Falcões do BCE resistem às apostas de corte antecipado nas taxas de juros

Os Falcões do BCE seguram as rédeas contra apostas de corte antecipado nas taxas de juros

FRANKFURT/VIENA, 17 de novembro (ANBLE) – O Banco Central Europeu deve evitar cortar as taxas de juros muito cedo, já que a inflação continua alta e o impacto no crescimento ainda é relativamente benigno, argumentaram importantes conservadores na sexta-feira, assim como os mercados continuaram a antecipar suas apostas de corte de taxa.

Os investidores agora precificam 100 pontos-base de cortes de taxa para o próximo ano, sendo que o primeiro pode vir já em abril, uma grande mudança em relação ao final de outubro, quando o primeiro corte estava previsto apenas em julho.

“Seria imprudente começar a cortar as taxas de juros muito cedo”, disse o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, em um discurso. “Não devemos relaxar as políticas até termos absoluta certeza de retornar à estabilidade de preços de forma duradoura.”

Robert Holzmann, da Áustria, foi ainda mais explícito, argumentando que o segundo trimestre é simplesmente muito cedo para um corte de taxa.

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“Estamos tentando comunicar (para os mercados): por favor, não acreditem que esse é o fim da história (sobre se os aumentos de taxa terminaram)”, disse Holzmann a repórteres em um briefing.

Perguntado se ele descartava um corte de taxa de juros no segundo trimestre do próximo ano, ele disse: “Isso seria um pouco cedo”.

O BCE manteve as taxas inalteradas em outubro, interrompendo uma sequência de dez aumentos consecutivos, alimentando as apostas do mercado de que sua sequência recorde de aperto agora acabou e o próximo movimento é um corte.

Leituras fracas do crescimento econômico nas últimas semanas apenas reforçaram essas apostas, uma vez que o bloco agora tem uma probabilidade cada vez maior de estar em uma leve e provavelmente curta recessão.

No entanto, o chefe do banco central belga, Pierre Wunsch, argumentou que a alta inflação tem persistido por tanto tempo que há um alto risco de errar ao não ser persistente o suficiente.

“Temos tido inflação acima da nossa meta por um tempo, então os riscos estão se tornando meio que assimétricos em termos de erro na política”, disse Wunsch em uma conferência. “Por isso, acho que o que queremos… é nos sentirmos confortáveis de que vamos atingir 2% antes de começarmos a diminuir.”

Wunsch disse que isso pode significar que o BCE estará cortando as taxas tarde demais, mas isso não é “grande problema”, porque o banco pode corrigir rapidamente seu curso e o custo social não é excessivo, uma vez que o mercado de trabalho permanece apertado e o emprego está alto.

Em vez de facilitar a política, Wunsch argumentou que o BCE deveria apertar ainda mais, encerrando antecipadamente suas compras de títulos no Programa de Compra de Emergência contra a Pandemia de 1,7 trilhão de euros.

Os reinvestimentos no programa estão previstos até o final de 2024, mas Wunsch disse que está pedindo aos colegas que revisitem essa data, pois compras de títulos por tanto tempo são desnecessárias.

Respondendo às críticas de que o BCE já superapertou, Nagel disse que não há evidências disso.

“Reduzir a demanda agregada não necessariamente significa induzir uma recessão”, disse Nagel. “Estou otimista de que podemos evitar um pouso forçado da economia.”

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