Explicador Possível ordem de liquidação da Evergrande e o que acontece em seguida

Desvendando a Provável Ordem de Liquidação da Evergrande e o que Vem Depois

HONG KONG, 30 de novembro (ANBLE) – A China Evergrande Group (3333.HK), a empresa imobiliária mais endividada do mundo, está tentando evitar uma possível liquidação iminente com uma proposta de reestruturação da dívida de última hora, disseram três pessoas com conhecimento direto do assunto.

A empresa em default enfrenta um prazo até segunda-feira para apresentar uma proposta de reestruturação da dívida “concreta” revisada para credores no exterior. Mas as fontes informaram à ANBLE que os credores provavelmente não aceitarão a nova proposta da Evergrande, dada as baixas perspectivas de recuperação e crescentes preocupações com o futuro do desenvolvedor.

O QUE ACONTECE SE O TRIBUNAL ORDENAR A LIQUIDAÇÃO DA EVERGRANDE?

Se for emitida uma ordem de liquidação, um liquidante provisório e depois um liquidante oficial serão designados para assumir o controle e se preparar para vender os ativos da empresa para pagar suas dívidas.

Os liquidantes podem propor um novo plano de reestruturação da dívida aos credores se eles determinarem que a empresa possui ativos suficientes ou se um investidor “cavaleiro branco” aparecer. Eles também investigariam os assuntos da empresa e poderiam encaminhar qualquer conduta suspeita dos diretores aos promotores de Hong Kong.

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A Evergrande poderia apelar de uma ordem de liquidação, mas o processo de liquidação continuaria até que houvesse uma decisão.

Não está claro se as ações da Evergrande seriam suspensas da negociação após uma ordem de liquidação, mas as regras de listagem exigem que uma empresa demonstre uma estrutura de negócios com operações e valores de ativos suficientes.

A China Oceanwide Holdings (0715.HK) suspendeu suas ações em setembro, após uma ordem de liquidação emitida por um tribunal de Bermuda.

QUANTO DE DÍVIDA OS CREDORES PODEM RECUPERAR E QUAIS SÃO OS PRINCIPAIS DESAFIOS?

A Evergrande citou uma análise da Deloitte durante uma audiência em um tribunal de Hong Kong em julho, que estimava uma taxa de recuperação de cerca de 22,5% a partir de uma reestruturação que estava então propondo, em comparação com 3,4% se a empresa fosse liquidada.

No entanto, após a Evergrande afirmar em setembro que sua unidade principal e seu presidente Hui Ka Yan estavam sendo investigados pelas autoridades por “crimes ilegais” não especificados, os credores agora esperam uma taxa de recuperação inferior a 3%.

Os principais ativos offshore da Evergrande são suas duas unidades listadas em Hong Kong – Evergrande Property Services Group (6666.HK) e Evergrande New Energy Vehicle Group (0708.HK) – pois a maioria de seus outros ativos foi vendida ou apreendida pelos credores.

Um liquidante poderia vender os ativos da Evergrande nas duas unidades, embora possa ser difícil encontrar compradores.

Após uma liquidação, o liquidante poderia assumir o controle das subsidiárias da Evergrande na China continental, substituindo seus representantes legais, um processo que poderia levar meses ou anos.

Especialistas em insolvência afirmaram que seria um desafio para o liquidante alterar os representantes, já que Guangzhou, onde a Evergrande está sediada, não é uma das três cidades chinesas que reconhecem mutuamente as ordens de liquidação com Hong Kong.

Mesmo que um liquidante assumisse a posse das unidades que possuem projetos domésticos, muitas dessas unidades já foram tomadas pelos credores, têm pouco valor restante ou estão até mesmo em patrimônio líquido negativo devido à queda dos preços dos imóveis.

Até o momento, mais de 53 bilhões de yuans (US$ 7,2 bilhões) dos ativos da Evergrande foram apreendidos ou congelados em toda a China, segundo a imprensa local, citando registros judiciais.

COMO A LIQUIDAÇÃO SERIA SIGNIFICATIVA PARA O MERCADO IMOBILIÁRIO DA CHINA?

Enquanto o encerramento do desenvolvedor com US$ 240 bilhões de ativos causaria ondas de choque nos mercados de capitais já frágeis, especialistas disseram que não ofereceria um modelo de como a liquidação poderia acontecer para outros desenvolvedores em apuros.

Dada a imensa dimensão dos projetos e das dívidas da Evergrande, o processo envolveria várias autoridades e considerações políticas.

Completar os projetos de construção de casas em andamento será uma prioridade máxima para a empresa e o setor, mesmo que a liquidação do gigante imobiliário possa fazer com que os compradores de imóveis fiquem receosos em relação aos empreendimentos de empresas privadas.

($1 = 7.3170 yuan renminbi chinês)

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