Alguns gestores de fundos veem mérito nas ações com fortes descontos na China.
Gestores de fundos descobrem valor nas ações com descontos irresistíveis na China.
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HONG KONG, 15 de novembro (ANBLE) – Após meses evitando a China, os gestores de ativos globais e fundos de hedge afirmam estar vendo sinais tentativos de recuperação no continente e valor nos mercados de ações depressivos do país.
Embora os ingressos estrangeiros apontem apenas para um compromisso tímido desses fundos até o momento, a retórica está mudando à medida que os gestores de ativos apontam para a volatilidade das ações dos Estados Unidos e para políticas repentinamente em vigor na China como motivos para retornar ao país.
A gestora de ativos dos EUA Fidelity International destaca a política monetária mais flexível da China e o recente plano de emissão e gasto de títulos soberanos no valor de 1 trilhão de yuan (137,1 bilhões de dólares) do governo como um vento favorável para os mercados de ações do país.
“Há fotos misturadas se você olhar globalmente, dependendo da sua própria tolerância ao risco. Agora, acho que pode ser um momento de mudar dos EUA para a China”, disse Marty Dropkin, chefe de ações, Ásia-Pacífico da Fidelity International.
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A gestora de fundos de 3 bilhões de libras baseada em Londres, Somerset Capital Management, também vê a China como empolgante. Mark Williams, gestor de portfólio de sua estratégia para a Ásia, diz que políticas monetárias e fiscais mais fáceis levaram a “melhorias atraentes nos lucros das empresas em todo o nosso portfólio”.
O fundo está aumentando a exposição a empresas de artigos esportivos e veículos elétricos que se beneficiarão da crescente demanda do consumidor.
O pessimismo em relação à China parece ter atingido o pico neste mês, à medida que as autoridades da segunda maior economia do mundo anunciaram planos de estímulo maiores e gastos estatais, e até mesmo medidas para fortalecer o setor imobiliário em dificuldades, embora a crise da dívida dos construtores possa levar anos para se desenrolar.
O mercado de ações ainda não se recuperou, mas se estabilizou. O índice MSCI China (.dMICN00000PUS) está em queda de 11% até o momento este ano, enquanto os índices de ações dos EUA, S&P 500 (.SPX) e Nasdaq (.IXIC), estão em alta de 15% e 32%, respectivamente. O Nikkei do Japão (.N225) subiu 25%.
O Morgan Stanley estima que investidores estrangeiros de longo prazo estão com suas posições mais baixas em ações da China e de Hong Kong em anos. Esses fundos venderam quase US$ 10 bilhões em ações chinesas nos últimos três meses, os maiores fluxos cumulativos desde 2018, disse o banco.
Os preços das ações chinesas ficaram mais baratos como resultado, com um índice preço/lucro de 11%, o mais baixo entre os principais mercados asiáticos.
Patrick Ghali, sócio-gerente da Sussex Partners, um consultor de fundos de hedge sediado em Londres, diz que clientes que costumavam dizer “não queremos qualquer alocação para a China” agora estão pensando em pontos de entrada contrários ao mercado.
VIRANDO POSITIVO
Os dados do Morgan Stanley também mostram uma leve virada nos fluxos. Investidores estrangeiros compraram US$ 924 milhões em ações A da China via a ligação entre a Bolsa de Valores de Hong Kong e a Bolsa de Valores da China de 2 a 8 de novembro, a primeira semana de influxos líquidos desde o início de agosto.
O índice de ações de referência de Hong Kong (.HSI) subiu 1,7% neste mês, após três meses consecutivos de perdas, liderado por um aumento nas ações de saúde e tecnologia. E o índice de tecnologia Hang Seng (.HSTECH) já subiu 5,1% até agora em novembro.
O Fundo Monetário Internacional também elevou sua previsão de crescimento da economia chinesa para 2023 para 5,4% na semana passada.
A empresa de investimentos com sede em Boston, Cambridge Associates, diz que alguns investidores do Oriente Médio acham as avaliações baratas da China atraentes e estão alocando dinheiro lá.
A empresa de hedge fund com sede em Hong Kong, Triata Capital, espera uma relação risco-retorno atrativa em gigantes da internet e comércio eletrônico, dizendo que o excesso de pessimismo dos investidores havia distorcido as avaliações.
“Os investidores estão subestimando o grande potencial de crescimento no longo prazo no software e internet relacionados à inteligência artificial”, disse Sean Ho, diretor de investimentos da Triata Capital.
Normalmente, os fundos de hedge não revelam publicamente suas posições, mas as divulgam para investidores e distribuidores através de cartas aos investidores.
Vivek Tanneeru, gestor de portfólio na Matthews Asia, uma gestora de ativos sediada em San Francisco, disse que mantém uma posição acima da média na China em antecipação a um impulso no sentimento devido à melhoria da confiança do consumidor e relações mais amigáveis entre EUA e China.
Tanneeru está adicionando empresas selecionadas de setores industriais, serviços de viagem e serviços médicos ao seu portfólio.
No entanto, alguns analistas não esperam que os fatores positivos durem.
As ações chinesas poderiam ter um impulso temporário no sentimento, uma vez que os fundos estrangeiros têm uma participação tão pequena no mercado, disse Redmond Wong, estrategista de mercado da Grande China na Saxo Markets.
“Mas há preocupações crescentes com a produtividade e as estratégias de crescimento de longo prazo da China”, disse ele, referindo-se às prioridades frequentemente declaradas do governo em relação à governança e aos esforços anticorrupção.
($1 = 7,2939 yuan renminbi chinês)
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