Análise Megadeal da Exxon Mobil para testar acionistas conscientes do clima.

Exxon Mobil's Megadeal Analysis to test climate-conscious shareholders.

BOSTON, 6 de outubro (ANBLE) – A oferta de $60 bilhões da Exxon Mobil (XOM.N) pela Pioneer Natural Resources (PXD.N) expandiria a presença do principal produtor de petróleo dos Estados Unidos no maior campo petrolífero do país, levantando questões para os acionistas sobre sua transição para a energia de baixo carbono.

As negociações entre a Exxon e a Pioneer estão avançadas, mas ainda não levaram a um acordo para a aquisição do maior produtor de petróleo da bacia do Permiano.

O acordo coloca o foco no Permiano e sinaliza que a Exxon, avaliada em $436 bilhões, está mantendo seu negócio fundamental e buscando uma estratégia de consolidação que faz sentido climático para alguns investidores, banqueiros e analistas do setor.

Apesar da pressão sobre as corporações globais para se afastarem dos combustíveis fósseis em favor de energias mais limpas, como eólica e solar, a Exxon não apostou pesado em energias renováveis como muitos concorrentes. Até agora, os acionistas lucraram com o aumento do preço das ações, que mais que dobraram desde o início de 2021, quando investidores ativistas publicamente pressionaram por mudanças.

No momento, “os ativistas estão criticando as empresas por não se concentrarem em seus negócios principais, pedindo que separem seus negócios de energias renováveis”, disse Jim Rossman, chefe global de ativismo acionário e defesa consultiva no Barclays.

“A desaceleração do crescimento, a consolidação e o foco na eficiência… se você é um investidor consciente do clima, isso não é necessariamente uma coisa ruim”, disse Andrew Logan, diretor sênior de programas de petróleo e gás na Ceres, uma organização sem fins lucrativos que pressiona as empresas a prestarem mais atenção às mudanças climáticas.

As grandes empresas de petróleo são responsáveis pela maior parte das emissões de gases de efeito estufa causadas pelo homem e a pressão por ações está aumentando.

Confrontos ativistas públicos no setor, no entanto, têm sido raros, com 20 meses de guerra na Ucrânia alimentando temores de segurança energética que levaram muitos acionistas a permitir que os executivos descumprissem as metas climáticas, por enquanto.

“A pressão dos investidores diminuiu; eles estão recuando… os grandes investidores estão permitindo isso”, disse Mark van Baal, fundador do grupo de investimento climático Follow This.

As empresas de energia dos EUA têm sido algumas das maiores vencedoras até agora, com o preço das ações da Exxon subindo cerca de 75% desde o início do ano passado, em comparação com uma queda de 10% no S&P 500 (.SPX).

RETARDATÁRIA

O acordo ocorre dois anos depois que a empresa de investimentos estreante Engine No. 1 em 2021 colocou três novos executivos no conselho da Exxon, em parte devido a críticas às suas ações em relação ao clima.

Mas a Engine No. 1 também pediu à Exxon que se concentrasse em seus melhores ativos, incluindo a produção na bacia do Permiano, argumentando que os investimentos lá oferecem mais do que projetos distantes e custosos.

“Ativos de curto prazo no Permiano fazem mais sentido diante da transição energética de longo prazo do que mega projetos que levariam décadas para começar a dar retorno”, disse Charlie Penner, ex-chefe de engajamento ativo do fundo de hedge.

Privadamente, os investidores estavam preocupados que, se a Exxon desistisse da produção, outra empresa assumiria a lacuna e os acionistas não ganhariam nada em transferência de energia.

Desde então, apesar de se comprometer a gastar $17 bilhões em tecnologia de captura e armazenamento de carbono, biocombustíveis e hidrogênio, a Exxon continua sendo uma retardatária entre seus concorrentes globais.

Análise do plano de zero emissões da Exxon pelo grupo de investidores Climate Action 100+ em outubro de 2022 mostrou que 73% dos gastos de capital da empresa não estavam alinhados com seu cenário de referência escolhido pela Agência Internacional de Energia.

Enquanto a campanha da Engine No. 1 na Exxon é lembrada por seu componente climático, banqueiros e advogados também disseram que a empresa conquistou seus assentos no conselho da Exxon principalmente porque fez argumentos econômicos.

Da mesma forma, campanhas ativistas mais recentes podem até sugerir que as mudanças climáticas não desempenham um grande papel, disseram banqueiros e analistas. Os investidores reconhecem que muitos se preocupam menos com a redução das emissões de carbono e mais com os retornos, à medida que os mercados parecem mais instáveis novamente.

Investidores como Starboard Value e Ancora Group Holdings pediram este ano que a Algonquin Power & Utilities (AQN.TO) encontre um comprador para sua divisão de energia renovável, argumentando que seu negócio principal de serviços públicos está subvalorizado.

A Elliott Investment Management, por sua vez, deseja que a NRG Energy (NRG.N) encontre um novo CEO, renove seu conselho e revise sua compra da empresa de sistemas de segurança Vivint Smart Home.

De maneira similar, a gigante do petróleo Shell (SHEL.L) está sendo pressionada pela Third Point a se dividir por motivos financeiros e não por questões relacionadas às mudanças climáticas.

“A disciplina que os ativistas impuseram tem se mantido”, disse Logan da Ceres, acrescentando “Ninguém realmente fez nada louco.”

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