Kashkari do Fed 40% de chance de precisar de taxas ‘significativamente’ mais altas

Fed's Kashkari sees 40% chance of needing 'significantly' higher rates

26 de setembro (ANBLE) – Um “aterrissagem suave” para a economia dos Estados Unidos é mais provável do que não, disse o presidente do Banco Federal de Reserva de Minneapolis, Neel Kashkari, na terça-feira, mas também há uma chance de 40% de que o Fed precise aumentar as taxas de juros “significativamente” para combater a inflação.

No cenário mais provável – Kashkari estimou a probabilidade em cerca de 60% – o Fed “potencialmente” aumenta as taxas em mais um quarto de ponto percentual e depois mantém os custos de empréstimos estáveis “pelo tempo suficiente para trazer a inflação de volta à meta em um período razoável de tempo”, disse ele em um ensaio publicado no site do banco regional do Fed.

A inflação medida preferencialmente pelo Fed caiu de 7% no verão passado para 3,3% em julho passado, e o desemprego nos EUA aumentou apenas um pouco, atingindo 3,8% na última leitura.

Isso representa um progresso substancial na inflação e um mercado de trabalho ainda saudável, disse Kashkari, e no cenário mais provável que ele vê, “a redução da política que logo alcançaríamos seria suficiente para concluir o trabalho” e proporcionar “a tão esperada aterrissagem suave que estamos esperando alcançar”.

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Mas em uma virada de eventos ainda muito possível, Kashkari coloca a probabilidade em 40% – a inflação permanece estável perto de 3%, mas os consumidores se sentem confiantes o suficiente na economia para continuar gastando, mantendo a pressão ascendente sobre os preços já elevados pelas restrições de oferta pós-pandemia.

“Uma vez que os fatores de oferta tenham se recuperado completamente, a política estará suficientemente restritiva para completar o trabalho de trazer a inflação de serviços de volta à meta?”, disse Kashkari, projetando esse cenário menos otimista. “Pode não ser, nesse caso teríamos que elevar a taxa de fundos federais, potencialmente de forma significativa.”

O Fed na semana passada manteve sua taxa de política estável em uma faixa de 5,25% -5,50%, mas a maioria dos formuladores de políticas sinalizou que acredita que mais um aumento da taxa de juros até o final do ano provavelmente será apropriado. Kashkari disse na segunda-feira que estava entre essa maioria.

“A boa notícia é que não precisamos tomar essa determinação agora”, disse Kashkari no ensaio. “Podemos observar o progresso real na redução da inflação nos próximos meses para determinar qual cenário é dominante.”

A economia dos Estados Unidos tem mostrado uma resistência surpreendente nos últimos meses, apesar dos 5,25 pontos percentuais de aumento nas taxas do Fed nos últimos 18 meses, e os formuladores de políticas do Fed têm se tornado cada vez mais confiantes de que podem evitar uma recessão e ainda reduzir a inflação para sua meta de 2% com apenas um pouco mais de aperto na política.

Para fazer isso, eles veem as taxas de juros em um caminho de “mais altas por mais tempo” do que há apenas três meses, com a maioria esperando que as taxas ainda estejam acima de 5% no final do próximo ano.

Os mercados financeiros estão precificando um caminho ainda mais benigno para as taxas, dando uma visão de “sem mais aumentos de taxa” com cerca de 60% de probabilidade, com base na precificação dos futuros de taxa de juros de curto prazo, e apontando para a taxa de política do Fed em cerca de 4,64% no final de 2024.

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