Operações de recompra reversas do Fed caem abaixo de US $1 trilhão pela primeira vez desde agosto de 2021

Volta por Baixo Operações de recompra reversas do Fed caem abaixo de US $1 trilhão, dando tchau para agosto de 2021

NOVA YORK, 9 de novembro (ANBLE) – Os esforços do Federal Reserve para drenar a liquidez do sistema financeiro finalmente levaram os influxos para uma ferramenta crítica do banco central abaixo da marca de US$ 1 trilhão pela primeira vez desde o final do verão de 2021.

Dinheiro de fundos do mercado monetário e outras empresas elegíveis fluindo para a facilidade de recompra reversa do Fed cifrou-se em US$ 993,3 bilhões na quinta-feira, sendo a primeira vez que os fluxos caíram abaixo da marca de US$ 1 trilhão desde 10 de agosto de 2021. A queda abaixo desse limite ocorreu à medida que o dinheiro foi sendo retirado gradualmente da facilidade nos últimos meses, após atingir o pico recorde de US$ 2,554 trilhões em 30 de dezembro de 2022.

A facilidade de recompra reversa do Fed faz parte do conjunto de ferramentas de controle de taxas do banco central, que tem como objetivo fornecer um piso sob as taxas de juros de curto prazo para garantir que o banco central mantenha o controle sobre a taxa de fundos federais, sua principal alavanca para influenciar a direção da economia.

A facilidade recebe dinheiro de instituições financeiras elegíveis e paga a elas pelos empréstimos de fato, com a taxa atualmente em 5,3% em comparação com a faixa da taxa alvo de fundos federais entre 5,25% e 5,5%.

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A facilidade de recompra reversa passou a ser vista por muitos participantes do mercado e alguns do banco central como um indicador de liquidez excessiva no sistema financeiro. Os influxos na facilidade se expandiram rapidamente quando o Fed estava comprando títulos de forma agressiva para fornecer estímulos durante o auge da pandemia do coronavírus e os meses imediatamente após o seu término, elevando as recompras reversas de quase zero no início de 2021 a níveis muito mais altos.

No ano passado, como parte de seus esforços para retirar os estímulos, o Fed começou a reduzir seu balanço patrimonial permitindo o vencimento de cerca de US$ 100 bilhões em títulos que possui a cada mês, sem substituí-los. Até agora, isso retirou cerca de um trilhão de dólares dos ativos do Fed.

Até recentemente, os esforços do Fed para retirar a liquidez tiveram apenas um impacto modesto nos influxos das recompras reversas, que se mantiveram acima de US$ 2 trilhões por dia até meados de junho.

O dinheiro está saindo das recompras reversas porque as empresas agora podem investir em títulos privados com melhores retornos, e uma grande quantidade de títulos do Tesouro está chamando sua atenção fora da oferta do banco central.

O J.P. Morgan ANBLEs disse na quinta-feira que os saldos das recompras reversas “devem diminuir ainda mais” dada a situação das ofertas de dívida do Tesouro.

A acelerada queda da facilidade de recompra reversa tem alimentado questionamentos sobre até que ponto o Fed tem para reduzir o tamanho de seu balanço patrimonial.

As autoridades do Fed acreditam que o processo ainda tem um longo caminho a percorrer, mesmo que possam ter terminado com as elevações das taxas. Pelo menos um banqueiro central sugeriu que a demanda pelas recompras reversas voltará a zero antes que o banco central possa considerar interromper a redução de seu balanço patrimonial.

Os riscos de um fim prematuro para a contração do balanço patrimonial são modestos, disse o J.P. Morgan ANBLEs, com o processo provavelmente continuando até o final de 2024. Eles projetam que os níveis das recompras reversas estarão em US$ 700 bilhões nesse ponto.

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