Alerta do FMI sobre a China coloca em destaque o risco de ‘japonização

Alerta do FMI sobre a China destaca o risco de 'japonização' em destaque

MARRAKECH, Marrocos, 13 de outubro (ANBLE) – (Esta história de 13 de outubro foi arquivada corrigindo a grafia do nome de Hiroshi Watanabe no parágrafo 1)

Hiroshi Watanabe, ex-principal diplomata de câmbio do Japão, lembra como os formuladores de políticas chineses estudaram ansiosamente maneiras de evitar um estouro de bolha de ativos no estilo japonês que levou a uma deflação prolongada e estagnação econômica – até por volta de 2015.

“Então eles pararam. Nos últimos sete a oito anos, eles parecem estar ignorando tudo o que aprenderam”, disse Watanabe, que mantém laços estreitos com os formuladores de políticas atuais. “Sob a administração de Xi, a China provavelmente desviou sua atenção da economia”, disse ele à ANBLE.

Agora, a China pode estar pagando o preço. A inflação está estagnada e sua crise imobiliária cada vez mais profunda foi identificada como um dos maiores riscos para o crescimento global durante a reunião do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial realizada em Marrakech de 9 a 15 de outubro.

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A segunda maior economia do mundo está sob os holofotes como um país à beira da “japanezação”, um termo que descreve o período de 15 anos de baixo crescimento e deflação do Japão após o estouro de uma bolha inflacionada de ativos no final dos anos 1990.

Alguns formuladores de políticas japoneses estão expressando preocupação, em parte porque uma recessão prolongada no maior parceiro comercial do Japão afetará gravemente sua economia dependente das exportações.

“O que está emergindo rapidamente é o risco de a China entrar em deflação ou “japanezação” de sua economia”, disse Asahi Noguchi, membro do conselho do Banco do Japão (BOJ), na quinta-feira.

“Ainda não está claro se a China está caminhando para uma situação semelhante à do Japão, mas é verdade que o setor imobiliário da China – a espinha dorsal de sua economia – está em declínio, as perdas de empregos juvenis estão aumentando e a inflação está enfraquecendo “, disse ele no Japão.

Em seu World Economic Outlook, o FMI reduziu a previsão de crescimento da China para este ano para 5,0% em relação a 5,2% em abril, e alertou que a crise do setor imobiliário pode se aprofundar com repercussões globais. Prevê-se que o crescimento desacelere para 4,2% no próximo ano.

Dados mostraram na sexta-feira que a inflação ao consumidor da China ficou plana em setembro, abaixo das previsões de um aumento de 0,2%, destacando a pressão deflacionária que a China enfrenta, mesmo quando muitos outros países combatem a inflação alta demais.

Durante seu período deflacionário de 1998 a 2013, o Japão viu os preços ao consumidor caírem em média 0,2%, à medida que os preços dos imóveis em queda afetavam o balanço dos bancos e esfriavam os investimentos.

É claro que existem diferenças entre o que está acontecendo na China e a experiência do Japão. Por um lado, o estresse do balanço patrimonial e a sobrecarga da dívida da China se limitam ao setor imobiliário, especialmente entre os desenvolvedores problemáticos e as províncias locais.

Isso contrasta com o Japão, onde a queda nos preços dos imóveis deixou os bancos em todo o país com uma enorme quantidade de emprésimpintos ruins, causando uma crise de crédito de amplo alcance que prolongou a recessão econômica.

Por enquanto, o FMI não vê um grande risco de a China entrar em deflação, já que a inflação deve acelerar, apoiada por uma recuperação na demanda, disse Krishna Srinivasan, diretor do Departamento da Ásia e Pacífico do órgão, em um briefing na sexta-feira.

Mas ele instou Pequim a tomar medidas, como apoiar a reestruturação de incorporadoras em dificuldades e oferecer orientação às províncias locais, para evitar que os problemas se ampliem.

“No geral, acreditamos que a China pode evitar um período prolongado de crescimento abaixo do esperado com as políticas corretas”, disse Srinivasan, quando questionado sobre a chance de “japanezação” na China.

“O ponto que estamos tentando destacar é que é importante enfrentar a crise imobiliária de frente, para que ela não se torne um problema maior.”

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