A diferença de rendimento entre a China e os Estados Unidos amplia-se para o maior desde 2007 após corte surpresa da taxa.

Diferença de rendimento entre China e EUA amplia-se após corte surpresa da taxa.

SHANGHAI/SINGAPURA, 16 de agosto (ANBLE) – As diferenças de rendimento entre a China e os Estados Unidos aumentaram para o seu nível mais alto em 16 anos na quarta-feira, à medida que os investidores especulavam que o banco central da China iria flexibilizar ainda mais a política monetária após um corte surpresa na taxa, mesmo que isso coloque o yuan sob pressão.

O Banco Popular da China (PBOC) cortou inesperadamente as taxas de política-chave pela segunda vez em três meses na terça-feira, em um sinal fresco de que as autoridades estão aumentando os esforços de afrouxamento monetário para impulsionar uma recuperação econômica vacilante. E os mercados esperam amplamente que o PBOC afrouxe ainda mais a política monetária.

No início da sessão, o PBOC também aumentou a injeção de liquidez oferecendo o maior volume de dinheiro de curto prazo através de reverse repos de sete dias em operações de mercado aberto desde fevereiro.

A China continua sendo uma exceção entre os bancos centrais globais, afrouxando a política monetária para sustentar uma recuperação em estagnação, enquanto outros, especialmente os Estados Unidos, estão em ciclos de aperto monetário para combater a alta inflação.

Mas as divergentes trajetórias das políticas monetárias entre as duas maiores economias do mundo ampliaram a diferença de rendimento para 164 pontos-base entre os títulos do governo chinês de referência de 10 anos e os títulos do Tesouro dos EUA – o maior desde fevereiro de 2007.

“A diferença significativa de rendimento, a maior desde 2007, pode ser um motivo-chave pelo qual o capital permanece investido em dólares americanos e títulos do Tesouro dos EUA por enquanto”, disse David Chao, estrategista de mercado global da Ásia-Pacífico na Invesco.

“De forma mais ampla, os recentes dados econômicos divulgados na China têm sido decepcionantes, enquanto os dos EUA têm surpreendido positivamente.”

A ampliação da diferença de rendimento reduziu o apetite estrangeiro pelos títulos em yuan onshore da China, com os últimos dados oficiais mostrando que as holdings de investidores estrangeiros diminuíram em julho.

O crescimento do crédito em queda e os riscos crescentes de deflação em julho justificaram mais medidas de afrouxamento monetário para conter a desaceleração, disseram observadores de mercado, enquanto os riscos de inadimplência em alguns dos principais desenvolvedores imobiliários e os pagamentos perdidos por um gestor de patrimônio privado também prejudicaram a confiança nos mercados financeiros da China.

No mercado de derivativos, os swaps de taxa de juros de um ano, que medem as expectativas dos investidores em relação aos futuros custos de financiamento, caíram para 1,84% esta semana, o menor desde setembro de 2022, sugerindo que alguns participantes do mercado estão precificando novas reduções de taxa.

Mas as expectativas de mais afrouxamento monetário e os riscos de saída de capital têm pressionado o yuan chinês para uma nova depreciação. O yuan perdeu cerca de 5,5% em relação ao dólar desde o início do ano, tornando-se uma das moedas asiáticas de pior desempenho.

“O PBOC precisará fazer mais para gerenciar o ritmo de depreciação do yuan”, disse Eugenia Victorino, chefe de estratégia da Ásia no SEB, em uma nota.

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