Explicação Country Garden Quão graves são os problemas de dívida do desenvolvedor imobiliário chinês?
Explicação Country Garden Quão sérios são os problemas de dívida do desenvolvedor imobiliário chinês?
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HONG KONG, 1 de setembro (ANBLE) – A China está lidando com uma desaceleração que abalou os mercados globais, com o foco agora voltado para a crise de dívida da problemática incorporadora Country Garden (2007.HK) no setor imobiliário, que representa aproximadamente um quarto da economia.
Nesta quinta-feira, a Country Garden adiou um prazo para que os credores votassem sobre o adiamento dos pagamentos de um título privado em terra no valor de 3,9 bilhões de yuans (537 milhões de dólares) até sexta-feira às 14h00 GMT, dizendo que queria dar tempo suficiente aos detentores de títulos para se prepararem para a votação.
A votação é um obstáculo importante, já que a Country Garden se esforça para evitar o calote, com um detentor de seus títulos em dólares afirmando que, se a empresa não puder estender sua dívida doméstica, não será capaz de atender aos detentores de títulos externos.
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Até este ano, a Country Garden era a maior incorporadora chinesa em vendas. A empresa era considerada financeiramente sólida em comparação com concorrentes como a China Evergrande Group (3333.HK), que deu calote em sua dívida em 2021.
Embora as responsabilidades da Country Garden sejam apenas 59% daquelas da Evergrande, ela possui 3.103 projetos em toda a China, em comparação com cerca de 800 da Evergrande – o que torna a empresa importante para a estabilidade sistêmica, ao mesmo tempo em que alimenta temores de contágio à medida que mostra sinais de estresse financeiro.
Um calote da Country Garden agravaria a crise imobiliária em espiral do país, colocaria mais pressão sobre seus credores domésticos e poderia atrasar a perspectiva de recuperação não apenas do mercado imobiliário, mas da economia chinesa como um todo.
Qual é a situação financeira da Country Garden?
As responsabilidades totais da Country Garden eram cerca de 194 bilhões de dólares até o final de junho, inalteradas em relação ao final de 2022, com base em seus resultados financeiros do primeiro semestre.
Ela enfrenta 108,7 bilhões de yuans (14,9 bilhões de dólares) em dívidas vencendo em até 12 meses, enquanto seus níveis de caixa estão em torno de 101,1 bilhões de yuans.
As dificuldades de liquidez da empresa se tornaram públicas no início do mês passado, depois que ela deixou de pagar dois cupons em dólares. Ela também vem negociando com seus credores domésticos para estender um título privado em terra no valor de 3,9 bilhões de yuans, com vencimento no sábado.
A Country Garden também possui pagamentos de cupom em dólares em seus outros títulos no exterior vencendo mensalmente pelo resto de 2023. E possui pagamentos de títulos em terra no valor de 12,6 bilhões de yuans até o final do ano, de acordo com a CreditSights.
Pequim vai resgatar a Country Garden e qual é a perspectiva para a incorporadora?
Pequim até agora não resgatou diretamente nenhuma incorporadora privada chinesa, apesar de algumas delas terem chegado à beira do colapso desde que a crise imobiliária atingiu a economia em 2021, após uma repressão regulatória à acumulação de dívidas pelos incorporadoras.
No caso da Evergrande, no entanto, o governo provincial da província sul de Guangdong, onde a incorporadora está sediada, interveio para ajudar a gerenciar as consequências de sua crise financeira desestabilizadora no final de 2021.
Por enquanto, as autoridades chinesas estão correndo para introduzir uma série de medidas, incluindo cortes nas taxas de hipotecas e flexibilização das restrições à compra de imóveis, para reviver o mercado imobiliário e sustentar a economia em dificuldades.
No entanto, a perspectiva para a Country Garden está piorando.
A Moody’s rebaixou suas classificações de crédito para a empresa em três níveis, para Ca de Caa1, na quinta-feira, devido a preocupações de que ela possa estar à beira do calote. A agência disse que a Country Garden está enfrentando liquidez restrita e as perspectivas de recuperação para os detentores de títulos podem ser fracas.
A própria Country Garden também alertou na quarta-feira sobre riscos de calote se seu desempenho financeiro continuar a se deteriorar, e disse que está “profundamente arrependida” por sua perda recorde no primeiro semestre.
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