O Deutsche Bank ainda espera uma recessão, mas com a IA avançando, ‘o futuro de médio prazo parece mais promissor do que tem sido há algum tempo

O Deutsche Bank ainda espera uma recessão, mas com a IA avançando, o futuro de médio prazo parece mais promissor do que tem sido há algum tempo' - Uma Recessão à Vista? Não se preocupe, a IA pode ser nossa salvação.

Folkerts-Landau vacilou na parte suave dessa previsão nos meses seguintes. Ele temia que os EUA pudessem passar por uma recessão mais “importante” quando o Fed estava lutando para controlar a inflação, mas eventualmente voltou à sua perspectiva original “suave”.

Embora muitos ANBLEs de Wall Street tenham se tornado cada vez mais otimistas no último ano, argumentando que a economia passará por um “aterrissagem suave” em que aumentos das taxas de juros domem a inflação sem provocar uma recessão que mate empregos, Folkerts-Landau e seus colegas do Deutsche Bank permanecem preocupados.

“Nos últimos 2-3 anos, tivemos uma narrativa macro bastante consistente, vendo isso como um ciclo clássico de boom e recessão liderado por políticas que culminaria em uma recessão nos EUA no final de 2023”, escreveu ele em uma nota na segunda-feira com Jim Reid, chefe de economia global e pesquisa temática do Deutsche Bank. “Achamos que nossa narrativa continua válida”, acrescentaram, argumentando que a recessão leve já está se “materializando”.

É um clássico “ciclo de boom e recessão liderado por políticas”

Folkerts-Landau e Reid acreditam que a economia dos EUA foi prejudicada por anos de inflação e aumento das taxas de juros, e eventualmente irá ruir, apesar de dados econômicos mais recentes positivos, incluindo números do PIB do terceiro trimestre mais fortes do que o esperado e múltiplos relatórios de inflação promissores.

“A política monetária opera famosamente com defasagens que são altamente incertas em termos de tempo e impacto”, escreveram eles, argumentando que uma “recessão leve” ocorrerá no início de 2024, no mais tardar.

Folkerts-Landau e Reid observaram que, com base em ciclos anteriores de aumento das taxas de juros, se os EUA tivessem entrado em recessão este ano, “teria sido cedo”.

“Olhando para 13 ciclos de aumento das taxas do Fed desde a década de 1950, apenas um se transformou em uma recessão dentro de 18 meses após o início dos aumentos. Mas outros seis se transformaram entre 19 e 28 meses, o que é o período em que entramos no mês passado”, observaram.

O casal argumenta que os próximos dois a três trimestres serão um período de “pico” de risco de recessão com base em evidências históricas. “Já podemos ver sinais claros de enfraquecimento dos dados”, escreveram eles, apontando para o fato de que a taxa de desemprego está agora em seu nível mais alto desde janeiro de 2022 (embora ainda seja apenas 3,9%) e as inadimplências de cartão de crédito atingiram o maior nível em 12 anos.

“Nas margens da economia, há estresse óbvio que provavelmente se espalhará em 2024 com taxas nesses níveis”, eles acrescentaram.

Uma reviravolta no meio de 2024 — e um impulso de IA

A boa notícia é que o Deutsche Bank espera uma reviravolta no meio do ano para a economia.

Folkerts-Landau e Reid acreditam que os funcionários do Fed começarão a reduzir as taxas de juros no próximo ano, depois que a economia dos EUA entrar em recessão e a inflação voltar a se aproximar de sua meta de 2%. Isso deve permitir que a economia recupere lentamente seu equilíbrio. E a equipe de pesquisa de patrimônio líquido do Deutsche Bank acredita que os cortes nas taxas de juros também ajudarão as ações a disparar 11% para uma nova máxima histórica.

No médio prazo, Folkerts-Landau e Reid também estão otimistas. Apesar da ameaça de guerra ou sanções em meio às crescentes tensões geopolíticas, a inteligência artificial provavelmente aumentará rapidamente a produtividade e ajudará a economia a prosperar, segundo os veteranos de Wall Street.

“Embora nossas previsões econômicas para o mundo dos mercados desenvolvidos sugiram uma perspectiva sóbria, no melhor dos casos, os próximos 12 meses podem trazer mais evidências de que a inteligência artificial revolucionará o crescimento da produtividade nesta década”, eles escreveram na segunda-feira. “Portanto, o futuro de médio prazo parece mais promissor do que tem sido há algum tempo.”

O par disse que é difícil determinar a magnitude do crescimento da produtividade que a inteligência artificial poderia trazer, mas eles esperam um “aumento significativo”. A evidência está do lado deles. Dados da empresa de consultoria McKinsey mostram que tecnologias de inteligência artificial geradoras, do ChatGPT ao DALL-E, poderiam possibilitar ganhos anuais de produtividade globais de entre US$ 2,6 trilhões e US$ 4,4 trilhões. Isso é mais do que o PIB do Reino Unido em 2022, que é um pouco mais de US$ 3 trilhões.

Faz sentido que os ANBLEs do Deutsche Bank estejam tão otimistas em relação à inteligência artificial, e não apenas por causa dos dados. Se Folkerts-Landau e Reid forem ao departamento de software do Deutsche Bank, verão que engenheiros de software já estão usando a inteligência artificial. E se eles ouvirem alguns dos banqueiros de investimento, provavelmente já terão ouvido falar sobre o uso da inteligência artificial em seus modelos de risco de crédito.

No geral, Folkerts-Landau e Reid afirmam que tudo isso torna a inteligência artificial uma “perspectiva tentadora” para a economia global. “Tente lembrar disso enquanto o mundo flerta com a recessão em 2024”, concluíram.

O Deutsche Bank ainda espera uma recessão, mas com a IA avançando, ‘o futuro de médio prazo parece mais promissor do que tem sido há algum tempo