Os formuladores de políticas do Japão seguram o fogo à medida que o iene entra na faixa de intervenção
Formuladores de políticas do Japão seguram fogo com iene na faixa de intervenção
/cloudfront-us-east-2.images.arcpublishing.com/reuters/7EXDWX66ORN3JEACMDQIQVO37Y.jpg)
TÓQUIO, 15 de agosto (ANBLE) – À medida que o iene caiu para além de 145 por dólar com pouca ou nenhuma reação por parte dos formuladores de políticas japonesas nos últimos dias, cresceu a suspeita de que eles não serão tão rápidos em ordenar uma intervenção como fizeram no ano passado, pois agora colhem alguns benefícios de uma moeda mais fraca.
As exportações em alta ajudaram o crescimento econômico atingir 6% anualizados no segundo trimestre, e os preços globais do petróleo mais baixos ajudaram a conter a conta de importação.
Mas um fator-chave por trás da fraqueza do iene não mudou, ou seja, o amplo diferencial de rendimento com os Estados Unidos. O Banco do Japão está dando pequenos passos para longe de sua política monetária ultraflexível, e há esperanças crescentes de que as taxas de juros dos EUA possam ter atingido o pico, mas, por enquanto, o mercado de títulos fornece uma boa razão para vender ienes.
No entanto, os traders de moeda permanecem nervosos em provocar uma intervenção, à medida que o iene entra na mesma zona que desencadeou uma forte venda de dólares pelas autoridades japonesas em setembro e outubro do ano passado.
- Comprei sapatos de salto alto, calças e um prendedor de cabelo da A...
- Convertêmos uma carrinha de transporte de $12,000 numa pequena casa...
- Múltiplos noivos e noivas dizem não saber como conseguirão suas rou...
O ministro das Finanças, Shunichi Suzuki, emitiu um lembrete na terça-feira para evitar a volatilidade na taxa de câmbio, à medida que o iene atingiu uma baixa de 9 meses e meio de 145,60 nas negociações asiáticas.
Suzuki alertou que movimentos rápidos são “indesejáveis” e o governo está “pronto para responder adequadamente”, reiterando que não há níveis específicos visados para intervenção.
Os funcionários foram muito mais vociferantes em junho quando o iene enfraqueceu para além de 144, e sua resposta contida à última depreciação foi interpretada pelos participantes do mercado como um sinal de que Tóquio tolerará um pouco mais de fraqueza, desde que os especuladores não a empurrem rápido demais.
“A dor associada ao nível de 145-150 é menor agora para a economia, então não acho que eles serão tão agressivos quanto foram no ano passado”, disse Aaron Hurd, gestor sênior de portfólio da State Street Global Advisors em Boston.
Se a tendência de alta para a taxa dólar-iene for gradual, a intervenção não é provável até “por volta de 150 ou um pouco acima”, disse ele.
Por enquanto, os traders estão testando as águas vendendo ienes contra a libra esterlina e o franco suíço, cientes de que a venda contra o dólar pode ganhar impulso rapidamente.
NÃO HÁ IMPERATIVO ATÉ 150
O Japão gastou mais de 9 trilhões de ienes (US$ 62 bilhões) intervindo nos mercados cambiais no ano passado para deter a queda do iene, comprando ienes em setembro e outubro – primeiro em níveis em torno de 145 e novamente em uma baixa de 32 anos pouco abaixo de 152.
No final de agosto do ano passado, o preço do petróleo Brent estava cerca de US$ 105 por barril, e as reclamações sobre a dor dos preços da energia importada estavam presentes na imprensa japonesa diariamente.
“Não apenas economicamente, mas também politicamente, a fraqueza do iene naquela época era um problema, e isso claramente impactou a classificação de aprovação do governo”, disse Masayuki Kichikawa, estrategista macro-chefe da Sumitomo Mitsui DS Asset Management em Tóquio.
O preço do petróleo Brent está agora em torno de US$ 88, e essas reclamações sobre combustível importado desapareceram na memória.
Do ponto de vista puramente macroeconômico, disse Kichikawa, os funcionários não têm a obrigação de evitar a fraqueza do iene antes de 150, o que é consistente com a leve pressão inflacionária que o BOJ visa promover.
O mercado de títulos, que precipitou a queda do iene, pode eventualmente fornecer às autoridades do Japão motivos para adiar a intervenção.
Se o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos, peça fundamental, se estabilizar não muito acima de 4%, e os rendimentos japoneses subirem em direção ao novo limite de 1% do BOJ, as autoridades japonesas podem estar inclinadas a permitir que as forças de mercado realizem uma recuperação gradual do iene à medida que o diferencial de rendimento se fecha.
“A história da divergência de políticas está prestes a mudar, se ainda não tiver mudado”, disse Shinichiro Kadota, estrategista de moeda do Barclays em Tóquio. “O risco de intervenção definitivamente aumenta acima de 145, mas a urgência é menor.”
($1 = 145,4900 ienes)
