Análise Os ganhos das ações nos EUA podem se tornar difíceis de alcançar à medida que o impulso da desaceleração da inflação diminui.
Ganhos das ações nos EUA podem se tornar difíceis de alcançar devido à desaceleração da inflação.
/cloudfront-us-east-2.images.arcpublishing.com/reuters/5XXLC6CFYVOKHLL6PP7OFSVKLU.jpg)
NOVA YORK, 10 de agosto (ANBLE) – À medida que as preocupações com a inflação diminuem, as ações dos Estados Unidos podem precisar de uma nova fonte de combustível para impulsionar maiores ganhos este ano, segundo investidores.
Dados divulgados na quinta-feira mostraram que a inflação anual, que havia atingido máximas de 40 anos um ano atrás, aumentou em um ritmo mais moderado do que o esperado em julho, apoiando a chamada narrativa de “Goldilocks” de desinflação e crescimento resiliente que conquistou os investidores pessimistas e impulsionou os ativos de risco este ano. O S&P 500 (.SPX) ganhou mais de 16% no acumulado do ano, embora estivesse sendo negociado praticamente estável na quinta-feira.
No entanto, com muitos traders apostando agora que o Federal Reserve não irá mais elevar as taxas de juros este ano e com os temores de uma recessão nos Estados Unidos diminuindo, uma melhora no panorama inflacionário pode se tornar menos relevante para os preços das ações no futuro.
Isso pode dificultar a continuidade da recente alta das ações, com os rendimentos dos Treasuries altos oferecendo uma alternativa atrativa, as avaliações das ações esticadas e a exposição de estoque dos investidores muito maior do que no início do ano.
- Um procurador do estado da Flórida suspenso por Ron DeSantis em 202...
- A namorada de um soldado ucraniano que luta na linha de frente está...
- O assessor de Trump, Boris Epshteyn, foi acusado de apalpar duas mu...
O último relatório do CPI “é uma boa notícia. Ao mesmo tempo, acredito que o S&P está bastante valorizado”, disse Jack Ablin, diretor de investimentos da Cresset Capital. “Com as ações avaliadas onde estão, elas vão precisar de um vento favorável de taxas mais baixas para manter esse ímpeto.”
De fato, os movimentos das ações foram mais contidos nas datas de divulgação do CPI em 2023 em comparação com o ano passado, com o S&P 500 se movendo pelo menos 1% em qualquer direção apenas uma vez até agora este ano, em comparação com seis vezes em 2022, quando não estava tão claro até onde os preços subiriam e como o banco central dos EUA responderia de forma agressiva.
Relatórios individuais do CPI não têm tido um “impacto material e duradouro” nos mercados há vários meses, disse Guy LeBas, estrategista-chefe de renda fixa da Janney Montgomery Scott.
“Eu suspeito que isso ocorra porque, de forma muito simples, o período de crise da inflação acabou e realmente já acabou há alguns meses”, disse LeBas.
Alguns investidores também disseram que o relatório do CPI de julho, embora encorajador, não foi suficiente para tirar definitivamente mais aumentos de taxa do Fed da mesa. Traders de futuros ligados à taxa de política do Fed veem menos de 10% de chance de o banco central elevar essa taxa da faixa atual de 5,25%-5,50% em sua reunião de política de 19 a 20 de setembro, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.
No entanto, outro relatório do CPI deve ser divulgado antes dessa reunião. O encontro anual de política econômica do Fed em Jackson Hole, Wyoming, ainda este mês, também pode influenciar os mercados.
O relatório do CPI é “obviamente positivo para os mercados”, disse Paul Nolte, consultor sênior de patrimônio e estrategista de mercado da Murphy & Sylvest Wealth Management. “Mas eu acho que, olhando para a imagem geral, ele ainda mantém o Fed envolvido”, disse ele, observando que a taxa de inflação anual atual de 3,2% ainda está acima da meta de 2% do Fed.
FIM DO RALLY DE ALÍVIO?
Enquanto isso, com o S&P 500 cerca de 2,5% abaixo da máxima do ano atingida no mês passado, os investidores estão de olho nas avaliações esticadas do mercado. O índice forward P/E subiu para 19 vezes, bem acima de sua média de longo prazo de 15,6 vezes, de acordo com o Refinitiv Datastream.
Isso reduz a atratividade das ações em comparação com os títulos, com o benchmark do Tesouro dos EUA de 10 anos com rendimento superior a 4,00% e os títulos do Tesouro de seis meses oferecendo cerca de 5,5%. O prêmio de risco de ações, que compara a atratividade das ações em relação aos títulos do governo livres de risco, vem diminuindo na maior parte de 2023 e estava em seus níveis mais baixos em mais de uma década esta semana.
Ao mesmo tempo, as ações terão que lidar com o que historicamente tem sido um período desafiador para as ações. O mês de agosto tem entregue, em média, o terceiro menor retorno para o S&P 500 desde 1945, com setembro ocupando o último lugar, de acordo com a CFRA Research.
O estrategista de ações da Stifel, Barry Bannister, está entre aqueles que esperam que o mercado de ações dos EUA terá dificuldades para subir a partir dos níveis atuais. Em uma nota na quarta-feira, ele disse que o S&P 500 provavelmente “se movimentará lateralmente” na segunda metade do ano e terminará 2023 em 4.400 pontos, cerca de 1,5% abaixo do fechamento de quarta-feira.
“Acreditamos que o rali de alívio que se baseava em ‘nenhuma recessão em 2023’ acabou”, escreveu Bannister.
