Disney está comprando a participação da Comcast no serviço de streaming Hulu, mas o valor de US $ 8,6 bilhões é apenas o começo e pode ficar muito mais alto

Disney compra participação da Comcast no Hulu por US$ 8,6 bilhões e o jogo está só começando!

O gigante do entretenimento doente precisa transferir essa quantia até 1º de dezembro para a Comcast, proprietária minoritária de 33% do Hulu, conforme estipulado contratualmente em uma opção de venda que a controladora NBCUniversal exerceu na quarta-feira.

O iminente acordo do Hulu levanta questões sobre como a Disney pode financiar a compra. A administração insistiu que seu balanço patrimonial é saudável o suficiente, com cerca de US$ 11,5 bilhões em dinheiro, enquanto ainda pode acessar outros US$ 10,5 bilhões em linhas de crédito rotativo, se necessário. Isso deve ser mais do que suficiente para garantir que ela possa cumprir seu compromisso com um dividendo modesto, o primeiro desde a pandemia.

Mas os investidores da Disney não saberão ao certo quanto o acordo acabará custando até o próximo ano, no mínimo, uma vez que o valor da empresa é disputado e a atual parcela é apenas um valor mínimo garantido.

Uma avaliação dos ativos e passivos do Hulu até 30 de setembro deste ano será realizada como parte do acordo, mais de quatro anos após as duas partes terem fechado acordo em maio de 2019, quando o Hulu valia US$ 27,5 bilhões. Na época, a Disney concordou com a opção de venda da Comcast para forçar a Disney a comprá-la em troca do controle operacional total sobre o Hulu.

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Presumivelmente, o serviço de streaming, a única oferta direta ao consumidor lucrativa da Disney, valorizou desde então. Isso significa que o CEO da Comcast, Brian Roberts, estará buscando cristalizar esses ganhos no valor contábil para seus próprios acionistas.

“Embora o momento do processo de avaliação seja incerto, esperamos que seja concluído durante o ano civil de 2024”, disse a Disney em comunicado na quarta-feira.

A Disney não quantifica a contribuição financeira do Hulu para seu resultado final, mas os resultados do terceiro trimestre fiscal mostram que ele gerou US$ 12,39 em receita mensal por usuário graças à sua comprovada capacidade de levantar dinheiro por meio de anúncios. Em comparação, o Disney+, que só recentemente introduziu um nível de anúncio, gerou apenas US$ 7,31 em receita mensalmente nos Estados Unidos. Ambos têm aproximadamente o mesmo número de assinantes nos EUA, com 44 milhões e 46 milhões, respectivamente.

Os problemas da Disney vão desde os estúdios até o streaming

A transação do Hulu ocorre em um momento desafiador para Iger, que está se aproximando rapidamente do aniversário de um ano de seu retorno repentino após a saída do sucessor Bob Chapek no final de novembro passado.

O negócio de TV linear da Disney está sofrendo um declínio constante na lucratividade, à medida que os dólares de publicidade se afastam dos canais de programação a cabo e de transmissão gratuita. A resposta de Iger foi investir em streaming sob demanda, mas o Disney+ continua registrando um prejuízo de meio bilhão de dólares trimestralmente devido a altos orçamentos de produção para filmes e séries exclusivas.

Enquanto isso, seus ativos de estúdio, incluindo Disney Animation, Pixar e Lucasfilm, têm produzido ultimamente um fracasso após o outro, com críticos lamentando uma narrativa preguiçosa que se concentra demais em revisitar velhos temas usando personagens com gênero e raça trocados.

Um remake em live-action do clássico animado que colocou a centenária Disney no mapa, Branca de Neve e os Sete Anões, tem sido cercado por polêmicas envolvendo sua estrela, Rachel Zegler, e agora foi adiado por um ano inteiro para março de 2025 na esperança de que os cinéfilos possam esquecer.

Enquanto o programa de sátira South Park apenas “cutucou” a suposta bajulação de Iger, outros rivais se aproveitaram da atual zeitgeist. 

A nostálgica aventura The Super Mario Bros. Movie, da NBCUniversal, e a sequência animada do Homem-Aranha, da Sony, centrada em seu personagem negro original, Miles Morales, têm dominado a demanda por produções voltadas para a família neste ano, deixando o remake de A Pequena Sereia, com trocas de raça, da Disney, atrás em seu caminho.

Até mesmo a Marvel Studios, conhecida por produzir filmes bilionários, encontra-se no meio de sua primeira crise genuína, já que a quinta fase do Universo Cinematográfico Marvel parece ser a mais fraca até o momento. 

A mais recente produção da MCU, The Marvels, espera-se que ganhe no máximo $189 milhões nacionalmente, menos da metade de seu antecessor, Capitã Marvel, que preparou o terreno para Vingadores: Ultimato, da Fase 3. Agora, uma reportagem da Variety revelou que o chefe do estúdio, Kevin Feige, está considerando trazer de volta personagens queridos, como o Homem de Ferro, depois que seus supostos substitutos, como Iron Heart, fracassaram.

O próprio investidor ativista da Disney, Nelson Peltz, provavelmente terá muito a dizer aos diretores sobre o acordo do Hulu e muitos outros assuntos em particular, quando Iger divulgar os resultados financeiros do quarto trimestre fiscal na próxima quarta-feira.