Análise Alerta do FMI sobre a China coloca o risco de ‘japonização’ em destaque
Aviso do FMI sobre a China destaca o perigo da 'japonização' - Análise Alerta
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MARRAKECH, Marrocos, 13 de outubro (ANBLE) – Hiroshi Wanatabe, ex-diplomata monetário do Japão, lembra como os formuladores de políticas chineses estudavam ansiosamente maneiras de evitar uma bolha de ativos semelhante à do Japão, que levou à deflação prolongada e estagnação econômica – até cerca de 2015.
“Então eles pararam. Nos últimos sete ou oito anos, eles parecem estar ignorando tudo o que aprenderam”, disse Watanabe, que mantém laços estreitos com formuladores de políticas atuais. “Sob a administração de Xi, a China provavelmente desviou sua atenção da economia”, disse ele à ANBLE.
Agora, a China pode estar pagando o preço. A inflação está estagnando e sua crise imobiliária cada vez mais profunda foi identificada como um dos maiores riscos para o crescimento global durante a reunião do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial que está sendo realizada em Marrakech de 9 a 15 de outubro.
A segunda maior economia do mundo está em destaque como um país à beira da “japonização”, um termo que descreve os 15 anos de baixo crescimento e deflação do Japão após a explosão de uma bolha inflacionada de ativos no final da década de 1990.
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Alguns formuladores de políticas japoneses estão expressando preocupação, em parte porque um declínio prolongado no maior parceiro comercial do Japão causará um grande golpe em sua economia dependente de exportações.
“O que está surgindo rapidamente é o risco de a China entrar em deflação, ou a ‘japonização’ de sua economia”, disse o membro do conselho do Banco do Japão (BOJ), Asahi Noguchi, na quinta-feira.
“Ainda não está claro se a China está caminhando para uma situação semelhante à do Japão. Mas é verdade que o setor imobiliário da China – a espinha dorsal de sua economia – está em queda, as perdas de empregos dos jovens estão aumentando e a inflação está enfraquecendo”, disse ele no Japão.
Em seu World Economic Outlook, o FMI reduziu a previsão de crescimento da China para este ano para 5,0% em relação a 5,2% em abril, e alertou que a crise do setor imobiliário pode se aprofundar com repercussões globais. O crescimento deve desacelerar para 4,2% no próximo ano.
Dados divulgados na sexta-feira mostraram que a inflação ao consumidor da China ficou estável em setembro, abaixo das previsões de um aumento de 0,2%, destacando a pressão deflacionária que a China enfrenta, mesmo quando muitos outros países combatem uma inflação muito alta.
No período de deflação entre 1998 e 2013, o Japão viu os preços ao consumidor caírem em média 0,2%, à medida que os preços imobiliários em queda afetaram os balanços bancários e esfriaram o investimento.
É claro que há diferenças entre o que está acontecendo na China e a experiência do Japão. Por um lado, o estresse no balanço patrimonial e o excesso de dívida da China estão contidos no setor imobiliário, especialmente entre os desenvolvedores problemáticos e as províncias locais.
Isso contrasta com o Japão, onde os preços imobiliários em queda deixaram os bancos de todo o país com uma enorme quantidade de empréstimos ruins, causando uma crise generalizada de crédito que prolongou a recessão econômica.
Por enquanto, o FMI não vê um grande risco de a China entrar em deflação, com a inflação prevista para acelerar, sustentada por uma recuperação na demanda, afirmou Krishna Srinivasan, diretor do Departamento da Ásia e Pacífico do órgão, em uma coletiva de imprensa na sexta-feira.
Mas ele instou Pequim a tomar medidas, como apoiar a reestruturação de desenvolvedores em dificuldades e oferecer orientações às províncias locais, para evitar que os problemas se ampliem.
“No geral, acreditamos que a China pode evitar um período prolongado de crescimento abaixo do esperado com as políticas corretas”, disse Srinivasan, quando questionado sobre a chance de “japonização” na China.
“O ponto que estamos tentando fazer é que é importante abordar a crise imobiliária de frente, para que ela não se torne um problema maior.”
