Escassez global de diesel impulsiona os preços
Global diesel scarcity drives up prices.
LONDRES, 13 de setembro (ANBLE) – Os estoques globais de óleo combustível destilado estão muito abaixo do normal para esta época do ano, o que está exercendo forte pressão altista sobre os preços dos combustíveis.
Destilados como diesel, gasóleo e óleo de aquecimento são os principais combustíveis utilizados pela economia industrial, e os estoques geralmente estão fortemente correlacionados com o ciclo de fabricação.
No entanto, os estoques em todas as principais regiões consumidoras foram severamente esgotados em agosto, apesar de uma desaceleração prolongada na atividade manufatureira e nos movimentos de frete ao longo do ano anterior:
Em todos os casos, o déficit em relação à média dos últimos dez anos aumentou desde março e abril, exercendo pressão altista sobre os preços.
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Inicialmente, a pressão altista sobre as margens de refino de destilados foi mascarada pela pressão baixista sobre os preços subjacentes do petróleo bruto.
No entanto, desde julho, tanto os preços do petróleo bruto quanto as margens de refino de destilados vêm aumentando, causando um aumento total no preço dos combustíveis.
Os preços no atacado para óleo de aquecimento na área de Nova York foram quase 66 centavos por galão ou $28 por barril mais altos em média em agosto do que haviam sido em junho.
Quase $11 do aumento foram atribuídos aos preços mais altos do petróleo bruto, mas mais de $16 foram devidos a um aumento nas margens de refino.
CRUDE AND MARGINS
Os preços de destilados estão sendo impulsionados tanto pelos cortes extras na produção de petróleo anunciados pela Arábia Saudita e seus aliados da OPEP⁺ quanto pela escassez de capacidade de refino em todo o mundo.
Os cortes na produção pelos principais exportadores do Oriente Médio têm um impacto desproporcional no mercado de diesel, pois seus petróleos mais pesados produzem uma proporção maior de destilados médios quando refinados.
Mas também há escassez de capacidade de refino na Europa e na América do Norte para transformar o suficiente de petróleo bruto em diesel e outros destilados médios.
Após ajuste para inflação, os preços do óleo de aquecimento nos EUA em agosto subiram para o 71º percentil de todos os meses desde 1990, em comparação com o 48º percentil em junho.
Portanto, embora os preços já estejam altos, há espaço para que eles aumentem ainda mais se os custos do petróleo bruto continuarem subindo e a capacidade de refino permanecer restrita.
Chartbook: Inventários globais de destilados
Os preços do destilado nos EUA atingiram o pico de $200 por barril em maio de 2022 (após a invasão da Ucrânia pela Rússia); $185 em abril de 2011 (em meio a escassez de petróleo bruto); e $228 em junho de 2008 (antes da crise financeira).
O consumo de destilados tende a aumentar ainda mais se a economia dos EUA conseguir um pouso suave e voltar a crescer mais rapidamente.
Se as economias da Europa e da China também saírem da atual contração, isso impulsionará ainda mais o uso de diesel.
A escassez de diesel é sintomática da falta de capacidade ociosa depois que a pandemia interrompeu o fornecimento e os formuladores de políticas promoveram uma rápida recuperação na demanda.
Se a economia global começar a crescer novamente mais rapidamente no final de 2023 e ao longo de 2024, as restrições de oferta provavelmente serão sentidas rapidamente.
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John Kemp é um analista de mercado da ANBLE. As opiniões expressas são suas próprias.
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