Funcionários do Fed encontram um pouco de Zen a caminho da próxima decisão de política
Funcionários do Fed encontram um pouco de Zen no caminho para a próxima decisão de política monetária
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17 de novembro (ANBLE) – À medida que os funcionários do Federal Reserve se aproximam do ponto intermediário entre sua última reunião de política monetária e a última do ano, eles parecem estar convergindo em uma mensagem de paciência, um sinal de que eles pretendem deixar as taxas de juros inalteradas enquanto aguardam mais evidências de que a inflação está se estabilizando.
“Podemos levar nosso tempo para fazer certo”, disse Mary Daly, presidente do Fed de San Francisco, em uma conferência bancária central em Frankfurt, Alemanha, na sexta-feira, referindo-se à batalha do banco central dos EUA para reduzir a inflação alta.
O Fed não tem certeza de ter feito o suficiente para levar a inflação ao seu objetivo de 2%, disse ela, mas o efeito completo de seus aumentos rápidos de taxa até o momento pode estar por vir. Essa incerteza exige “paciência” e ajustes de política “medidos”, disse ela.
Ao mesmo tempo, Daly disse que deseja comunicar “determinação”, uma palavra que os banqueiros centrais geralmente usam para mostrar que não estão descartando um aumento nas taxas, se necessário, ou para sugerir que cortes de taxa podem vir em breve.
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Falando na CNBC, a presidente do Fed de Boston, Susan Collins, também disse que o banco central dos EUA deve ser “paciente e determinado”, e não descartaria a possibilidade de aumentos adicionais.
O Fed aumentou os custos de empréstimos de curto prazo de forma agressiva no ano passado, e em julho realizou o que muitos analistas agora acreditam ter sido o último aumento nas taxas em sua atual batalha contra a inflação.
A inflação medida preferencialmente pelo Fed foi de 3,4% em setembro, abaixo do pico de 7,1% do verão passado, mas acima da meta do banco central.
Com os mercados de trabalho se reequilibrando, mas a inflação ainda alta, Collins disse: “o ponto chave é que precisamos realmente continuar no caminho certo”.
Após a decisão do Fed em setembro de manter a taxa de política na faixa ainda atual de 5,25% -5,50%, um número de membros do banco central dos EUA citou o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo como uma das razões pelas quais pode não ser necessário apertar ainda mais a política.
As atas da reunião do Fed de 31 de outubro a 1º de novembro devem ser divulgadas na terça-feira e espera-se que esclareçam qual impacto os rendimentos mais altos dos títulos tiveram na decisão do Fed de se manter estável naquela reunião.
TAXAS DE RENDIMENTO EM DECLÍNIO
Desde então, o rendimento dos títulos do Tesouro com vencimento em 10 anos caiu cerca de meio ponto percentual desde o pico de quase 5% do meio de outubro, o que pode desconfortar os formuladores de política do Fed.
Mas, como escreveram os analistas do Deutsche Bank na sexta-feira, “embora o afrouxamento recente possa produzir um Fed mais propenso a aumentar as taxas teoricamente, o Fed pode se permitir se preocupar menos com esse afrouxamento dado os recentes dados mostrando progresso no mercado de trabalho e na inflação.”
Collins não comentou diretamente a recente queda nos rendimentos, mas observou que estava “vendo evidências do tipo de restrição que está de acordo com a desaceleração ordenada que procuramos para ajustar a demanda à oferta e continuar a moderação da inflação de que precisamos”.
E Austan Goolsbee, presidente do Fed de Chicago, reconheceu na sexta-feira a queda no rendimento dos títulos do Tesouro com vencimento em 10 anos, mas disse que acredita que a inflação está caminhando para o objetivo do Fed, desde que as pressões nos preços de moradia diminuam, o que ele espera.
Ele expressou confiança aumentada de que o Fed pode alcançar sua meta de inflação sem o tipo de aumento no desemprego observado nas batalhas anteriores do banco central dos EUA contra a inflação.
Em outubro, a taxa de desemprego era de 3,9%, apenas alguns décimos de ponto percentual acima do que era quando o Fed começou a aumentar as taxas em março de 2022.
Falando na quinta-feira, Loretta Mester, presidente do Fed de Cleveland, uma das formuladoras de política monetária mais hawkish do banco central, disse que ainda não avaliou se continuará a considerar mais um aumento nas taxas. Projeções econômicas e de taxas de juros atualizadas devem ser divulgadas na reunião de política de 12 a 13 de dezembro.
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