Goldilocks encontra o Papai Noel enquanto as ações globais se valorizam no melhor mês em três anos.

Goldilocks encontra o Papai Noel enquanto as ações globais têm seu melhor desempenho em três anos.

LONDRES, 30 de novembro (ANBLE) – Novembro tem se mostrado um mês de conto de fadas para as equidades, com o tão esperado rali de Natal dos investidores tradicionalmente esperado chegando mais cedo, à medida que os traders apostam em um cenário de Ouro de Tolo, com a queda da inflação e a redução das taxas de juros pelos bancos centrais.

O índice de ações mundiais da MSCI (.MIWO00000PUS) está prestes a encerrar o mês com alta de cerca de 9%, sua melhor performance desde novembro de 2020, quando os mercados comemoraram a chegada das vacinas COVID-19.

A redução da inflação tem impulsionado as conversas de que o Federal Reserve dos Estados Unidos, o Banco Central Europeu e outros estão terminando com as agressivas elevações das taxas de juros, impulsionando títulos e ações e prejudicando o dólar.

Os preços dos títulos globais dispararam, com um índice do ICE BofA de títulos globais de grau de investimento nos principais mercados prevendo um retorno de 3,4% em novembro, o melhor mês desde 1997. (.MERGBMI).

• Henry Kissinger era tão reverenciado na China que Xi Jinping pessoa...
• A Rússia planeja obrigar estrangeiros a assinarem um ‘acordo ...
• Como os hedge funds veem o destino do dólar soberano

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, que se movem na direção oposta aos preços, estão prestes a registrar a maior queda mensal desde 2008.

Isso amenizou o impacto de uma queda na demanda por títulos no verão, enquanto os principais mercados de ações estão a caminho de reverter as fortes quedas de 2023.

Mas há um aviso, alertam os investidores, cautelosos de que as equidades podem estar ignorando os riscos de recessão que geralmente beneficiam os títulos do governo, considerados portos seguros.

“O mercado de ações está muito otimista agora e os mercados de títulos estão certos”, disse Altaf Kassam, chefe de estratégia de investimentos e pesquisas da State Street Global Advisors para a EMEA (Europa, Oriente Médio e África).

“Ainda há espaço para as taxas de juros caírem e a desinflação continuar, mas achamos que, para isso acontecer, o crescimento também diminuirá e o efeito retardado do aperto monetário virá à tona.”

AMPLA BASE

O rali das ações de novembro tem sido amplo, com o S&P 500 de Wall Street (.SPX) registrando alta de 8,6% no mês e o índice Stoxx 600 da Europa (.STOXX) ganhando 6%. As ações globais de crescimento nos setores de alta tecnologia estão em alta de 11% (.dMIWO0000GNUS), enquanto as ações de valor, principalmente em indústrias cíclicas e que oferecem altos dividendos, ganharam 6,5% (.dMIWO0000VNUS).

Os principais bancos centrais elevaram as taxas em 3.965 bps desde o final de 2021 e os investidores sentem que um pico foi atingido.

Os traders já estão precificando cerca de 100 bps de cortes nas taxas do Fed e do BCE no próximo ano, enquanto a maioria das grandes economias pausou o aumento das taxas para avaliar o impacto do aperto.

“Agora tivemos essa recuperação (nas ações) e precisamos ver evidências tangíveis de suporte de que isso não é uma reversão de política falsa”, disse Guy Miller, estrategista-chefe de mercado do Grupo Zurich Insurance.

Joost Van Leenders, estrategista sênior de investimentos do banco holandês Van Lanschot Kempen, disse esperar uma queda nas ações dos Estados Unidos e da Europa a partir de agora, à medida que o aperto monetário impacta a economia.

As vendas de imóveis nos EUA caíram para o nível mais baixo em 13 anos em outubro, os empréstimos bancários da zona do euro às empresas caíram pela primeira vez desde 2015 no mês passado enquanto uma recessão na região se aproxima, enquanto o desempenho econômico da China permanece fraco.

Os mercados de ações também estão ignorando o lado negativo da inflação mais baixa, disse Van Leenders, porque as empresas que repassaram os preços mais altos aos clientes alcançaram um crescimento nominal maior em receitas e lucros.

“É ainda mais difícil (para os lucros das empresas) quando a inflação está caindo”, disse ele.

E uma perspectiva mais incerta para as ações sugere que uma divergência poderia se abrir novamente entre ações e títulos.

Até recentemente, visando o terceiro ano consecutivo de perdas, o rali de novembro significa que os títulos do governo conseguiram um retorno anual positivo de 0,7%. (.MERW0G1). O índice global mais amplo deve retornar 1,6% no ano.

Os gestores de ativos esperavam um bom ano para títulos, um cenário que fracassou à medida que as taxas subiram ainda mais e os gastos do governo e dos consumidores impulsionaram a economia dos Estados Unidos.

Van Leenders disse que esperava novas quedas graduais nos rendimentos dos títulos do Tesouro. Os rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro, negociando a 4,2%, caíram de um pico acima de 5% atingido em outubro. O rendimento do Bund de referência da Alemanha também recuou das máximas recentes acima de 3%.

“Estamos procurando por fragilidade nos EUA no próximo ano”, disse Kassam, da State Street. “E, no geral, preferimos renda fixa agora porque a falta de crescimento é o que vai manter as ações sob controle.”

Nossos Padrões: Os Princípios de Confiança Thomson ANBLE.

• BISV
• BISV08
• CEN
• CMPNY
• DBT
• ECO
• EF:MARKETS-MACROMATTERS
• ELC
• ELCO
• ELCO08
• ELECCO