O setor imobiliário chinês pode ser o ‘setor mais importante do mundo para a economia’, diz a Fitch. Mas não espere que Pequim o salve de sua crise.
Fitch says the Chinese real estate sector could be the 'most important sector in the world for the economy', but don't expect Beijing to save it from its crisis.
O setor imobiliário contribui com cerca de 30% do PIB da China, tornando-se o maior contribuinte para a segunda maior economia do mundo.
Isso o torna o “setor único mais importante da economia global”, disse James McCormack, chefe global de soberanos da Fitch, em entrevista à Bloomberg TV na quinta-feira.
“Há uma mudança estrutural em curso, não será o impulsionador do crescimento da economia chinesa como tem sido no passado”, continuou ele.
No entanto, McCormack prevê que a China provavelmente não irá intervir e fornecer “apoio maciço aos promotores imobiliários”, dado o desejo anterior de Pequim de reduzir a dívida no setor imobiliário e reduzir a importância geral da propriedade para a economia.
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A queda do setor imobiliário não foi “involuntária”, acredita McCormack, embora os “efeitos na economia em geral e na confiança” provavelmente não fossem esperados pelos funcionários.
A crise imobiliária da China é apenas um sinal de alerta para a economia do país, que já enfrenta consumo estagnado, alto desemprego juvenil e agora possíveis problemas de liquidez no setor financeiro.
Rebaixamento da dívida da China
Semanas após a Fitch Ratings rebaixar a dívida soberana dos EUA do nível premium, McCormack sugeriu como a segunda maior economia do mundo também poderia ser rebaixada.
A Fitch classifica atualmente a China como A+, o que significa que considera a dívida chinesa de “alta qualidade de crédito”. O país mantém esse status desde 2007, tornando-o uma das “classificações mais estáveis” da Fitch, disse McCormack.
No entanto, se a dívida crescer a níveis perigosos nos setores corporativo e bancário, ela pode se tornar um “verdadeiro [passivo] para o governo”, disse ele. Se isso levar Pequim a intervir, isso pode fazer com que a agência de classificação reconsidere a classificação da China, sugeriu ele.
O “índice dívida/PIB da China está um pouco alto para um crédito ‘A’ único”, disse McCormack. A China atualmente tem um índice dívida/PIB de 281,5%, segundo cálculos da Bloomberg – uma alta recorde.
Quando a Fitch reafirmou sua classificação da dívida chinesa em dezembro, a agência citou “uma trajetória ascendente sustentada na dívida do governo” e “mudanças abruptas de política” como motivos que poderiam levar a um rebaixamento.
As agências de classificação Moody’s e S&P também rebaixaram a China em 2017, citando altos níveis de dívida doméstica.
McCormack disse que é improvável que o governo estenda seu balanço para apoiar a economia. “As evidências recentes não sugerem que esse seria o caso”, disse ele à Bloomberg.
Na verdade, alguns ANBLEs estão preocupados que Pequim não esteja gastando muito dinheiro, mas sim muito pouco. A China tem evitado em grande parte o estímulo direto para impulsionar sua economia em declínio, recorrendo ao corte de juros e impostos em vez de apoio direto às famílias.
Cautela com o estímulo
Diferentemente dos EUA, a economia da China está longe de ser forte.
A China divulgou crescimento abaixo das expectativas nas vendas no varejo e na manufatura na terça-feira, após uma queda de 89% nos novos empréstimos em julho em comparação com o mês anterior.
O escritório de estatísticas do país também informou na terça-feira que deixaria de medir o desemprego juvenil, que atingiu um recorde de 21,3% em junho.
Os preços das casas continuaram a cair em julho, talvez até pior do que o sugerido pelos dados oficiais, exercendo pressão sobre os promotores imobiliários privados da China.
No entanto, Pequim está evitando o uso de estímulo para impulsionar o consumo e a economia, em vez disso, confiando em cortes de impostos e outras incentivos para que as empresas gastem e invistam.
Isso está começando a preocupar alguns ANBLEs chineses proeminentes, que argumentam que Pequim precisa começar a dar dinheiro diretamente às famílias. Pequim precisa “usar todos os canais razoáveis, legalmente compatíveis e econômicos para colocar dinheiro nos bolsos dos residentes”, escreveu Cai Fang, um conselheiro do banco central, em um artigo na segunda-feira. Cai já pediu mais de US$ 550 bilhões em estímulo para as famílias chinesas.
Ainda assim, os funcionários chineses estão cautelosos com o estímulo direto. Os líderes do partido já alertaram sobre o “welfarismo”, preferindo que as famílias chinesas construam riqueza por meio do trabalho.
