trabalho mostrou que 2,3% dos trabalhadores assalariados não agrícolas deixaram seus empregos em julho, abaixo de uma taxa tão alta quanto 3% durante a “Grande Rejeição” impulsionada pela pandemia. A leitura foi a mais baixa desde janeiro de 2021, quando uma onda de renúncias estava se desenvolvendo, e comparável ao que foi visto em 2018 e 2019, quando um mercado de trabalho apertado e baixa inflação coexistiam.
A taxa de contratação no mês passado atingiu seu ponto mais baixo desde abril de 2020.
Em conjunto, os dois pontos de dados sugeriram uma queda na demanda por trabalho e uma flexibilização das condições de contratação, algo que o banco central dos EUA considera necessário para continuar reduzindo a inflação e aliviando a pressão por aumentos salariais.
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A esperança entre os formuladores de políticas é que esse ajuste ocorra sem o aumento acentuado do desemprego que acompanhou os esforços anteriores do Fed para conter a inflação com aumentos nas taxas de juros destinados a desacelerar a economia.
Os dados também foram encorajadores nesse aspecto. A chamada “Curva de Beveridge”, que traça a relação entre as vagas de emprego e a taxa de desemprego, tem caído constantemente em direção aos níveis de 2019, quando um baixo nível de desemprego coexistia com uma inflação próxima à meta de 2% do Fed.
Os dados da JOLTS de julho “estão se moderando para níveis anteriores à pandemia ou níveis que não vemos há muito tempo. É um indicativo de que o mercado de trabalho está enfraquecendo”, disse Fiona Greig, chefe global de pesquisa e política de investimentos da Vanguard, uma gestora de fundos de investimento.
Greig disse que tendências semelhantes foram observadas em uma análise recente do grande estoque de dados sobre planos de aposentadoria 401(k) da Vanguard, o que sugere que as condições de contratação estão se flexibilizando não apenas em empresas de “alto giro” nos setores de lazer e hospitalidade, por exemplo, mas também entre empresas e cargos onde o emprego tende a ser mais estável.
“Isso parece ser mais generalizado”, disse ela.
Devido a dados do 401(k) tendem a capturar empregos mais bem remunerados, uma desaceleração na contratação desse grupo pode ser especialmente relevante para a perspectiva de inflação do Fed. Vários formuladores de políticas disseram acreditar que os consumidores de baixa renda já estão reduzindo as compras, com o consumo geral sustentado pelos que têm melhores salários.
‘RESPIRO’
Dados separados do Conference Board na terça-feira mostraram uma queda geral na confiança do consumidor, um possível sinal de uma redução nos gastos futuros.
Após a divulgação dos dados de terça-feira, os traders em contratos vinculados à taxa de juros de política do Fed aumentaram as apostas de que o banco central manterá as taxas estáveis a partir de agora.
Espera-se que o Fed mantenha essa taxa na faixa de 5,25% a 5,50% em sua reunião de 19 a 20 de setembro.
As novas projeções econômicas a serem divulgadas no final dessa reunião mostrarão se os funcionários ainda acham que as taxas precisarão subir até o final do ano, com os dados recebidos moldando essa perspectiva.
Dados divulgados posteriormente nesta semana fornecerão uma visão atualizada sobre a inflação, bem como sobre a contratação e os salários em agosto.
A força do mercado de trabalho nos EUA e o crescimento salarial continuado têm sido um fator que alimenta argumentos de que a economia não está desacelerando como o esperado e que taxas mais altas podem ser necessárias.
Os ANBLEs, no entanto, estão divididos sobre o grau em que o aumento do desemprego será necessário para criar margem econômica suficiente para reduzir a inflação. O governador do Fed, Christopher Waller, argumentou que o retorno da Curva de Beveridge ao seu nível pré-pandêmico, impulsionado pela queda na taxa de aberturas de emprego sem um aumento do desemprego, pode fazer grande parte do trabalho para restabelecer o equilíbrio entre a oferta e a demanda por trabalhadores.
Uma medida separada também observada de perto pelo Fed, do número de vagas de emprego em comparação com o número de pessoas sem trabalho e em busca de emprego, continua em torno de 1,5 empregos por pessoa desempregada. Embora ainda esteja acima do nível de 1,2 em 2019, é o mais baixo desde setembro de 2021 e abaixo do pico de 2 para 1 atingido em março de 2022, quando o Fed começou a aumentar as taxas de juros.
“Esses dados provavelmente dão ao Fed um respiro”, disse Oren Klachkin, ANBLE de mercado financeiro na Nationwide, embora qualquer mudança clara no viés do banco central de manter taxas de juros altas não ocorra “até que os dados mostrem claramente que a inflação está em uma tendência clara e persistente em direção a 2%”.
A inflação subjacente, excluindo os custos voláteis de alimentos e energia, continua mais que o dobro da meta do Fed e mostrou pouca melhora até junho. Os dados de julho serão divulgados na quinta-feira.
